中國(guó)對(duì)外直接投資的一般均衡分析.pdf

1、根據(jù)現(xiàn)實(shí)發(fā)展和理論探討的需要，本文主要采用一般均衡框架對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的基本原理進(jìn)行了分析，全文共分7部分，第1部分是緒論；第2部分是文獻(xiàn)綜述，主要對(duì)對(duì)外直接投資一般均衡理論和中國(guó)對(duì)外直接投資動(dòng)因相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了概括和討論；第3部分和第4部分分別在壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型和寡頭壟斷模型的基礎(chǔ)上對(duì)一國(guó)、特別是勞動(dòng)豐富大國(guó)出現(xiàn)跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資活動(dòng)的可能性和條件進(jìn)行了一般均衡分析并進(jìn)行了數(shù)值模擬，以探討中國(guó)這樣的勞動(dòng)豐富大國(guó)內(nèi)生跨國(guó)公司的可能性；第

2、5部分主要采用中國(guó)對(duì)外直接投資的宏觀、國(guó)別和行業(yè)數(shù)據(jù)，考察了關(guān)于中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展路徑、區(qū)位分布特征和行業(yè)分布特征的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)；第6部分引入政府部門(mén)，利用模型模擬了相關(guān)政策對(duì)本國(guó)跨國(guó)公司國(guó)外銷售額和福利的影響；最后是結(jié)論和展望。
　　 第2部分對(duì)對(duì)外直接投資一般均衡理論和中國(guó)對(duì)外直接投資動(dòng)因相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。對(duì)外直接投資一般均衡分析的早期模型，未將對(duì)外直接投資與間接投資進(jìn)行明確區(qū)分，認(rèn)為對(duì)外直接投資是一種同質(zhì)要素的流動(dòng)，遵

3、循從資本報(bào)酬低的地方流向資本報(bào)酬高的地方的規(guī)律。Caves(1971)考慮到了對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)特征，在完全競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)模收益不變的一般均衡分析框架內(nèi)，仍得出了對(duì)外直接投資將在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)從報(bào)酬低的國(guó)家流向報(bào)酬高的國(guó)家的結(jié)論。Helpman(1984)和Markusen(1984)將規(guī)模經(jīng)濟(jì)和不完全競(jìng)爭(zhēng)等“新貿(mào)易理論”因素引入對(duì)外直接投資的一般均衡框架，分別建立了垂直型對(duì)外直接投資模型和水平型對(duì)外直接投資模型，前者可以解釋要素稟賦和規(guī)模不同的

4、國(guó)家間的對(duì)外直接投資現(xiàn)象，后者可以解釋要素稟賦相近國(guó)家間的對(duì)外直接投資現(xiàn)象。這兩種模型之后得到了學(xué)者們?cè)诶碚撋系臄U(kuò)展和實(shí)證上的檢驗(yàn)，而且經(jīng)過(guò)Markusen(2002)等的綜合，在知識(shí)-資本(KK)模型中可以解釋垂直型對(duì)外直接投資與水平型對(duì)外直接投資兩種現(xiàn)象。不過(guò)，這些主流的對(duì)外直接投資一般均衡模型通常假設(shè)跨國(guó)公司總部在發(fā)達(dá)國(guó)家，無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資現(xiàn)象。在關(guān)于中國(guó)對(duì)外直接投資的豐富文獻(xiàn)中，有一部分涉及到了中國(guó)對(duì)外直

5、接投資的動(dòng)因問(wèn)題，有基于OIL范式或IDP假說(shuō)的宏觀理論分析，有對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資“優(yōu)勢(shì)”從政策、制度角度的解讀，有基于企業(yè)動(dòng)機(jī)的問(wèn)卷調(diào)查或案例分析，還有從東道國(guó)區(qū)位因素角度尋找誘因的實(shí)證分析，以及貿(mào)易和投資相互作用關(guān)系的檢驗(yàn)；相關(guān)研究分別從不同視角對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因進(jìn)行了解讀，但大多數(shù)文獻(xiàn)要么側(cè)重于中國(guó)國(guó)內(nèi)因素，要么側(cè)重于東道國(guó)區(qū)位因素，要么是缺乏普遍性的個(gè)案分析，還很少有人從一般均衡視角對(duì)中國(guó)內(nèi)生跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資的決定因

