資產(chǎn)評(píng)估與上市公司并購重組

1、1資產(chǎn)評(píng)估與上市公司并購重組證券市場(chǎng)發(fā)展10多年來，上市公司并購重組活動(dòng)快速發(fā)展，數(shù)量不斷增多，形式日趨多樣，涉及金額也越來越大，逐漸成為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整、上市公司優(yōu)勝劣汰、社會(huì)資源優(yōu)化配置的重要手段。在上市公司并購重組中，無一例外都會(huì)涉及到資產(chǎn)定價(jià)問題，而資產(chǎn)評(píng)估因其客觀、公允的立場(chǎng)，在估價(jià)方面的專業(yè)判斷，往往成為交易雙方確定交易價(jià)格的主要依據(jù)。根據(jù)上市公司并購重組監(jiān)管的多年實(shí)踐，下面就資產(chǎn)評(píng)估在上市公司并購重組中所發(fā)揮的作用、存

2、在的問題、改進(jìn)的方向進(jìn)行分析。一、上市公司并購重組情況簡(jiǎn)要介紹上市公司并購重組是指上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及債務(wù)結(jié)構(gòu)變動(dòng)達(dá)到一定比例或一定程度，對(duì)上市公司的業(yè)務(wù)、收入及投資者權(quán)益構(gòu)成重大影響的行為，在具體形式上表現(xiàn)為上市公司收購、合并、分立、股份回購以及資產(chǎn)重組、債務(wù)重組。上市公司并購重組可以追溯到1993年，大致分為三個(gè)發(fā)展階段：3務(wù)而發(fā)出收購要約；重大資產(chǎn)重組共發(fā)生48起；此外，TCL集團(tuán)還進(jìn)行了通過換股合并實(shí)現(xiàn)整體上市的新嘗試，

3、反映出并購重組在方式創(chuàng)新、效率提高上達(dá)到了一個(gè)新的階段。二、資產(chǎn)評(píng)估在上市公司并購重組業(yè)務(wù)中的作用我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而成長，經(jīng)歷了一個(gè)從不規(guī)范到逐步建立規(guī)范，從僅規(guī)范國有資產(chǎn)到規(guī)范不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)的發(fā)展歷程，資產(chǎn)評(píng)估對(duì)于完善我國證券市場(chǎng)資源配置功能，促進(jìn)上市公司并購重組的健康發(fā)展發(fā)揮著日益重要的作用。根據(jù)財(cái)政部2001年頒布的《國有資產(chǎn)評(píng)估管理若干問題的規(guī)定》（14號(hào)令），上市公司（屬于國有資產(chǎn)占有單位的）的整體或部

4、分股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于強(qiáng)制性應(yīng)予資產(chǎn)評(píng)估的情形，因此，在實(shí)踐中，上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本上依據(jù)“不得低于每股凈資產(chǎn)（經(jīng)審計(jì)）”的原則來定價(jià)，很少再進(jìn)行評(píng)估。在上市公司購買或出售資產(chǎn)中，除財(cái)政部強(qiáng)制性規(guī)定國有資產(chǎn)占有單位的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換、拍賣、以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資等行為需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估外，非國有資產(chǎn)的定價(jià)往往也依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果來確定，因此，資產(chǎn)評(píng)估在上市公司資產(chǎn)重組特別是重大資產(chǎn)重組中扮演著至關(guān)重要的角色。2000年以來證券市場(chǎng)發(fā)生的重大資