如何分析上市公司財務會計報告

1、拶礦。蕊。。Y：Im：謄簍羆”：器耪的，它本身具有一定程度的促進經(jīng)濟穩(wěn)定。第三個作為是財政政策的導向作用，以及財政支出重點的轉(zhuǎn)移。實行中性財政政策并非不講導向和調(diào)節(jié)，只是強調(diào)這種導向和調(diào)節(jié)不能過度依賴國債和赤字，而是要靠引導和調(diào)節(jié)市場。現(xiàn)在財政政策要著眼于促進國民經(jīng)濟內(nèi)生自主增長力量上升，促進民間的投資的活躍，不要把增長和發(fā)展的擔子過多地壓在政府資金上。中性財政政策也不是在任何方面都講增收節(jié)支，實際上，在追求財收支平衡的過程中，財政支出

2、在某些方面可能不減反增。比如說，去年中央經(jīng)濟工作會議所指出的三農(nóng)、生態(tài)工程、東北地區(qū)等老工業(yè)基地等等符合科學發(fā)展觀的財政支出項目，都應當加大投入。不該花的的錢堅決不花，該花的錢一定要到位。那么中性財政中的“不作為”又在哪些方面呢首先用財政方式來支持經(jīng)濟增長，應該淡出。財政政策不應該在很多基礎設施方面投資，這完全可采用商業(yè)化投資，如高速公路、自來水的投資等。此外，對國有企業(yè)更新改造的投資，也完全是市場性的投資，但現(xiàn)在幾乎所有大型國有企業(yè)都

3、有財政的國債投資項目。要通過“不為”來改變粗放行增長的方式，強化人們市場經(jīng)濟行為，讓市場經(jīng)濟主體獨立承擔風險。財政政策要對亂立項目，亂申報，拿政府的錢“燒虛火”的行為來一個釜底抽薪，讓眼睛盯著政府的錢袋子企業(yè)真正“斷奶”。第二個方面的“不作為”就是政府不越位。上面講過，該管的事政府要管好，不該管的事不能亂花錢。許多地方政府“行為扭曲”，為了GDP的增長和所謂的政績，嚴重越位。拆房子、倒地皮、賣企業(yè)、借巨額債務來籌錢，常常選擇那些急功近利

4、的建設項目，搞低水平重復建設，搞形象工程、政績工程。去年以來，我國投資結(jié)構出現(xiàn)大的變化：鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產(chǎn)業(yè)投資增長80％至I100％以上，與此相反，符合新型工業(yè)化要求的電子信息產(chǎn)業(yè)等投資卻增長緩慢。如此作為使政府花銷越來越多，欠債越來越大，局部過熱問題突出，造成了較大的經(jīng)濟財政風險?，F(xiàn)在提出要實行中性財政政策，其中之義就包括控制政府亂花錢、亂作為。中性財政政策區(qū)別于積極財政政策的一大特點，就是減發(fā)國債，放緩支出，最終要體現(xiàn)在減

5、支增收，逐步消滅財政赤字，實現(xiàn)財政收支平衡上。當然這與“有所為，有所不為”并不矛盾。在總量控制下進行結(jié)構性調(diào)整，對有些項目降低、放緩支持或不支持，對有些項目繼續(xù)支持。以這種區(qū)別對待的方式，通過調(diào)整財政支出的流向達到中性財政政策的效果。當然，財政政策由“積極”轉(zhuǎn)向“中性”也面臨一些困難，如我國目前仍有較大規(guī)模的國債建設項目尚需大量資金，既得利益格局的打破肯定會阻礙政策轉(zhuǎn)型的進程，而由此帶來的不穩(wěn)定因素，亦會威脅到經(jīng)濟、社會的穩(wěn)定發(fā)展。但是

6、，從發(fā)展的角度看，為了實現(xiàn)社會、經(jīng)濟可持續(xù)的發(fā)展，財政政策從“積極”逐漸轉(zhuǎn)向“中性”，使其職能回歸正常，是別無選擇的。(作者單位：湖北經(jīng)濟學院、武漢大學商學院)f活《當代經(jīng)濟》2(】04年第11期翱黲鏨爹。i霎|；|||；I蓑：ii攀麓i[|j≤i一[“。瀵：戮。弦tl|2蟄爹譬暖懣蘿。鑲。警鬻：《g熊；夕夔i》醺i“絮4籜譽i：；=《≤豢i鬻蕤?！肮墒杏酗L險，入市要謹慎”。在商業(yè)活動如此發(fā)達的今天，股市風險不僅是指股票價格由于投資者心

