2004年金玉項(xiàng)目

1、1,收購(gòu)和出售資產(chǎn),2,前瞻性陳述免責(zé)聲明,本演講及本演講稿包括“前瞻性陳述”。除歷史事實(shí)陳述外，所有本公司預(yù)計(jì)或期待未來(lái)可能或即將發(fā)生的業(yè)務(wù)活動(dòng)、事件或發(fā)展動(dòng)態(tài)的陳述(包括但不限于預(yù)測(cè)、目標(biāo)、估計(jì)及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃)都屬于前瞻性陳述。受諸多可變因素的影響，未來(lái)的實(shí)際結(jié)果或發(fā)展趨勢(shì)可能會(huì)與這些前瞻性陳述出現(xiàn)重大差異。這些可變因素包括但不限于：價(jià)格波動(dòng)、實(shí)際需求、匯率變動(dòng)、勘探開(kāi)發(fā)結(jié)果、儲(chǔ)量評(píng)估、市場(chǎng)份額、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、法律、財(cái)政和監(jiān)管變化

2、、國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)條件、政治風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目延期、項(xiàng)目審批、成本估算及其他非本公司可控制的風(fēng)險(xiǎn)和因素。本公司并聲明，本公司今后沒(méi)有義務(wù)或責(zé)任對(duì)今日作出的任何前瞻性陳述進(jìn)行更新。本演講中的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，此次收購(gòu)和出售資產(chǎn)按國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的報(bào)表不存在重大差異。,3,交易概覽,擬收購(gòu)資產(chǎn),化工類、催化劑和加油站資產(chǎn),擬出售資產(chǎn),油田服務(wù) - 井下作業(yè)資產(chǎn),項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn),中國(guó)國(guó)際金融有限公司,支付方式,現(xiàn)金28.

3、30億元,獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn),境外獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：洛希爾父子（香港）有限公司境內(nèi)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)：國(guó)泰君安證券股份有限公司,收購(gòu)資產(chǎn)價(jià)值,經(jīng)評(píng)估的總資產(chǎn)為人民幣171.54億元，凈資產(chǎn)為42.15億元，凈資產(chǎn)交易對(duì)價(jià)為人民幣45.78億元,出售資產(chǎn)價(jià)值,交易合同和條件,3個(gè)資產(chǎn)收購(gòu)合同，1個(gè)資產(chǎn)出售合同，各個(gè)合同互相不為條件,經(jīng)評(píng)估的總資產(chǎn)為人民幣21.47億元，凈資產(chǎn)為17.48億元，凈資產(chǎn)交易對(duì)價(jià)為人民幣17.48億元,4,交易的戰(zhàn)略考慮,兌

4、現(xiàn)上市承諾符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，迅速擴(kuò)大核心業(yè)務(wù)規(guī)模完善企業(yè)價(jià)值鏈，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理,5,擬收購(gòu)資產(chǎn)概覽,擬收購(gòu)的資產(chǎn)主要包括：化工類、催化劑及加油站資產(chǎn),主要財(cái)務(wù)指標(biāo),2002,2003,2004H1,,人民幣，百萬(wàn)元,總資產(chǎn),17,154,凈資產(chǎn),4,215,銷售收入,13,596,16,804,10,099,凈利潤(rùn),-149,779,802,EBITDA,1,794,2,944,2,061,EBIT,478,1,630,1,4

5、23,交易對(duì)價(jià),,人民幣，百萬(wàn)元,于報(bào)告期末評(píng)估值,企業(yè)價(jià)值,15,287,凈債務(wù),10,709,交易對(duì)價(jià),4,578,少數(shù)股東權(quán)益,205,總負(fù)債,12,734,,6,擬出售資產(chǎn)概覽,油田服務(wù)--井下作業(yè)資產(chǎn),2002,2003,2004H1,銷售收入,5,358,5,724,2,830,凈利潤(rùn),12,11,-105,EBITDA,295,303,105,EBIT,35,29,-89,企業(yè)價(jià)值,1,871,凈債務(wù),123,交易對(duì)價(jià),1

6、,748,總資產(chǎn),2,147,凈資產(chǎn),1,748,少數(shù)股東權(quán)益,-,總負(fù)債,399,,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),,人民幣，百萬(wàn)元,交易對(duì)價(jià),,人民幣，百萬(wàn)元,于報(bào)告期末評(píng)估值,7,化工類資產(chǎn) - 業(yè)務(wù),天津和中原的乙烯聯(lián)合裝置均于90年代中期建成，天津和洛陽(yáng)的合纖單體及聚合物一體化裝置均于2001年建成，茂名煉油為常減壓-催化裂化裝置 2000年上述資產(chǎn)因規(guī)模小或處于建設(shè)期而沒(méi)有進(jìn)入本公司乙烯等化工裝置經(jīng)過(guò)消除瓶頸及改擴(kuò)建后，裝置規(guī)模有所提

7、高，經(jīng)營(yíng)水平明顯改善，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與中國(guó)石化平均水平基本相當(dāng)收購(gòu)后本公司化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力明顯增加，并可發(fā)揮這些設(shè)施的區(qū)位優(yōu)勢(shì),化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力，千噸/年,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,乙烯能力,樹(shù)脂能力,PX能力,PTA能力,聚酯能力,,中國(guó)石化,,擬收購(gòu)資產(chǎn),380,3,240,4,730,580,410,1,330