6、素或動(dòng)因進(jìn)行理論分析。
　　 第3部分和第4部分在2×2×2的簡(jiǎn)單框架內(nèi)將對(duì)外直接投資部門(mén)的企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)分為一種總部活動(dòng)和兩種可零成本組裝的中間品生產(chǎn)活動(dòng)，分別建立了探討生產(chǎn)差異品的壟斷競(jìng)爭(zhēng)部門(mén)和生產(chǎn)同質(zhì)品的寡頭壟斷部門(mén)內(nèi)生跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資活動(dòng)的一般均衡模型。其中的兩個(gè)國(guó)家具有相同的消費(fèi)者偏好、生產(chǎn)技術(shù)，但在相對(duì)或絕對(duì)要素稟賦方面可能存在差異，每個(gè)國(guó)家使用勞動(dòng)和知識(shí)資本兩種要素都能生產(chǎn)Y和X兩種產(chǎn)品。根據(jù)模型假設(shè)，考察了六

7、種可能出現(xiàn)的企業(yè)類型：總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動(dòng)均在國(guó)內(nèi)，通過(guò)出口滿足國(guó)外市場(chǎng)需求的d型企業(yè)；國(guó)內(nèi)有總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動(dòng)，同時(shí)在國(guó)外生產(chǎn)I1，并通過(guò)出口I2到國(guó)外與I1進(jìn)行組裝滿足國(guó)外市場(chǎng)需求的廳h1型企業(yè)；國(guó)內(nèi)有總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動(dòng)，同時(shí)在國(guó)外生產(chǎn)I2，并通過(guò)出口I1到國(guó)外與I2進(jìn)行組裝滿足國(guó)外市場(chǎng)需求的h2型企業(yè)；總部和I2生產(chǎn)活動(dòng)在國(guó)內(nèi)，I1生產(chǎn)活動(dòng)在國(guó)外，通過(guò)進(jìn)口I1與I2進(jìn)行組裝滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，通過(guò)出口I2與I1

8、進(jìn)行組裝滿足國(guó)外市場(chǎng)需求的ν1型企業(yè)；總部和I1生產(chǎn)活動(dòng)在國(guó)內(nèi)，I2生產(chǎn)活動(dòng)在國(guó)外，通過(guò)進(jìn)口I2與I1進(jìn)行組裝滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求、出口I1與I2進(jìn)行組裝滿足國(guó)外市場(chǎng)需求的ν2型企業(yè)；總部在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)和國(guó)外分別有兩種中間品的生產(chǎn)，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)亟M裝并銷售的o型企業(yè)。利用GAMS軟件的混合互補(bǔ)問(wèn)題求解器進(jìn)行的數(shù)值模擬表明貿(mào)易成本變化、企業(yè)層面固定成本變化、對(duì)外直接投資成本變化對(duì)一般均衡結(jié)果中本國(guó)可能出現(xiàn)的活躍企業(yè)類型和跨國(guó)公司海外活動(dòng)均有影響

9、，數(shù)值模擬的結(jié)果也表明該模型能夠較好地說(shuō)明勞動(dòng)豐富大國(guó)內(nèi)生跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資活動(dòng)的條件。
　　 第5部分利用中國(guó)對(duì)外直接投資的宏觀、區(qū)位、產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)考察了關(guān)于中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展路徑、區(qū)位分布特征和行業(yè)分布特征的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，并在對(duì)外直接投資一般均衡框架內(nèi)進(jìn)行了闡釋。通過(guò)基于中國(guó)對(duì)外直接投資政策對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展階段的重新劃分以及基于對(duì)外投資路徑(IDP)假說(shuō)的二次型回歸模型檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)2007年左右成為中國(guó)進(jìn)入IDP假說(shuō)

10、第3階段的分界點(diǎn)，說(shuō)明內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的基本動(dòng)力；將OIL范式規(guī)范化的一般均衡模型對(duì)這一結(jié)論的闡釋為：在積累足夠的技術(shù)等知識(shí)資本之后，勞動(dòng)豐富大國(guó)可以向知識(shí)資本豐富大國(guó)開(kāi)展知識(shí)資本尋求型對(duì)外直接投資活動(dòng)，也可以作為知識(shí)資本相對(duì)豐富國(guó)家向其他知識(shí)資本更加稀缺的勞動(dòng)豐富國(guó)家開(kāi)展勞動(dòng)成本節(jié)約型對(duì)外直接投資活動(dòng)。分析中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位分布發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資總體上流向發(fā)展中國(guó)家的占多數(shù)，平均看則流向發(fā)達(dá)國(guó)家的規(guī)模較大，

