江蘇省上市公司過度投資行為的影響因素研究.pdf

1、近年來，我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長，投資增長發(fā)揮了主要的拉動作用。然而，由于受資源和消費(fèi)需求等的限制，投資增速如果超過了合理范圍，經(jīng)濟(jì)就會“過熱”，最終導(dǎo)致過度投資問題。由于過度投資，大量的資本沉淀在生產(chǎn)能力過剩從而盈利能力惡化的領(lǐng)域，造成資源浪費(fèi)，金融風(fēng)險(xiǎn)加大，同時(shí)也減弱了經(jīng)濟(jì)增長吸納勞動力的能力，制約著經(jīng)濟(jì)、環(huán)境與社會的協(xié)調(diào)發(fā)展。江蘇省作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大省，在經(jīng)濟(jì)快速增長的同時(shí)，各上市公司為了擴(kuò)大公司規(guī)?；蜃非蟾哳~利潤，在投資擴(kuò)張的沖動下，大

2、肆擴(kuò)大投資規(guī)模，甚至有些企業(yè)為了做大做強(qiáng)，盲目地的進(jìn)行多元化經(jīng)營，導(dǎo)致許多經(jīng)營良好的上市公司出現(xiàn)了過度投資行為。因此，研究過度投資行為具有十分重要的意義。
　　 本文在系統(tǒng)借鑒和吸收西方最新企業(yè)投資行為研究成果基礎(chǔ)上，結(jié)合投資相關(guān)理論，首先分析了對上市公司過度投資行為產(chǎn)生約束作用的因素，并提出了相關(guān)假設(shè)。然后使用SPSS17.0和EXCEL2003統(tǒng)計(jì)軟件，以江蘇省上市公司作為研究樣本，選取2007-2009三年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，

3、建立回歸模型，通過模型的描述性統(tǒng)計(jì)與回歸檢驗(yàn)得出了如下結(jié)論：
　　 (1)江蘇省上市公司2007-2009年普遍存在過度投資行為；
　　 (2)當(dāng)自由現(xiàn)金流充裕時(shí)，容易導(dǎo)致企業(yè)過度投資行為，企業(yè)投資與自由現(xiàn)金流顯著正相關(guān)；
　　 (3)負(fù)債融資可以有效抑制股東的過度投資行為；
　　 (4)短期負(fù)債對于上市公司過度投資的影響作用呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，長期負(fù)債對于上市公司過度投資的影響作用呈正相關(guān)關(guān)系；