幾種有色金屬期貨品種定價效率的比較研究.pdf

1、運用時間序列分析建模方法，本文構造了期貨市場定價效率的各種量化指標并對其進行了檢驗，進而從期貨價格與現貨價格的信息傳遞機制角度分析了上交所的銅、鋅、鋁三大有色金屬期貨的定價效率，其主要從以下幾個方面進行：國內需求因素、產業(yè)鏈企業(yè)參與深度、現貨市場的行業(yè)結構、現貨定價機制等因素對各期貨品種定價效率的差異進行了分析。
　　如果期貨市場領先于現貨市場吸收和反映新信息，并且新信息通過期貨市場迅速傳遞到現貨市場從而引起現貨價格的變動，那么這

2、樣的期貨市場是具有較高定價效率的?；谄诂F價格信息傳遞機制的實證結果表明：（1）上期所3大有色金屬品種的期現價格之間存在顯著的長期均衡關系和良好的短期誤差修正機制。整體而言，這三大有色金屬品種的定價效率都比較高。（2）相對于現貨市場信息份額對期貨市場價格的波動的影響，期貨市場的信息份額在影響現貨市場價格波動因素中占的比例更大，說明期貨價格對現貨價格波動具有引領作用，而且相對來說，銅期貨的定價效率最高，鋅期次之，鋁期貨最低。（3）國內需求