2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、轉(zhuǎn)融通為市場提供向上動能轉(zhuǎn)融通為市場提供向上動能2012年08月29日轉(zhuǎn)融通助推下的融資融券,并不意味著A股將迎來無約束的做空時代,相反監(jiān)管層通過“限制做空、鼓勵做多”的不平衡方法來推進(jìn)市場交易活躍度。8月27日,中國證券金融公司發(fā)布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》和《融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計與監(jiān)控規(guī)則》,同日滬深交易所和中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布多項轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)配套細(xì)則,并授權(quán)11家券商先行開展轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn),預(yù)示著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)有望近期啟動。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)賦

2、予了證券金融公司整合市場“閑散”資金和證券,最大限度滿足投資者融資融券需求之效用。如證券金融公司用于轉(zhuǎn)融通的資金和證券,除自有資完全自主,證券金融公司若發(fā)現(xiàn)某只股票做空風(fēng)險過大,可選擇調(diào)控該股票的融券供給規(guī)模,控制做空風(fēng)險,而這與國外市場只要任何人和機(jī)構(gòu)繳納保證金后都可直接做空,不盡一致。又如證券金融公司要求券商的保證金在20%~50%之間,且保證金中貨幣資金占比不低于15%,且轉(zhuǎn)融券保證金高于轉(zhuǎn)融券,而券商向投資者收取的融資與融券保證

3、金分別不低于60%和70%,即融券杠桿顯著低于融資杠桿,同時保證金實(shí)行每日核算制度,一旦投資者的保證金低于規(guī)定就要求補(bǔ)交,無法補(bǔ)交的將按合同約定處分其擔(dān)保物,即不受投資者控制的強(qiáng)制平倉。因此,當(dāng)前不論是融資融券還是轉(zhuǎn)融資,有鼓勵做多淡化做空之偏。畢竟,最低70%的融券保證金,意味著投資者即便做空,其融券賣出140萬元的保證金是100萬,顯然融資賣出的動能和杠桿相當(dāng)有限。是為當(dāng)前融資占融資融券業(yè)務(wù)總額98%的重要原因。當(dāng)然,融資融券業(yè)務(wù)將

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