7、理變化，或者基本面信息的變化而引起的波動風險，還包括上市公司財務報告數(shù)字真實性的風險。通過多年的研究西方學者總結(jié)出以下特征的公司容易訴諸于財務騙術：(I)公司內(nèi)部監(jiān)控薄弱；(2)管理層面臨極端的競爭壓力；(3)管理層具有或可能具有可疑的特征。所有這些特征似乎都很容易在中國的一些上市公司中發(fā)現(xiàn)，中國的一些上市公司雖然也在公司組織結(jié)構中設置股東大會、董事會和監(jiān)事會，但是很多似乎無法起到應有的監(jiān)督約束作用。另外事實表明，一股獨大是中國某些上市

8、公司治理結(jié)構存在許多重大缺陷的主要根源，大多數(shù)上市公司與大股東之間在人員、資產(chǎn)、財務方面不分彼此。徹底根治這一現(xiàn)象是一項長期任務。下面筆者將在前輩們的研究成果之上，對我國上市公司財務會計報告的結(jié)構、分析步驟及其粉飾行為進行初步的探討。上市公司財務會計報告的結(jié)構及分析步驟企業(yè)經(jīng)濟表現(xiàn)通常是由相關部分以財務報表的形式表達的，這些報告主要包括資產(chǎn)負債表、收益表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表提供一個公司現(xiàn)有資源以及融資情況的信息，它提供有關管理層如何

9、掌握使用資本以及公司流動性的有用信息，這樣的信息可能表明公司的財務狀況以及財務靈活性。但是資產(chǎn)負債表也具有一定的局限性，具體表現(xiàn)為：(I)資產(chǎn)負債表并不指出公司資產(chǎn)、負債以及資本的現(xiàn)有價值，它僅代表了這些項目的歷史成本；(2)企業(yè)一些有價值但無法用金錢來衡量的業(yè)務項目也許永遠不會出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上，比如對顧客有吸引力的產(chǎn)品知名度以及行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的名譽等；(3)資產(chǎn)負債表僅僅代表了某一時間點企業(yè)的財務狀況，季節(jié)因素以及意外情況無法考慮在

10、內(nèi)。正因為如此，收益表和現(xiàn)金流量表成為資產(chǎn)負債表不可或缺的補充。收益表傳遞出一個公司在特定時期內(nèi)利潤率的信息，表中值得關注的重要項目有毛利、主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤和利潤總額?，F(xiàn)金流量表匯報與公司經(jīng)營相關的三個主要商業(yè)活動——營業(yè)、投資以及融資的凈現(xiàn)金流量。通常對現(xiàn)金流量表分析著重于四個方面的比率分析，即盈利能力、流動性、清償能力、業(yè)務活動。但是，由于下列原因，對上市公司財務會計報告進行比率分析時必須小心謹慎：(1)這些比率只是諸如流動性

11、或償還能力等事實基礎的近似表達，因此，它們應被視作不精確的估量；(2)如果公司管理層操縱財務會計報表中的數(shù)字，由此產(chǎn)生的比率數(shù)字必然有誤導作用；(3)這些比率只考慮可以在財務會計報表中定量的信息，沒有在這些報表中顯示出來的、同樣重要的定量和定性信息則被這些比率忽略。鑒于比率分析的局限性，分析和解釋一個公司財務會計報告還應重點注重以下三個萬方數(shù)據(jù)主要步驟：1、建立并且分析共同規(guī)模的資產(chǎn)負債表和收益表。共同規(guī)模分析是一種幫助。分析者決定一個

12、公司資產(chǎn)負債表與收益表中，各個組成要素與一個共同因素(總資產(chǎn)或總銷售額)之間的關系的方法。共同規(guī)模分析可以是縱向分析，也可以是橫向分析?？v向分析使得分析者迅速找出資產(chǎn)負債表和收益表中的結(jié)構變化；橫向分析突出企業(yè)銷售增長與主要資產(chǎn)和費用項目增長的關系。2、仔細閱讀財務會計報表腳注以及其他定性信息。財務會計報表腳注有時會。指出報表數(shù)字無法發(fā)現(xiàn)的問題。下面是一些可能隱藏在財務報表及報表定性信息中的警告信號：會計準則、會計估計、會計分類的變更，

13、可能存在試圖隱瞞營運問題；長期承諾與應急、現(xiàn)行或潛在的訴訟，可能存在現(xiàn)金準備潛在的漏洞；將利息資本化，或預先支付未來的營運費用，可能導致營運收入或未來營運收入被夸大等。3、現(xiàn)金流量表的分析。對現(xiàn)金流量表的分析，應重點關注以下內(nèi)容：首先，進行營業(yè)現(xiàn)金流量與凈收入的比較。如果公司的營業(yè)現(xiàn)金流量實質(zhì)性的落后于凈收入，則表明了公司的盈利數(shù)字質(zhì)量堪憂或者營運資本費用過高；其次，現(xiàn)金流量表還包含了現(xiàn)金來源與用途的有價值的信息。如果公司沒有披露營業(yè)現(xiàn)

