貴州電大財務(wù)管理03-0001階段性測驗答案

1、財務(wù)管理030001試卷總分：100一、問答題(共2道試題，共40分。)1.簡述企業(yè)融資的目的。企業(yè)融資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)的財務(wù)管理在不同時期或不同階段，其具體的財務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行的融資動機(jī)也盡相同。企業(yè)融資目的可概括為兩在類：（1）滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要。對于滿足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的融資，無論是融資期限或者是融資金額，都具有穩(wěn)定性的特點，即融資量基本穩(wěn)定，融資時間基本確定；而對于擴(kuò)

2、張型的融資活動，無論是其融資時間安排，還是其融資數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認(rèn)為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的融資活動，其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和融資總額。（2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低融資風(fēng)險、減少資本成本而對資本與負(fù)債間的比例關(guān)系進(jìn)行的調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整屬于企業(yè)重大的財務(wù)決策事項，同時也是企業(yè)融資管理的重要內(nèi)容。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的融資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資

3、總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與融資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。2.簡述資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。（一）融資成本。（二）財務(wù)風(fēng)險。（三）財務(wù)彈性。（四）使用約束。二、計算分析題(共2道試題，共60分。)3.某股份公司現(xiàn)有資金1000萬元，資金結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要準(zhǔn)備再籌集400萬元資金，有兩種方案可供選擇：（1）A

4、方案：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；（2）B方案：全部籌措長期債務(wù)。利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，比較并選擇企業(yè)的籌資方案。解：根據(jù)無差異點分析法公式：即（EBIT20）（133%）1200（EBIT60）（133%）800計算出EBIT＝140（萬元）即每股收益無差別點為6.7%。因為140萬元小于160萬元，所

5、以選擇B方案4.企業(yè)準(zhǔn)備擬籌集5000萬元，其融資方案是：向金融機(jī)構(gòu)獲信用貸款1000萬元，年息率5%，f＝1%；向公眾發(fā)行面值1000元的債券1萬張，發(fā)行價1050元，利息率7%，f＝1%；向公眾發(fā)行新股1000萬股，發(fā)行價2元／股，f＝2%，g＝6%，預(yù)計股利0.4元／股；剩余動用留存收益。要求：（1）求個別資本成本（T＝40%）（2）求加權(quán)平均資本成本。答：1）K借款＝〔10005%（1－40%）〕〔1000（1－1%）〕100%

6、＝3%或K＝5%（1－40%）＝3%2）K債券＝〔10007%（1－40%）〕〔1050（1－1%）〕100%＝4.04%3）K股票＝（0.41000）〔21000（1－2%）〕＋6%＝26.4%4）K留存收益＝（0.41000）（21000）＋6%＝26%2）加權(quán)平均資本成本3%權(quán)數(shù)：20%（1000／5000）4.04%權(quán)數(shù)：21%（1050／5000）26.4%權(quán)數(shù)：40%（2000／5000）26%權(quán)數(shù)：19%（950／5000