上市公司財務(wù)報表分析研究——以沙隆達(dá)股份有限公司為例.pdf

1、在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢明顯，企業(yè)競爭十分激烈，金融市場日趨成熟，現(xiàn)代企業(yè)的組織形式和經(jīng)營領(lǐng)域不斷多樣化，從而，企業(yè)財務(wù)活動極為復(fù)雜。財務(wù)分析主體必須以科學(xué)系統(tǒng)的財務(wù)分析，為有關(guān)分析主體的管理決策與控制提供必要的依據(jù)。財務(wù)分析自引進(jìn)我國以來，發(fā)展非常迅速，研究主要集中在理論探討和對上市公司各類指標(biāo)的實證研究兩方面。這些研究大部分是對類或現(xiàn)象的研究，很少有對企業(yè)的個案分析和研究（有也只是少數(shù)個股簡評一類的文章）。近兩年來，施樂等世

2、界公司以及我國的藍(lán)田股份等紛紛暴出財務(wù)丑聞。這樣的情況充分說明個案分析在財務(wù)分析中急需加強(qiáng)。 中國是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)藥化工板塊也一直是廣大投資者關(guān)注的焦點。沙隆達(dá)股份有限公司曾享有“中國農(nóng)藥第一股”的美譽(yù)。然而，2003年以來，其業(yè)績卻不盡如人意，盡管2005年有中國農(nóng)化的入主，其業(yè)績也是平平，銷售毛利率和主營業(yè)務(wù)利潤率不斷下降，原因何在，有必要分析探討。 作者以同行業(yè)對比分析為主，結(jié)合趨勢分析、比率分析、圖表和杜幫分析

3、等方法，對沙隆達(dá)農(nóng)藥股份有限公司2003年至2007年的財務(wù)狀況進(jìn)行了全面分析。首先，以山東大成股份有限公司作為參照，對沙隆達(dá)的三大報表作全面的對比分析，揭示公司的優(yōu)勢與劣勢。其次，對沙隆達(dá)的各項財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行具體分析，通過連續(xù)5年的分項財務(wù)指標(biāo)的變動趨勢，來揭示其問題及原因。第三，利用杜幫分析方法，對沙隆達(dá)近三年的財務(wù)業(yè)績作綜合分析與評價。通過研究發(fā)現(xiàn)，公司的資產(chǎn)質(zhì)量和利潤質(zhì)量不高，資本結(jié)構(gòu)基本合理，短期償債能力較強(qiáng)，長期償債能力較弱，

4、主營業(yè)務(wù)獲利能力較弱?？偟恼f來，公司的財務(wù)狀況一般。最后，針對沙隆達(dá)股份有限公司的實際情況，對財務(wù)戰(zhàn)略選擇提出了建議。同時，對公司發(fā)展中要注意的其他問題也提出了相應(yīng)對策。 作者在研究過程中，做了三個方面的有益工作：一是在總結(jié)已有的財務(wù)報表分析理論和方法的基礎(chǔ)上，將其在沙隆達(dá)股份有限公司進(jìn)行了具體的分析與應(yīng)用，并為此做了大量細(xì)致的工作；二是對傳統(tǒng)的杜幫分析體系，在已有的改進(jìn)基礎(chǔ)上做了兩點修正：1．將原有指標(biāo)中的凈負(fù)債改為有息負(fù)債，