11、引入?yún)^(qū)位因素和東道國(guó)經(jīng)濟(jì)類型的分量回歸檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)雙邊貿(mào)易規(guī)模對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資流量有顯著正向影響，但東道國(guó)經(jīng)濟(jì)類型只在中國(guó)對(duì)外直接投資流量的低分位影響顯著；對(duì)此結(jié)合中國(guó)知識(shí)資本的稟賦狀況，根據(jù)一般均衡模型可將中國(guó)對(duì)外直接投資同時(shí)在發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)歸因?yàn)榻陙?lái)全球化和國(guó)際分工的深化和中國(guó)對(duì)外直接投資內(nèi)外環(huán)境的改善。運(yùn)用行業(yè)數(shù)據(jù)的初步測(cè)算發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資比較活躍的行業(yè)既有非熟練勞動(dòng)密集型行業(yè)、也有熟練勞動(dòng)密集型、特定資本密

12、集型和技術(shù)密集型行業(yè)，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模較大的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能比較激烈，在高壟斷高利潤(rùn)的新興行業(yè)中國(guó)還未出現(xiàn)世界意義上的跨國(guó)公司寡頭；對(duì)此在一般均衡框架內(nèi)可分別將其歸因?yàn)榫邆渲械燃夹g(shù)水平的傳統(tǒng)行業(yè)部分基于知識(shí)資本優(yōu)勢(shì)利用勞動(dòng)豐富國(guó)家廉價(jià)勞動(dòng)的動(dòng)機(jī)和部分基于本國(guó)勞動(dòng)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)獲取國(guó)外知識(shí)資本的動(dòng)機(jī)，以及寡頭壟斷行業(yè)對(duì)知識(shí)資本的高需求、高壁壘和中國(guó)相關(guān)行業(yè)知識(shí)資本的稀缺性。
　　 第6部分對(duì)對(duì)外直接投資政策進(jìn)行了考察，考慮到中國(guó)尚缺乏

13、世界意義上的跨國(guó)公司寡頭，以基于壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型的對(duì)外直接投資一般均衡框架為例，引入政府部門(mén)，主要比較了主動(dòng)激勵(lì)性的直接投資補(bǔ)貼措施和被動(dòng)改進(jìn)性的雙邊投資互惠措施兩種代表性的政策措施對(duì)本國(guó)跨國(guó)公司國(guó)外銷售額和本國(guó)福利的影響。在模型設(shè)定中，直接投資補(bǔ)貼采取先對(duì)國(guó)民征稅再對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行補(bǔ)貼的方式，如果補(bǔ)貼額足夠大進(jìn)而本國(guó)跨國(guó)公司在國(guó)外市場(chǎng)的銷售價(jià)格下降得足夠低，一般情況下(除了本國(guó)知識(shí)資本非常豐富的少數(shù)情形)會(huì)有效提高本國(guó)跨國(guó)公司的國(guó)外銷售額；

14、但在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中對(duì)本國(guó)跨國(guó)公司國(guó)外銷售量的補(bǔ)貼相當(dāng)于對(duì)國(guó)外消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)貼，帶來(lái)的是本國(guó)福利的顯著下降。如果通過(guò)簽署雙邊投資優(yōu)惠協(xié)定降低本國(guó)跨國(guó)公司面臨的歧視性的直接投資成本，與征稅-補(bǔ)貼情形下政府直接投資補(bǔ)貼直接改變本國(guó)跨國(guó)公司海外銷售成本不同，消除國(guó)外對(duì)本國(guó)跨國(guó)公司歧視性的高投資壁壘對(duì)本國(guó)跨國(guó)公司活動(dòng)的影響是間接的，更多地取決于要素稟賦、貿(mào)易成本、行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)等國(guó)家和行業(yè)特征因素的共同作用；如果簽署雙邊投資互惠協(xié)定的成本由本國(guó)單