財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)

1、1財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)理論財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)理論（作者菲什博士是Kyoei林肯再保險(xiǎn)服務(wù)公司的執(zhí)行副總裁兼首席執(zhí)行官。本文是菲什博士在由Kyoei林肯再保險(xiǎn)服務(wù)公司和LOICD中心于2000年7月14日聯(lián)合舉辦的OLISSS2000年再保險(xiǎn)KLRS會(huì)上的發(fā)言稿。）壽險(xiǎn)公司的主要融資渠道包括：1）增加所有者權(quán)益：基于公司是上市公司或相互公司的不同性質(zhì)，增加所有者權(quán)益意味著不同的概念。對(duì)上市公司而言，它可以通過出售更多的股票來籌集資金；對(duì)相互公司而言，公司建

2、立后就不能出售更多的股票，所以，只能通過積累收入來籌集資金。2）借貸：公司可以通過多種渠道借款，包括向銀行、其他機(jī)構(gòu)或聯(lián)營機(jī)構(gòu)等借款，這里的借貸僅指借款。3）再保險(xiǎn)：這是保險(xiǎn)公司獨(dú)有的融資方法，有別于其他類型的公司。保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)具有未來價(jià)值，從而可以采用再保險(xiǎn)作為融資的一種渠道。再保險(xiǎn)作為融資渠道的優(yōu)點(diǎn)再保險(xiǎn)作為融資渠道的優(yōu)點(diǎn)1）與發(fā)行股票相比較，更易于滿足公司的特殊要求。通過出售股票融資，通常要受到股票出售條件的約束，沒有太大的靈活

3、性；銀行貸款通常也是這樣，銀行的要求通常沒有太多變通的余地。然而，如果通過再保險(xiǎn)融資，我們可以與再保險(xiǎn)公司商談，決定將哪塊保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分保出去。我們可以就再保險(xiǎn)協(xié)議商談條件，所以再保險(xiǎn)融資就顯得更靈活、更容易滿足公司的需求。另外，不同于借貸和出售股票的是再保險(xiǎn)的融資通常進(jìn)入收入報(bào)表中。這里所說的“進(jìn)入收入報(bào)表”是指保險(xiǎn)公司從再保險(xiǎn)公司獲得的資金，是通過分保傭金支付的。這筆分保傭金通常反映為保險(xiǎn)公司的收入，以后的償還被看作是保險(xiǎn)公司收入的扣除

4、。根據(jù)保險(xiǎn)公司所處國家不同，這種要求會(huì)有所變化，我們需核查各國的具體規(guī)定，確保能夠這樣做。2）與借貸相比更具靈活性。正常情況下，借貸的條件包括每月或每年的具體還款額。與借貸相比，再保險(xiǎn)更靈活，它主要看重分保出去的那塊業(yè)務(wù)的收益情況，而不是要滿足銀行貸款的具體要求。3）與借貸相比，再保險(xiǎn)的擔(dān)保要求不同。借貸通常需由公司的全部資產(chǎn)作擔(dān)保。財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的本質(zhì)不是負(fù)債，而是再保險(xiǎn)，是用已分保出去的那塊業(yè)務(wù)來償付的。3盈余釋壓等。（為方便起見，我們

5、在下面的譯文中統(tǒng)一使用財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)這個(gè)名稱。）不同的再保險(xiǎn)方式能夠滿足客戶不同的需求。公司購買傳統(tǒng)再保險(xiǎn)，其中的一個(gè)主要原因是死差管理。一組保險(xiǎn)業(yè)務(wù)每年的賠付額是變化的，所以，公司試圖通過傳統(tǒng)再保險(xiǎn)控制這種不確定性是謹(jǐn)慎之舉，這是再保險(xiǎn)的典型用法。再保險(xiǎn)公司能給予的好處還包括核保管理，特別是諸如優(yōu)先核保等，此外還有產(chǎn)品設(shè)計(jì)。保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)不同產(chǎn)品，如果再保險(xiǎn)公司已有經(jīng)營這種產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，那么，對(duì)保險(xiǎn)公司來說是有用的。另一個(gè)方面是

6、理賠管理。再保險(xiǎn)公司可以幫助保險(xiǎn)公司處理一些大型理賠案。最后是保單管理。通常情況下，再保險(xiǎn)公司也能在這方面給予幫助。上文所述是買方對(duì)傳統(tǒng)再保險(xiǎn)的需求。如果認(rèn)真研究這些需求，你會(huì)發(fā)現(xiàn)再保險(xiǎn)公司能夠滿足客戶長期的需求。如果一家公司與林肯再就死差管理達(dá)成再保險(xiǎn)協(xié)議，那么，該公司就獲得這組業(yè)務(wù)的終身死差管理服務(wù)。一組業(yè)務(wù)的終身服務(wù)可以是30年、40年或50年，直至這組業(yè)務(wù)中的最后一個(gè)被保險(xiǎn)人去世。所以說購買傳統(tǒng)再保險(xiǎn)是一個(gè)非常長期的方案。傳統(tǒng)再

7、保險(xiǎn)與財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)之比較傳統(tǒng)再保險(xiǎn)與財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)之比較把傳統(tǒng)再保險(xiǎn)與財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)相比較，你會(huì)發(fā)現(xiàn)公司購買財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的原因之一是為了滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求。不同的機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有不同的要求。比如：美國的林肯保險(xiǎn)公司，我們要按照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）作帳，此外還要為稅務(wù)機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及公司內(nèi)部管理準(zhǔn)備財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，任何一時(shí)期我們都要有四種不同的收入報(bào)表或資產(chǎn)負(fù)債表。上述每一種情況都有不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或要求，所以有時(shí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，記帳

8、方式是不同的。其中在美國的一個(gè)主要不同是對(duì)保險(xiǎn)代理人傭金的帳目處理。有時(shí)，公司需要資金以滿足法定報(bào)表要求，而不是出于納稅或通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則報(bào)表要求。這就是為什么公司常常需要財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)的一個(gè)原因。另外一個(gè)方面是資產(chǎn)管理。我們有一些再保險(xiǎn)協(xié)議是為了把一些資產(chǎn)轉(zhuǎn)給再保險(xiǎn)公司，由再保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資運(yùn)作。通常情況下，典型的產(chǎn)品包括資產(chǎn)含量高的年金產(chǎn)品，或保費(fèi)躉交的保單。以一組年金業(yè)務(wù)為例：如果保險(xiǎn)公司把50%的資產(chǎn)通過再保險(xiǎn)轉(zhuǎn)給再保險(xiǎn)公司，那么，該公