人民幣實際有效匯率波動與經濟增長.pdf

1、中國在實現(xiàn)GDP穩(wěn)步快速增長的同時，通過對外貿易和大力吸引FDI積累起來的巨額外匯儲備，導致了嚴重的外部失衡，國際上關于人民幣升值的壓力依然。在G20倫敦峰會前夕，央行行長周小川關于建立國際儲備貨幣取代美元的提議，在國際上引起了巨大的反響，改革當前國際金融體系的呼吁日益高漲。G20峰會的最終成果之一便是擴大中國等新興經濟體在IMF等國際組織中的話語權，表明中國綜合國力的增強，也將人民幣匯率問題推向了前臺。而關于人民幣實際有效匯率及其波動

2、程度如何，其對中國經濟增長的影響效應如何，以及2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，中國經濟的運行情況又是如何呢?關于人民幣國際化問題的討論，也使得各界密切關注人民幣均衡匯率的長期走勢及其如何成提高在國際貨幣籃子中的權重。
　　 本文首先著重而簡要地分析了2005年匯率形成機制改革以來人民幣處于升值態(tài)勢對中國宏觀經濟指標變動的影響，由于匯改時間較短，且各經濟指標對總體經濟的影響存在時滯效應，所以本文的Granger因果檢驗并

3、未顯著，但這并未影響本文的研究結果。其次，通過在宏觀經濟學的框架內，構建匯率波動的經濟效應理論模型，并基于CPI指數(shù)重估人民幣實際有效匯率，并建立人民幣均衡匯率的BEER模型，同時測算其匯率波動值，收集并整理數(shù)據(jù)，實證檢驗了匯率及其波動的經濟效應，檢驗結果基本上與理論模型一致。研究過程中的一個很重要的發(fā)現(xiàn)是：人民幣實際有效匯率錯位對進出口貿易具有統(tǒng)計上顯著的正效應，雖然其影響系數(shù)不大，這具有很重要的理論和實際意義，即運用匯率政策工具調節(jié)