8、,1,740,630,450,1,840,12%,12%,31%,36%,24%,,,,,,,,,數(shù)據(jù)來(lái)源：本公司統(tǒng)計(jì)資料,8,化工類資產(chǎn) - 財(cái)務(wù),2002,2003,2004H1,銷售收入,10,381,12,855,7,725,凈利潤(rùn),-398,439,584,EBITDA,1,353,2,359,1,708,EBIT,132,1,157,1,121,企業(yè)價(jià)值,12,325,凈債務(wù),10,348,交易對(duì)價(jià),1,977,總資產(chǎn),13

9、,904,凈資產(chǎn),2,163,少數(shù)股東權(quán)益,總負(fù)債,11,699,,42,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),,人民幣，百萬(wàn)元,交易對(duì)價(jià),,人民幣，百萬(wàn)元,于報(bào)告期末評(píng)估值,9,催化劑資產(chǎn) – 業(yè)務(wù),本公司收購(gòu)后催化劑占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力比例,催化劑資產(chǎn)主要生產(chǎn)煉油和化工催化劑，主要為本公司煉油化工生產(chǎn)裝置服務(wù)相關(guān)技術(shù)基本由本公司獨(dú)立研發(fā)，主要催化劑產(chǎn)品成本低于進(jìn)口收購(gòu)后可形成科研、生產(chǎn)、銷售和應(yīng)用一體化，本公司的各種催化劑能力將從2,800噸提高到80,

10、730噸,數(shù)據(jù)來(lái)源：本公司統(tǒng)計(jì)資料,10,催化劑資產(chǎn) – 財(cái)務(wù),2002,2003,2004H1,銷售收入,1,373,1,615,893,凈利潤(rùn),89,108,73,EBITDA,212,259,152,EBIT,140,171,113,企業(yè)價(jià)值,1,082,凈債務(wù),362,交易對(duì)價(jià),720,總資產(chǎn),1,885,凈資產(chǎn),698,少數(shù)股東權(quán)益,163,總負(fù)債,1,024,,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),,人民幣，百萬(wàn)元,交易對(duì)價(jià),,人民幣，百萬(wàn)元,于報(bào)

11、告期末評(píng)估值,11,加油站 – 業(yè)務(wù),加油站是中石化整體營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的一部分，包括1,023座加油站和54座油庫(kù)2000年加油站資產(chǎn)因規(guī)模小等原因沒(méi)有列入本公司近年來(lái)經(jīng)過(guò)優(yōu)化改造，在上市公司監(jiān)督管理下，經(jīng)營(yíng)效益和資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)明顯改善收購(gòu)后可完善中國(guó)石化成品油銷售網(wǎng)絡(luò),擬收購(gòu)加油站零售量(千噸),2003,1,870,2004年度化,擬收購(gòu)加油站單站年加油量(噸/站),,2,172,,1,825,2,123,數(shù)據(jù)來(lái)源：本公司統(tǒng)

12、計(jì)資料,12,加油站 – 財(cái)務(wù),2002,2003,2004H1,銷售收入,1,842,2,335,1,481,凈利潤(rùn),160,233,144,EBITDA,229,326,201,EBIT,205,302,189,企業(yè)價(jià)值,1,880,凈債務(wù),-1,交易對(duì)價(jià),1,881,總資產(chǎn),1,364,凈資產(chǎn),1,353,少數(shù)股東權(quán)益,-,總負(fù)債,11,,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),,人民幣，百萬(wàn)元,交易對(duì)價(jià),,人民幣，百萬(wàn)元,于報(bào)告期末評(píng)估值,13,油田服務(wù)

13、的井下作業(yè) – 業(yè)務(wù),井下作業(yè)是本公司油田生產(chǎn)的專業(yè)化維護(hù)維修資產(chǎn)。主要業(yè)務(wù)包括：維持油井生產(chǎn)的井下工藝措施、實(shí)施井下增產(chǎn)措施和油井修理井下作業(yè)擁有對(duì)復(fù)雜油氣田的開(kāi)發(fā)和維護(hù)技術(shù)和工程能力出售后有利于改善中國(guó)石化的上游主業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。逐步向國(guó)際石油公司管理模式過(guò)渡,14,交易前后主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較,主要財(cái)務(wù)指標(biāo),2004H1 (交易前),2004H1（模擬交易后）,（人民幣，百萬(wàn)元）,總資產(chǎn),434,937,凈資產(chǎn),178,409,銷

14、售收入,265,709,凈利潤(rùn),16,151,EBITDA,42,112,EBIT,27,339,EPS（元/股）,0.19,ROCE （年度化）,12.3%,資本負(fù)債率,26.6%,EBITDA/利息倍數(shù),21.2x,449,585,180,409,272,978,17,031,44,067,28,851,0.20,12.5%,28.7%,19.9x,于報(bào)告期末,于報(bào)告期末,變化,+3.4%,+1.1%,+2.7%,+5.5%,+4.

15、6%,+5.5%,+5.5%,+0.2個(gè)百分點(diǎn),+2.1個(gè)百分點(diǎn),-1.3倍,注： （1）按國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則數(shù)據(jù)模擬測(cè)算 ；（2）模擬交易后為簡(jiǎn)單加總數(shù)據(jù),,,,15,結(jié)論,擴(kuò)大核心業(yè)務(wù)乙烯、合成樹(shù)脂、合纖單體及聚合物的產(chǎn)能快速增長(zhǎng)成品油銷售網(wǎng)絡(luò)更加完善煉油化工催化劑實(shí)現(xiàn)了有效的科研、生產(chǎn)、銷售和應(yīng)用的一體化提高公司盈利能力按模擬匯總計(jì)算，2004年上半年凈利潤(rùn)可提高約8.8億元擬收購(gòu)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)改擴(kuò)建及降本增效，盈利能力可進(jìn)一步