人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).pdf

1、中國(guó)在實(shí)現(xiàn)GDP穩(wěn)步快速增長(zhǎng)的同時(shí)，通過(guò)對(duì)外貿(mào)易和大力吸引FDI積累起來(lái)的巨額外匯儲(chǔ)備，導(dǎo)致了嚴(yán)重的外部失衡，國(guó)際上關(guān)于人民幣升值的壓力依然。在G20倫敦峰會(huì)前夕，央行行長(zhǎng)周小川關(guān)于建立國(guó)際儲(chǔ)備貨幣取代美元的提議，在國(guó)際上引起了巨大的反響，改革當(dāng)前國(guó)際金融體系的呼吁日益高漲。G20峰會(huì)的最終成果之一便是擴(kuò)大中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體在IMF等國(guó)際組織中的話語(yǔ)權(quán)，表明中國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)，也將人民幣匯率問(wèn)題推向了前臺(tái)。而關(guān)于人民幣實(shí)際有效匯率及其波動(dòng)

2、程度如何，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響效應(yīng)如何，以及2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況又是如何呢?關(guān)于人民幣國(guó)際化問(wèn)題的討論，也使得各界密切關(guān)注人民幣均衡匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)及其如何成提高在國(guó)際貨幣籃子中的權(quán)重。
　　 本文首先著重而簡(jiǎn)要地分析了2005年匯率形成機(jī)制改革以來(lái)人民幣處于升值態(tài)勢(shì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響，由于匯改時(shí)間較短，且各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)總體經(jīng)濟(jì)的影響存在時(shí)滯效應(yīng)，所以本文的Granger因果檢驗(yàn)并

3、未顯著，但這并未影響本文的研究結(jié)果。其次，通過(guò)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架內(nèi)，構(gòu)建匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論模型，并基于CPI指數(shù)重估人民幣實(shí)際有效匯率，并建立人民幣均衡匯率的BEER模型，同時(shí)測(cè)算其匯率波動(dòng)值，收集并整理數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了匯率及其波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，檢驗(yàn)結(jié)果基本上與理論模型一致。研究過(guò)程中的一個(gè)很重要的發(fā)現(xiàn)是：人民幣實(shí)際有效匯率錯(cuò)位對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易具有統(tǒng)計(jì)上顯著的正效應(yīng)，雖然其影響系數(shù)不大，這具有很重要的理論和實(shí)際意義，即運(yùn)用匯率政策工具調(diào)節(jié)