物流金融：解決中小企業(yè)融資困境的創(chuàng)新途徑.pdf

1、目前，我國中小企業(yè)已超過2000萬家，數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的95％，產(chǎn)值占60％、稅收占43％，中小企業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈活動(dòng)中起著舉足輕重的作用，而融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。中小企業(yè)融資是否得到滿足?應(yīng)該如何滿足?中小企業(yè)融資受到哪些約束?所有這些，常常困擾著地方政府、金融部門以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。因此，解決中小企業(yè)融資困境，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，應(yīng)該作為我國金融業(yè)界研究人員關(guān)注的重要問題。 本文由人行組織進(jìn)行的一次關(guān)于中

2、小企業(yè)融資狀況的專項(xiàng)調(diào)查入手，結(jié)合相關(guān)金融理論，分析影響中小企業(yè)融資的內(nèi)在約束和外在約束，認(rèn)為：中小企業(yè)的內(nèi)在缺陷是導(dǎo)致其融資難的根本原因，而金融環(huán)境等外在約束則加大了中小企業(yè)融資的難度，這些因素都導(dǎo)致了銀企之間難以進(jìn)行良性互動(dòng)。 雖然央行不斷出臺(tái)扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，且銀監(jiān)會(huì)也頒布相關(guān)意見(《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》2005年7月頒布)指導(dǎo)銀行與中小企業(yè)間的信貸合作，但在具體操作中商業(yè)銀行仍然是“想貸不敢貸”，其根本

3、原因在于中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)較高。中小企業(yè)信用級(jí)別低，可抵押固定資產(chǎn)普遍較少，也難以提供足夠的擔(dān)保，在經(jīng)營活動(dòng)中商業(yè)票據(jù)使用較少，要獲得銀行提供的融資服務(wù)在目前狀況下仍然很困難。 融資難題不僅困擾著中小企業(yè)，也同樣困擾著金融研究者。國內(nèi)外理論界提出過種種對(duì)策，政府和社會(huì)也采取過多項(xiàng)措施：如設(shè)立中小民營銀行與中小企業(yè)對(duì)接；構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保；設(shè)立中小企業(yè)板為中小企業(yè)提供資本市場融資；引入風(fēng)險(xiǎn)投資為高科

4、技、成長型的中小企業(yè)提供發(fā)展資金等等。上述對(duì)策與措施雖然在一定程度上能解決部分中小企業(yè)融資難問題，也能為部分符合條件的中小企業(yè)解決融資需求，但都存在一些缺陷。 筆者在對(duì)上述對(duì)策一一做出評(píng)述后，提出：制約銀行向中小企業(yè)提供貸款的根本瓶頸就在于“抵押難”——有了足額的抵押，既可以降低信息成本，物流金融：解決中小企業(yè)融資困境的創(chuàng)新途徑又可以有足夠的風(fēng)險(xiǎn)保障。中小企業(yè)所缺乏的正是銀行樂意接受的不動(dòng)產(chǎn)抵押物。其實(shí)，中小企業(yè)在運(yùn)行過程中還是

5、有相當(dāng)規(guī)模的動(dòng)產(chǎn)(原材料、產(chǎn)成品)滯留在存儲(chǔ)環(huán)節(jié)(特別是一些生產(chǎn)或銷售上具有較大季節(jié)性的企業(yè)尤其如此)，但由于我國銀行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度不允許銀行經(jīng)營倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，加上銀行缺乏專業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值評(píng)估、倉儲(chǔ)管理、商品拍賣等專業(yè)知識(shí)，使銀行將企業(yè)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)拒之于千里之外。如果能找到一種有效的機(jī)制，將不受銀行歡迎的動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為能被銀行樂意接受的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物，并據(jù)此提供中小企業(yè)貸款，這無異于給中小企業(yè)開辟了一條新的融資渠道。第三方物流業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合推

6、出的物流金融業(yè)務(wù)，正是這樣一種有效的機(jī)制。與其他融資渠道相比，物流金融在目前的經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)于解決中小企業(yè)的融資困境不失為一種有效途徑，它能更有針對(duì)性地解決部分中小企業(yè)的融資難問題，尤其是滿足在生產(chǎn)或銷售上季節(jié)性較強(qiáng)的企業(yè)的短期融資需求。物流金融模式下，中小企業(yè)由于有動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物作抵押來融資，因此處于更主動(dòng)的地位。相信在此種有特色的融資渠道下，中小企業(yè)融資難問題能得到較大程度的緩解和改善。從根本上說，物流金融是商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品的創(chuàng)新，它不

