融資融券對(duì)中國(guó)a股市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究——基于權(quán)重股的實(shí)證

1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名(中英對(duì)照)：融資融券對(duì)中國(guó) A 股市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究——基于權(quán)重股的實(shí)證An Empirical Study on the Margin Trading’s Impactson the Volatility of China A-share Stock Market——From Weighted Stock’s Data作者姓名： 王田田指導(dǎo)教師姓名及學(xué)位、職稱： 劉沛 博士 副教授學(xué)科

2、、專業(yè)名稱： 金融學(xué)學(xué)位類型： 學(xué)術(shù)學(xué)位 學(xué)位類型： 學(xué)術(shù)學(xué)位論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：I摘 要 摘 要2010 年 03 月 31 日，兩融交易進(jìn)入試點(diǎn)運(yùn)行階段，從此進(jìn)入雙向獲利時(shí)代。該制度的引進(jìn)對(duì)我國(guó) A 股市場(chǎng)波動(dòng)性有何影響， 成為學(xué)術(shù)界探討的熱點(diǎn)之一。 在兩融運(yùn)行五年之際，兩融余額由首日的 659.06 萬元，擴(kuò)大到 17340.23 億元(截至 2015 年 04 月 17 日

3、)，實(shí)現(xiàn)了260000 倍的增長(zhǎng)。此外，2014 年下半年開始，我國(guó)股市逐漸走出低迷。這兩大現(xiàn)實(shí)背景使得這一課題有了新的研究空間。首次以權(quán)重股為研究樣本，并在實(shí)證中考慮股市行情的變化，分時(shí)段檢驗(yàn)兩融對(duì)股市波動(dòng)性的影響，是本文可能的兩大創(chuàng)新點(diǎn)。本文選擇上證 50 指數(shù)為研究對(duì)象，合理地設(shè)置時(shí)間虛擬變量，綜合利用 EGARCH 模型和 VAR 模型，分別從縱向和橫向兩個(gè)維度，考察了融資融券在不同時(shí)間段、不同股市行情下，對(duì)股市波動(dòng)性的影響作用