貨幣政策和股票價格.pdf

1、該文對股票市場和貨幣政策之間的相互影響關系進行探討,特別是股票市場和股票價格對貨幣政策的各個環(huán)節(jié)的影響.股票市場的不斷發(fā)展和價格上漲一般會增加貨幣需求,但其價格的劇烈波動又會導致貨幣需求不穩(wěn)定.股票價格的劇烈波動還會增強貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性,降低貨幣乘數(shù)的穩(wěn)定性和可預測性;其對貨幣供應量的影響主要表現(xiàn)在削弱了貨幣供應量的可控性、可測性及其與國民經(jīng)濟的內(nèi)在聯(lián)系.因為股票市場和股票價格增強了貨幣需求、貨幣乘數(shù)和貨幣供應量的不穩(wěn)定,中央銀行根據(jù)預

2、測的貨幣需求和貨幣乘數(shù)來調(diào)控貨幣供應量以影響宏觀經(jīng)濟的能力被削弱,貨幣政策的效果也因此變得不可確定.因此,傳統(tǒng)的以貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的做法已經(jīng)不合時宜,西方許多國家已經(jīng)紛紛采用了新的做法——通貨膨脹目標.中國的貨幣供應量也因為股票市場的發(fā)展而與國民經(jīng)濟的關聯(lián)度下降,所以該文建議中國的貨幣政策采用盯住通貨膨脹制度,只是還是有一定的靈活性.股票市場規(guī)模的急劇膨脹及其對國民經(jīng)濟的影響不斷加強,使得股票市場已經(jīng)成為貨幣政策的一條重要