7、僅適應(yīng)中小企業(yè)不同行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，而且順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展革新的要求。 那么，何謂物流金融呢? 從廣義上講，所謂物流金融是指以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，以流動(dòng)商品倉儲(chǔ)為基礎(chǔ)，涵蓋中小企業(yè)信用整合與再造、物流配送、電子商務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)的綜合性服務(wù)平臺(tái)。物流金融融資運(yùn)作的基本原理是：生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)先以其采購的原材料或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物或反擔(dān)保品存入第三方物流企業(yè)開設(shè)的物流倉庫，并據(jù)此獲得協(xié)作銀行的貸款，然后在其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中或質(zhì)押產(chǎn)品

8、銷售過程中分階段還款。第三方物流企業(yè)提供質(zhì)押物品的保管、價(jià)值評(píng)估、去向監(jiān)管，信用擔(dān)保等服務(wù)，從而架起銀企間資金融通的橋梁。 這種新型金融服務(wù)原本屬于金融衍生工具的一種，之所以稱為物流金融業(yè)務(wù)，而不是傳統(tǒng)的抵押貸款或者質(zhì)押融資，是因?yàn)樵谄浒l(fā)展過程中，逐漸改變了傳統(tǒng)金融貸款過程中銀行-申請(qǐng)貸款企業(yè)雙方面的責(zé)權(quán)關(guān)系，也完全不同于擔(dān)保貸款中擔(dān)保方承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的三方關(guān)系。它越來越倚重于第三方物流企業(yè)，目前主要表現(xiàn)為物流企業(yè)的配套管理和

9、服務(wù)，形成了銀行-物流企業(yè)-貸款企業(yè)的三方密切合作關(guān)系。 對(duì)物流金融業(yè)務(wù)的探索和實(shí)踐先于物流金融理論的思考和概念的形成，并在創(chuàng)造日益重要的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益過程中促進(jìn)著物流金融理論的成熟和進(jìn)步。金融和物流的結(jié)合在國內(nèi)尚屬新鮮事務(wù)，但在國外其歷史最早可以追溯到公元前2400年，當(dāng)時(shí)的美索布達(dá)米亞地區(qū)就出現(xiàn)了谷物倉單。物流金融業(yè)務(wù)在美國金融經(jīng)濟(jì)中早已發(fā)展成熟(大多采用“自營模式”)，不管是世界最大的船運(yùn)公司馬士基，還是世界最大的快遞物流

10、公司UPS，其第一位的利潤來源都已經(jīng)是物流金融服務(wù)。 開展物流金融業(yè)務(wù)的形式多種多樣，然而根據(jù)物流企業(yè)參與程度的不同，歸結(jié)起來只有三種基本模式：中介模式、擔(dān)保模式、自營模式。本文對(duì)三種模式的運(yùn)作流程和特點(diǎn)作了簡要說明，之后又選取了目前國內(nèi)應(yīng)用較廣泛的二個(gè)基本操作方案加以介紹，試圖能給企業(yè)的實(shí)踐活動(dòng)提供參考依據(jù)。金融機(jī)構(gòu)開展物流金融服務(wù)可以結(jié)合自身的條件進(jìn)一步創(chuàng)新，選擇適合本企業(yè)和服務(wù)企業(yè)的金融業(yè)務(wù)模式。 在國內(nèi)，物流金融

11、作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，在金融界還沒有大范圍推廣，學(xué)術(shù)界也尚未形成理論框架。本文也僅僅是對(duì)物流金融的理論研究和運(yùn)作模式進(jìn)行初步探討。任何新事物的發(fā)展都不會(huì)是一帆風(fēng)順的，物流金融業(yè)務(wù)也同樣存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，有效地分析和控制這些風(fēng)險(xiǎn)是物流金融能否成功的關(guān)鍵之一。因此，化解物流金融潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從多方面入手，涵蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括：建立物流金融的風(fēng)險(xiǎn)控制體系；完善物流企業(yè)的征信管理，嚴(yán)格資質(zhì)審查制度；提高物流金融服務(wù)的效率等措施。

12、 對(duì)于物流金融業(yè)務(wù)的探討，本文主要采用理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，文章的最后提供了國內(nèi)外著名公司的典型案例和筆者實(shí)習(xí)期間接觸到的一個(gè)真實(shí)案例，對(duì)理論部分加以論證和補(bǔ)充。 對(duì)物流金融的研究并非本文的創(chuàng)新之處，本文只是選取了從解決中小企業(yè)融資困境的獨(dú)特視角來分析物流金融業(yè)務(wù)在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所起的積極作用。雖然我國尚處于物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，且開展業(yè)務(wù)的范圍還相當(dāng)有限，但并不會(huì)因此影響國內(nèi)金融業(yè)者革新的步伐。相信，隨著物流