基于EVA的上市公司財務(wù)預(yù)警實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和市場競爭日益激烈，企業(yè)面臨著前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)，建立科學(xué)有效的財務(wù)預(yù)警模型能幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時也為投資者、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者提供相應(yīng)的決策信息。
　　 本文以2007，2008，2009年新被ST的82家上市公司和配對的82家非ST上市公司作為研究樣本，利用其2005，2006，2007年財務(wù)數(shù)據(jù)和計算所得的EVA建立財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，運用Logistic回歸建立基于EVA

2、的財務(wù)預(yù)警模型。
　　 首先利用2005，2006，2007財務(wù)報表計算EVA，鑒于研究樣本涉及到新舊準(zhǔn)則銜接期，本文對2007年數(shù)據(jù)根據(jù)新會計準(zhǔn)則計算EVA，對于2005，2006年數(shù)據(jù)根據(jù)舊會計準(zhǔn)則計算EVA。然后將EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)指標(biāo)結(jié)合，選擇了20個變量建立基于EVA的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。
　　 在實證研究過程中，首先對樣本的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了非參數(shù)顯著性檢驗，發(fā)現(xiàn)很多樣本差異的顯著性水平不高，存在相關(guān)性和多重共線性。

3、為消除多重共線性，本文采取因子分析法對變量提取公因子，利用因子得分進(jìn)入Logistic回歸模型。
　　 本文建立了三個財務(wù)預(yù)警模型，分別是為模型1：運用2007年數(shù)據(jù)對2009年預(yù)警的模型；模型2：運用2006年數(shù)據(jù)對2009年進(jìn)行預(yù)警的模型：模型3：運用2005，2006數(shù)據(jù)對2007，2008進(jìn)行預(yù)警的模型。
　　 最后通過對比分析了三個模型的判定效果以及對檢驗樣本的預(yù)測效果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)模型1的預(yù)測效果最好，模型2的預(yù)