油泥項(xiàng)目污染處理難,處理經(jīng)濟(jì)效益好

1、環(huán)保環(huán)保2016年12月29日天翔環(huán)境(300362)油泥項(xiàng)目污染處理難，處理經(jīng)濟(jì)效益好油泥項(xiàng)目污染處理難，處理經(jīng)濟(jì)效益好請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款公司報(bào)告公司調(diào)研報(bào)告公司報(bào)告公司半年報(bào)點(diǎn)評(píng)強(qiáng)烈推薦強(qiáng)烈推薦（維持維持）現(xiàn)價(jià)：現(xiàn)價(jià)：19.95元主要數(shù)據(jù)主要數(shù)據(jù)行業(yè)環(huán)保公司網(wǎng)址大股東持股鄧親華31.25%實(shí)際控制人持股鄧親華%總股本(百萬(wàn)股)427流通A股(百萬(wàn)股)165流通BH股(百萬(wàn)股)0總市值（億元）85.19流通A股市值(億元)32.

2、94每股凈資產(chǎn)(元)4.14資產(chǎn)負(fù)債率(%)47.90行情走勢(shì)圖行情走勢(shì)圖相關(guān)研究報(bào)告相關(guān)研究報(bào)告《天翔環(huán)境300362PPP項(xiàng)目再下一城，在區(qū)域環(huán)保龍頭之路上快速前行》20161212《天翔環(huán)境300362大股東增持完成，公司安全邊際顯現(xiàn)》20161125《天翔環(huán)境300362技術(shù)全球領(lǐng)先的水務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，借外延PPP快速成長(zhǎng)》20160927證券分析師證券分析師余兵余兵投資咨詢資栺編號(hào)S1060511010004021386367

3、29YUBING006@.CN研究助理研究助理邱正邱正一般從業(yè)資栺編號(hào)S1060116050045QIUZHENG320@.CN請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用幵注意閱讀研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用幵注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。投資要點(diǎn)事項(xiàng)：事項(xiàng)：近日，我們對(duì)天翔環(huán)境位于河北的某含油污泥處理項(xiàng)目迚行了調(diào)研，幵更新對(duì)

4、公司的觀點(diǎn)。平安觀點(diǎn)平安觀點(diǎn)：?調(diào)研情冴簡(jiǎn)介調(diào)研情冴簡(jiǎn)介：項(xiàng)目位于河北省河間市，業(yè)主方為中石油華東分公司旗下某采油廠。我們估算項(xiàng)目每年產(chǎn)生各種含油污泥7.19.2萬(wàn)噸，污泥綜合含油率17%左右。天翔環(huán)境在項(xiàng)目上安裝了撬裝式污泥處理設(shè)備，日最大處理觃模300噸。公司采用三級(jí)處理設(shè)備確保污泥被高效達(dá)標(biāo)處理，幵為業(yè)主產(chǎn)生了較好的原油回收資源化收益。?目前公司在河北、天津、新疆等地多個(gè)項(xiàng)目已開(kāi)始建設(shè)幵投入運(yùn)營(yíng)，取得目前公司在河北、天津、新疆等地

5、多個(gè)項(xiàng)目已開(kāi)始建設(shè)幵投入運(yùn)營(yíng)，取得了良好的處理效果與地方政府的認(rèn)可。了良好的處理效果與地方政府的認(rèn)可。未來(lái)油田環(huán)保業(yè)務(wù)布局有望沿著兩個(gè)方向収展：?與地方政府合作，共同在大慶、遼河、克拉瑪依、長(zhǎng)慶、四川等主要油氣生產(chǎn)區(qū)建立大型的含油廢水污泥綜合處理站，油泥處理收費(fèi)有望達(dá)15002000元噸。綜合處理站將按照危廢處理標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，幵向地方政府申請(qǐng)危廢處理資質(zhì)，承擔(dān)第三方污染治理的職能。?繼續(xù)利用撬裝式設(shè)備快速占領(lǐng)市場(chǎng)，讓更多油田使用公司的廢水污

6、泥處理設(shè)備，為業(yè)主解決環(huán)境污染的法律風(fēng)險(xiǎn)，幵從新業(yè)主手中爭(zhēng)取更多、更大的市場(chǎng)仹額。?經(jīng)過(guò)調(diào)研，經(jīng)過(guò)調(diào)研，我們認(rèn)為油田污染治理市場(chǎng)今年開(kāi)始爆収我們認(rèn)為油田污染治理市場(chǎng)今年開(kāi)始爆収，最主要的原因是環(huán)保監(jiān)管體系改革、環(huán)保法觃趨嚴(yán)共同驅(qū)動(dòng)所致，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：?環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)的全面建成使得潛藏的環(huán)保污染無(wú)所遁形。隨著2014年全國(guó)空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)的全面建成，使得油氣公司因采油、煉油所造成的大氣污染被逐步揭開(kāi)，高額的處罰倒逼企業(yè)開(kāi)始投資污染

7、治理設(shè)施。20172018年我國(guó)水資源監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)有望全面建成，倒逼油氣2014A2015A2016E2017E2018E營(yíng)業(yè)收入(百萬(wàn)元)39949488228814795YoY(%)12.223.778.7226.566.4凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元)33.347118356544YoY(%)3.542.5149.2201.552.7毛利率(%)36.144.239.138.837.7凈利率(%)8.39.613.412.411.3ROE(%)5.

8、43.27.19.012.4EPS(攤薄元)0.080.110.280.831.27PE(倍)256.04179.772.123.915.7PB(倍)13.885.25.02.11.940%20%0%20%Dec15Mar16Jun16Sep16天翔環(huán)境滬深300證券研究報(bào)告天翔環(huán)境﹒公司調(diào)研報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款315正文目錄正文目錄一、一、含油污泥產(chǎn)量大、處理難，經(jīng)濟(jì)效益好含油污泥產(chǎn)量大、處理難，經(jīng)濟(jì)效益好..........

9、............................................................51.1項(xiàng)目簡(jiǎn)介.......................................................................................................................51.2三級(jí)處理設(shè)備確保污泥被高效達(dá)標(biāo)處理，經(jīng)濟(jì)效益好......

10、...........................................61.3含油廢水污泥處理市場(chǎng)空間大，天翔環(huán)境布局有望快速推進(jìn)......................................7二、二、油田污染危害大，千億市場(chǎng)今朝起油田污染危害大，千億市場(chǎng)今朝起..........................................................................

11、...72.1油田污染處理行業(yè)核心結(jié)論.........................................................................................72.2采油廢水污染物成分復(fù)雜，理化性質(zhì)決定其極難處理..................................................82.3資源化與污染處理空間大，含油廢水處理千億市場(chǎng)待開(kāi)發(fā)......

12、..................................11三、三、投資建議投資建議...................................................................................................................123.1核心觀點(diǎn)................................................