淺析人民幣匯率變化對華紡國際貿(mào)易有限公司的影響.pdf

1、上海交通大學(xué)MBA學(xué)位論文淺析人民幣匯率變化對華紡國際貿(mào)易有限公司的影響1第一章引言1.1課題背景和研究意義自1994年1月1日市場匯率和官方匯率實行并軌至2005年7月21日，美元兌人民幣匯率一直保持在8.27至8.28區(qū)間內(nèi)，人民幣名義上實行“以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率”制度，而實際上實行的是盯住美元的固定匯率制度。當(dāng)時由于中國對外貿(mào)易的結(jié)算貨幣以美元為主，盯住美元的匯率制度實際上成為國家整體水平上的外匯風(fēng)險管理工

2、具，人民幣外匯風(fēng)險基本由國家承擔(dān)，企業(yè)并不需要承擔(dān)外匯風(fēng)險。2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機(jī)制再次進(jìn)行重大改革，實行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率”制度。人民幣一次升值2%，美元兌人民幣從8.27變動至8.11，目前為6.60左右。人民幣匯率的波動日趨頻繁和劇烈，外匯風(fēng)險開始凸現(xiàn)。但由于歷史上我國并未經(jīng)歷過類似階段，外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗和人才匱乏，外貿(mào)企業(yè)缺乏對外匯風(fēng)險成因及防范機(jī)制的了解，很少甚至

3、極少運(yùn)用外匯風(fēng)險管理的手段和方法來規(guī)避外匯風(fēng)險，只能被動地接受外匯風(fēng)險。這給企業(yè)的經(jīng)營增加了很多不確定因素，嚴(yán)重影響到企業(yè)的日常運(yùn)營，有的甚至導(dǎo)致巨額虧損。因此，在人民幣匯率波動的大背景下，外貿(mào)企業(yè)如何對外匯風(fēng)險進(jìn)行識別和防范成為了一個十分現(xiàn)實和重要的課題。本文的研究對象，是那些不以主動承擔(dān)風(fēng)險來獲利的、從事一般商業(yè)活動的涉外企業(yè)。這些企業(yè)的現(xiàn)金收支可能包含不同幣種，涉及大量外幣資金交易，企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險是持續(xù)的。國際學(xué)術(shù)界和企業(yè)界對

4、企業(yè)外匯風(fēng)險管理的重視有力地說明了企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的必要性。作為金融風(fēng)險的重要表現(xiàn)形式，外匯風(fēng)險的高低與經(jīng)濟(jì)開放度成正比。一個國家的經(jīng)濟(jì)開放程度越高，企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險就越高。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第二大貿(mào)易國、第一大外匯儲備國，中國在世界經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，中國金融市場正逐步與國際金融市場接軌，中國經(jīng)濟(jì)的開放度甚至超過部分發(fā)達(dá)國家的水平。當(dāng)前中國企業(yè)外匯風(fēng)險管理方面的理論和實務(wù)尚未成熟，隨著人民幣匯率市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，尋求

5、穩(wěn)健經(jīng)營的中國企業(yè)對如何正確管理外匯風(fēng)險存在極大的需求。本文的研究目的正是為中國企業(yè)提供外匯風(fēng)險管理的思路和策略，以最低的成本最大程度地減少外匯風(fēng)險可能帶來的損失。上海交通大學(xué)MBA學(xué)位論文淺析人民幣匯率變化對華紡國際貿(mào)易有限公司的影響3第二章人民幣匯率變化歷史及趨勢1948年12月1日，中國人民銀行成立，并發(fā)行了統(tǒng)一的貨幣——人民幣。1949年1月18日，中國人民銀行在天津首次正式公布人民幣匯率。六十多年來，在不同的時期，人民幣匯率有

6、著不同的特點(diǎn)。上世紀(jì)90年代前的人民幣匯率對如今的影響較小，借鑒意義不大。故在此僅討論20世紀(jì)90年代至今的人民幣匯率歷史。2.1人民幣匯率變化的歷史回顧及對進(jìn)出口貿(mào)易影響2.1.1人民幣匯率政策回顧第一階段（1991年至1993年）。自1991年4月9日起，我國開始對人民幣官方匯率實施有管理的浮動運(yùn)行機(jī)制。國家對人民幣官方匯率進(jìn)行適時適度、機(jī)動靈活、有升有降的浮動調(diào)整，改變了以往階段性大幅度調(diào)整匯率的做法。實際上，人民幣匯率實行公布的

7、官方匯率與市場匯率并存的多重匯率制度。我國人民幣有管理的浮動匯率制度主要指人民幣官方匯率的有管理浮動。其基本特點(diǎn)是：我國的外匯管理機(jī)構(gòu)即國家外匯管理局根據(jù)我國改革開放與發(fā)展的狀況，特別是對外經(jīng)濟(jì)活動的要求，參照國際金融市場主要貨幣匯率的變動情況，對公布的人民幣官方匯率進(jìn)行浮動調(diào)整。在這兩年多的時間里，人民幣官方匯率總共進(jìn)行了數(shù)十次小幅調(diào)低，但仍與出口換匯成本和市場匯率差距較大。第二階段（1994年至2005年）。從1994年1月1日起，

8、我國實行人民幣匯率并軌。1993年12月31日，官方匯率1美元兌5.80人民幣；市場匯率1美元約兌8.70人民幣。從1994年1月1日起，將官方匯率和市場匯率合并，實行單一匯率，定為1美元兌8.70人民幣。同時，取消外匯收支的指令性計劃，取消外匯留成和上繳，實行銀行結(jié)匯、售匯制度，禁止外幣在境內(nèi)計價、結(jié)算和流通，建立銀行間外匯交易市場，改革匯率形成機(jī)制。自此次并軌后，我國建立的是以市場供應(yīng)為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。一直到2