融資融券對中國a股市場波動性的影響研究——基于權重股的實證

1、暨南大學碩士學位論文 暨南大學碩士學位論文題名(中英對照)：融資融券對中國 A 股市場波動性的影響研究——基于權重股的實證An Empirical Study on the Margin Trading’s Impactson the Volatility of China A-share Stock Market——From Weighted Stock’s Data作者姓名： 王田田指導教師姓名及學位、職稱： 劉沛 博士 副教授學科

2、、專業(yè)名稱： 金融學學位類型： 學術學位 學位類型： 學術學位論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會主席：論文評閱人：學位授予單位和日期：I摘 要 摘 要2010 年 03 月 31 日，兩融交易進入試點運行階段，從此進入雙向獲利時代。該制度的引進對我國 A 股市場波動性有何影響， 成為學術界探討的熱點之一。 在兩融運行五年之際，兩融余額由首日的 659.06 萬元，擴大到 17340.23 億元(截至 2015 年 04 月 17 日

3、)，實現了260000 倍的增長。此外，2014 年下半年開始，我國股市逐漸走出低迷。這兩大現實背景使得這一課題有了新的研究空間。首次以權重股為研究樣本，并在實證中考慮股市行情的變化，分時段檢驗兩融對股市波動性的影響，是本文可能的兩大創(chuàng)新點。本文選擇上證 50 指數為研究對象，合理地設置時間虛擬變量，綜合利用 EGARCH 模型和 VAR 模型，分別從縱向和橫向兩個維度，考察了融資融券在不同時間段、不同股市行情下，對股市波動性的影響作用