c財務(wù)管理習題

1、財務(wù)管理案例復習題一、在深圳證券交易所上市的ABC股份有限公司，主營業(yè)務(wù)為產(chǎn)銷各種民用和工業(yè)用照明燈具。2003年2008年的各項財務(wù)指標如下：表一：歷年凈利潤、凈利潤增長率和負債比例年份凈利潤（萬元）利潤增長率（利潤增長率（%）負債比率（%）2003184270442004190003.113.11442005204237.497.49432006213854.714.71462007231478.248.24442008250008

2、43平均6.316.31表二：ABC公司歷年收益與分紅情況年份每股收益歷年分紅分紅比例（%）20030.57410送1派3.5（0.10.350.10.35））0.574=78.390.574=78.3920040.4510派3.820050.48410派420060.5710派4.620070.6310派4.620080.621010派4.24.2平均假定過去10年我的國債平均收益率為5%，過去六年兩市平均股指收益率9%，該公司股票貝

3、他系數(shù)為0.90。要求：（1）簡述股票內(nèi)在價值由是哪些因素決定的？現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價模型有哪幾種？（2）計算該公司每年的利潤增長率和分紅比率。（3）該公司適用于何種估價模型？為什么？（4）對ABC公司的股票進行價值估計。如果該股票目前市價為12元，根據(jù)你對國家產(chǎn)業(yè)政策的看法，你是否購買？為什么？（1）股票內(nèi)在價值是由企業(yè)未來的每股現(xiàn)金股利、股利增長率和貼現(xiàn)率所決定的。現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價模型有股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模

4、型。（2）利潤增長率與分紅計算年份凈利潤（萬元）利潤增長率（利潤增長率（%）負債比率（%）2003184270442004190003.113.1144(1)該企業(yè)b=5322=12(元)a=30000010000=400000(元)%50)2()(500001000005000010000012204000000??????安全邊際率件x(3)預(yù)計利潤=100000(2012)50%=400000(元)(4)假定各因素均以10%的幅度

5、分別增減使得利潤提高：?PP=（2212）100000400000=600000（元）利潤增長幅度=（600000400000）400000=50%SP=50%10%=5?Pb=（2010.8）100000400000=520000（元）利潤增長率=(520000400000)400000=30%Sb=30%10%=3(5)單價增長幅度=80%5=16%三、三峽電力是經(jīng)國務(wù)院批準成立，計劃在國家單列的自主經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧的特大型

6、國有企業(yè)。該公司為大型水力發(fā)電企業(yè)，主業(yè)突出，擁有大量優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，項目本身符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具有較強的現(xiàn)金流產(chǎn)出和盈利能力，發(fā)行人具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力。截止2005年12月31日，發(fā)行人的資產(chǎn)總額為1，501.27億元，負債總額為606.29億元（其中應(yīng)付債券余額50億元），所有者權(quán)益為806.12億元，資產(chǎn)負債率為40.39%。2005年發(fā)行人實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入137.69億元，凈利潤33.49億元。2006年5月11日200

7、6年5月17日，等價發(fā)行總額30億元，面值1000元，期限20年的企業(yè)債券（簡稱“06三峽債”）。該債券票面固定利率4.15%，單利計息，到期一次還本。當時中國人民銀行公布的5年期定期儲蓄存款年利率3.6%。本期債券還本日期為2026年。屆時，三峽工程和金沙江下游四個梯級電站項目已全部竣工，發(fā)行人水電裝機容量將超過6360萬千瓦，年發(fā)電量將超過3000億千瓦時，僅水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入將超過600億元。要求：（1）請根據(jù)所學財務(wù)管理知識，分析