RBF神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在認(rèn)股權(quán)證定價(jià)中的應(yīng)用研究——基于Black-Scholes定價(jià)模型的比較分析.pdf

1、隨著2005年8月25日我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的重新開(kāi)啟，和在權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中理論價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重偏離等問(wèn)題的不斷暴露，認(rèn)股權(quán)證定價(jià)問(wèn)題成為了我國(guó)金融學(xué)界研究和關(guān)注的重要課題之一。權(quán)證具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能，但同時(shí)認(rèn)股權(quán)證本身也具有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)待權(quán)證應(yīng)持理性的態(tài)度，進(jìn)行科學(xué)的分析，確定其實(shí)際的價(jià)值。 對(duì)于權(quán)證的定價(jià)方法，一直沒(méi)有一個(gè)比較科學(xué)準(zhǔn)確的方法。權(quán)證實(shí)質(zhì)上是期權(quán)的一種，所以國(guó)內(nèi)對(duì)于權(quán)證的定價(jià)，基本是使用歐式期權(quán)定價(jià)的

2、經(jīng)典理論公式--Black-Scholes公式，然而由于B-S模型的諸多假設(shè)前提，我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境無(wú)法滿(mǎn)足，因此使用該方法對(duì)于權(quán)證價(jià)格的確定有很大的偏差。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融商業(yè)決策中已經(jīng)成為有利的工具之一。該方法已經(jīng)在股價(jià)預(yù)測(cè)、衍生品對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司并購(gòu)等方面發(fā)揮了重要作用，但是在我國(guó)金融市場(chǎng)中的應(yīng)用尚沒(méi)有西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟。 本文從我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)上選取了七只處于不同存續(xù)期的認(rèn)股權(quán)證，在Black-Scholes定價(jià)