14、金流量的詳情，公司則可能試圖隱瞞營業(yè)現(xiàn)金來源的問題；如果公司現(xiàn)金流入主要來源于資產(chǎn)出售、借貸以及新股發(fā)行，則是公司財務狀況虛弱的表現(xiàn)。上市公司財務會計報告粉飾行為分析財務會計報告粉飾行為是指企業(yè)管理當局使用編造、變造、偽造等手法編制財務會計報告，掩蓋企業(yè)真實財務狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量情況的行為。財務會計報告粉飾行為有著非常復雜的背景因素，歸納起來有三方面：一是會計背景；二是制度背景；三是執(zhí)行層面的問題。會計理論和方法上的缺陷，為財務會

15、計報告粉飾行為提供了可能，而法規(guī)制度體系的不完善及對會計指標絕對值的片面強調(diào)是導致財務會計報告粉飾行為的直接原因，加上證券市場參與各方對法規(guī)制度執(zhí)行不力，使財務會計報告粉飾行為缺少應有的制約，間接鼓勵了報告粉飾者。上市公司財務會計報告粉飾一直是證券市場的“痼疾”，極大危害了投資者的利益以及證券市場優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮，各國政府、學者均將其作為研究的重點。防范財務會計報告粉飾，提高財務信息質(zhì)量是一項極其復雜艱巨的系統(tǒng)工程，本文僅對抑制上

16、市公司財務會計報告粉飾行為的一些具體措施進行初步的探討。1、完善上市公司的治理結(jié)構和提升投資者素質(zhì)。完善上市公司的治理結(jié)構，首先應加強股東等財務信息需求者參與監(jiān)控的動機和能力，為此必須完善公司產(chǎn)權制度；其次，應完善上市公司的內(nèi)部監(jiān)控機制，以加強監(jiān)控者對公司管理層行為的了解，提高其信息收集、評判能力，以及增加其監(jiān)控手段；另外，還應完善外部監(jiān)控機制，提升投資者品質(zhì)，打造有效財務信息需求主體。2、健全公司的內(nèi)部控制制度，確保公司財務會計報告的

17、編制符合會計準則的相關要求，賬面資產(chǎn)與實存資產(chǎn)定期核對相符等。當前上市公司的內(nèi)部控制普遍比較薄弱，如有些公司與母公司之間人員、資產(chǎn)、財務尚未分開。這一問題若得不到解決，相關規(guī)定往往會難以遵守。因此，有關部門應注意制定各種內(nèi)部控制制度的范式或指引，以供公開參考。3、消除我國國有控股上市公司經(jīng)營中“政企不分”的現(xiàn)象。政企分開一直是近年來企業(yè)改革的一項重點工作，但時至今日，政企尚未徹底分開，因此，應著力建立這樣一種機制：政府不去干預上市公司經(jīng)

18、營活動，不要只強調(diào)“數(shù)字”、“利潤”，應該從一個國家、一個地區(qū)、一個部門經(jīng)濟的健康發(fā)展出發(fā)，要求公司提供真實的財務會計報告。4、完善業(yè)績評價機制和管理人員薪酬制度。目前上市公司大股東對經(jīng)理人員業(yè)績的評價依據(jù)多是財務指標，這必然會助長其道德風險，粉飾公司財務會計報告。為解決這一問題，這些公司應對現(xiàn)行的業(yè)績評價方法予以修改。另外，上市公司現(xiàn)行的薪酬制度亦需進行改革，盡量避免以基本工資和年度獎金為主的傳統(tǒng)薪酬制度下管理人員的短期化行為傾向。5

19、、參照國際會計慣例的發(fā)展趨勢，盡量減少會計準則中可選擇的會計程序和會計方法，以縮小會計選擇的范圍，降低因會計程序和方法的多種選擇性而造成的會計報表粉飾問題。另外，會計準則的制定和規(guī)劃，應具有超前性，對未來經(jīng)濟行為會計環(huán)境的變化應有較科學的分析和預測，盡量避免會計處理中“無法可依”現(xiàn)象的出現(xiàn)。6、制定規(guī)則，加強監(jiān)管，健全經(jīng)營者監(jiān)督體系，多渠道治理會計信息失真。企業(yè)經(jīng)營者必須對會計信息資料的合法性、真實性負法律責任，有關管理部門要對其依法實