風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中的協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)和全球一體化的挑戰(zhàn)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、提升綜合國(guó)力已成為當(dāng)務(wù)之急。發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)投資在支持創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化方面，有著獨(dú)特的、不可替代的重要作用，是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“助推器”、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)過(guò)程，有著超越成熟性企業(yè)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)特性。風(fēng)險(xiǎn)投資高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是由高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)特性和未來(lái)發(fā)展的不確定性等諸多因素造成的。風(fēng)險(xiǎn)投資金融經(jīng)濟(jì)價(jià)值作用的發(fā)揮，需要

2、建立一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，彌補(bǔ)由于技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)轉(zhuǎn)化所固有的高風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)投資保守的運(yùn)作機(jī)制之間的缺失。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程是一個(gè)動(dòng)態(tài)的開(kāi)放的非線性復(fù)雜系統(tǒng)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，更具有復(fù)雜性。加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)性研究，一方面有利于提高風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置；另一方面對(duì)豐富和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論也具有重要意義。
　　論文基于前人的研究成果，把風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程分為融資、投資和撤出三個(gè)子過(guò)程，從風(fēng)險(xiǎn)

3、投資家的角度，以協(xié)同度概念為核心，運(yùn)用協(xié)同學(xué)理論，分別對(duì)融資、投資和撤出三個(gè)子過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究，在此基礎(chǔ)上，研究風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理，建立了風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程協(xié)同度測(cè)度模型，并對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程協(xié)同度的要素進(jìn)行比較研究，主要研究?jī)?nèi)容如下：
　　風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的研究基礎(chǔ)方面，闡述了風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)投資的定義和特征，分析了風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行過(guò)程，在此基礎(chǔ)上，比較了風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)和復(fù)雜性的特征，指出風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程是一個(gè)動(dòng)態(tài)的開(kāi)放的

4、非線性復(fù)雜系統(tǒng)，從而為運(yùn)用協(xié)同學(xué)理論研究風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程提供了可能?；趨f(xié)同學(xué)理論，揭示了風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程的協(xié)同學(xué)特征、動(dòng)力機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)特性，提出協(xié)同度概念并把它作為風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)和判據(jù)。在分析風(fēng)險(xiǎn)管理含義的基礎(chǔ)上，闡述了風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)，提出了基于協(xié)同學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理框架。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中融資的風(fēng)險(xiǎn)管理方面，闡述了風(fēng)險(xiǎn)投資的融資機(jī)制，包括風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源、募集策略和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織制度，指出有限合伙制的組

5、織制度運(yùn)作效率最高?；趨f(xié)同學(xué)理論，探討了融資過(guò)程的協(xié)同機(jī)理，指出價(jià)值發(fā)現(xiàn)是融資過(guò)程的序參量，它支配融資系統(tǒng)的演進(jìn)方向；融資協(xié)同度是融資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)和判據(jù)。在此基礎(chǔ)上，研究了基于協(xié)同學(xué)的融資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中投資的風(fēng)險(xiǎn)管理方面，闡述了高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)特性及其協(xié)同關(guān)系，高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)特性是風(fēng)險(xiǎn)投資高風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源因素之一。分析了高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資機(jī)制，比較了風(fēng)險(xiǎn)投資投資決策的影響因素，提出

6、了一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)投資決策 SNM模型?；趨f(xié)同學(xué)的理論，探討了投資過(guò)程的協(xié)同機(jī)理，指出價(jià)值揭示是投資過(guò)程的序參量，它支配投資系統(tǒng)的演進(jìn)方向；投資協(xié)同度是投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)和判據(jù)。在此基礎(chǔ)上，研究了基于協(xié)同學(xué)的投資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中撤出的風(fēng)險(xiǎn)管理方面，闡述了風(fēng)險(xiǎn)投資的撤出機(jī)制，比較了風(fēng)險(xiǎn)投資的主要撤出方式及其效果，股票上市是最理想的撤出方式；分析了風(fēng)險(xiǎn)投資撤出機(jī)制的重要作用，撤出是風(fēng)險(xiǎn)投資循環(huán)的中心環(huán)節(jié)。基于協(xié)同

7、學(xué)的理論，探討了撤出過(guò)程的協(xié)同機(jī)理，指出價(jià)值實(shí)現(xiàn)是撤出過(guò)程的序參量，它支配撤出系統(tǒng)的演進(jìn)方向；撤出協(xié)同度是撤出過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理的依據(jù)和判據(jù)。在此基礎(chǔ)上，研究了基于協(xié)同學(xué)的撤出過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　融資—投資—撤出過(guò)程的協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)管理方面，闡述了風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程協(xié)同的原理，指出風(fēng)險(xiǎn)投資金融經(jīng)濟(jì)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)是風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程的序參量，它支配著風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程系統(tǒng)的演進(jìn)方向。探討了風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程與要素協(xié)同的內(nèi)涵和框架，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程協(xié)同的 CCS三階段模型