財務再保險

1、1財務再保險理論財務再保險理論（作者菲什博士是Kyoei林肯再保險服務公司的執(zhí)行副總裁兼首席執(zhí)行官。本文是菲什博士在由Kyoei林肯再保險服務公司和LOICD中心于2000年7月14日聯(lián)合舉辦的OLISSS2000年再保險KLRS會上的發(fā)言稿。）壽險公司的主要融資渠道包括：1）增加所有者權(quán)益：基于公司是上市公司或相互公司的不同性質(zhì)，增加所有者權(quán)益意味著不同的概念。對上市公司而言，它可以通過出售更多的股票來籌集資金；對相互公司而言，公司建

2、立后就不能出售更多的股票，所以，只能通過積累收入來籌集資金。2）借貸：公司可以通過多種渠道借款，包括向銀行、其他機構(gòu)或聯(lián)營機構(gòu)等借款，這里的借貸僅指借款。3）再保險：這是保險公司獨有的融資方法，有別于其他類型的公司。保險公司的業(yè)務具有未來價值，從而可以采用再保險作為融資的一種渠道。再保險作為融資渠道的優(yōu)點再保險作為融資渠道的優(yōu)點1）與發(fā)行股票相比較，更易于滿足公司的特殊要求。通過出售股票融資，通常要受到股票出售條件的約束，沒有太大的靈活

3、性；銀行貸款通常也是這樣，銀行的要求通常沒有太多變通的余地。然而，如果通過再保險融資，我們可以與再保險公司商談，決定將哪塊保險業(yè)務分保出去。我們可以就再保險協(xié)議商談條件，所以再保險融資就顯得更靈活、更容易滿足公司的需求。另外，不同于借貸和出售股票的是再保險的融資通常進入收入報表中。這里所說的“進入收入報表”是指保險公司從再保險公司獲得的資金，是通過分保傭金支付的。這筆分保傭金通常反映為保險公司的收入，以后的償還被看作是保險公司收入的扣除

4、。根據(jù)保險公司所處國家不同，這種要求會有所變化，我們需核查各國的具體規(guī)定，確保能夠這樣做。2）與借貸相比更具靈活性。正常情況下，借貸的條件包括每月或每年的具體還款額。與借貸相比，再保險更靈活，它主要看重分保出去的那塊業(yè)務的收益情況，而不是要滿足銀行貸款的具體要求。3）與借貸相比，再保險的擔保要求不同。借貸通常需由公司的全部資產(chǎn)作擔保。財務再保險的本質(zhì)不是負債，而是再保險，是用已分保出去的那塊業(yè)務來償付的。3盈余釋壓等。（為方便起見，我們

5、在下面的譯文中統(tǒng)一使用財務再保險這個名稱。）不同的再保險方式能夠滿足客戶不同的需求。公司購買傳統(tǒng)再保險，其中的一個主要原因是死差管理。一組保險業(yè)務每年的賠付額是變化的，所以，公司試圖通過傳統(tǒng)再保險控制這種不確定性是謹慎之舉，這是再保險的典型用法。再保險公司能給予的好處還包括核保管理，特別是諸如優(yōu)先核保等，此外還有產(chǎn)品設計。保險公司應根據(jù)市場需求設計不同產(chǎn)品，如果再保險公司已有經(jīng)營這種產(chǎn)品的經(jīng)驗，那么，對保險公司來說是有用的。另一個方面是

6、理賠管理。再保險公司可以幫助保險公司處理一些大型理賠案。最后是保單管理。通常情況下，再保險公司也能在這方面給予幫助。上文所述是買方對傳統(tǒng)再保險的需求。如果認真研究這些需求，你會發(fā)現(xiàn)再保險公司能夠滿足客戶長期的需求。如果一家公司與林肯再就死差管理達成再保險協(xié)議，那么，該公司就獲得這組業(yè)務的終身死差管理服務。一組業(yè)務的終身服務可以是30年、40年或50年，直至這組業(yè)務中的最后一個被保險人去世。所以說購買傳統(tǒng)再保險是一個非常長期的方案。傳統(tǒng)再

7、保險與財務再保險之比較傳統(tǒng)再保險與財務再保險之比較把傳統(tǒng)再保險與財務再保險相比較，你會發(fā)現(xiàn)公司購買財務再保險的原因之一是為了滿足會計準則的要求。不同的機構(gòu)對會計準則有不同的要求。比如：美國的林肯保險公司，我們要按照通用會計準則（GAAP）作帳，此外還要為稅務機關(guān)、監(jiān)管機構(gòu)以及公司內(nèi)部管理準備財務報表。因此，任何一時期我們都要有四種不同的收入報表或資產(chǎn)負債表。上述每一種情況都有不同的會計準則或要求，所以有時你會發(fā)現(xiàn)在不同的會計準則下，記帳

8、方式是不同的。其中在美國的一個主要不同是對保險代理人傭金的帳目處理。有時，公司需要資金以滿足法定報表要求，而不是出于納稅或通用會計準則報表要求。這就是為什么公司常常需要財務再保險的一個原因。另外一個方面是資產(chǎn)管理。我們有一些再保險協(xié)議是為了把一些資產(chǎn)轉(zhuǎn)給再保險公司，由再保險公司進行投資運作。通常情況下，典型的產(chǎn)品包括資產(chǎn)含量高的年金產(chǎn)品，或保費躉交的保單。以一組年金業(yè)務為例：如果保險公司把50%的資產(chǎn)通過再保險轉(zhuǎn)給再保險公司，那么，該公