簡介：第三章貨幣需求,了解貨幣需求的含義、影響貨幣需求的因素掌握貨幣需求理論及這一理論最新的發(fā)展變化,本章學習要求,第三章貨幣需求,第一節(jié)對貨幣需求的理解第二節(jié)貨幣需求理論,第一節(jié)對貨幣需求的理解,是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。,一、貨幣需求的含義,定義的理解貨幣需求是一個存量的概念；貨幣需求量有條件限制的，是一種能力與愿望的統(tǒng)一；現(xiàn)實中的貨幣需求不僅包括對現(xiàn)金的需求，而且包括對存款貨幣的需求；人們對貨幣的需求既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求,二、名義貨幣需求與實際貨幣需求,名義貨幣需求持幣者在當前價格水平下對貨幣的需求為名義貨幣需求，它以貨幣單位（如“元”）來表示。一般用MD表示實際貨幣需求在名義貨幣需求基礎上剔除物價因素，以貨幣所實際對應的社會資源即商品和勞務表示的貨幣需求。通常用MD/P表示。,三、微觀貨幣需求與宏觀貨幣需求,2從包含內(nèi)容看宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。微觀貨幣需求指個人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位庫存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款，即指貨幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。,,1從研究動機看一是從國民經(jīng)濟總體出發(fā)；一是從一個經(jīng)濟單位出發(fā)。,3從研究方法看一是注重全局、動態(tài)、客觀研究；一是注重局部、靜態(tài)、主觀研究。,宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的差異,四、事前的貨幣需求與事后的貨幣需求,事前的貨幣需求在某一時段的初始時點上的貨幣需求，事前的貨幣需求與貨幣供給是很難均衡的。事后的貨幣需求在某一時段終點上的貨幣需求，一般來說，事后的貨幣需求將會等于貨幣供給。,五、影響貨幣需求的一般因素,（一）收入狀況（包括收入規(guī)模和取得收入的時間間隔兩方面）（二）市場利率（三）信用發(fā)達程度影響（四）消費傾向的影響（五）貨幣流通速度、社會商品可供量和物價水平的影響（六）人們預期心理的影響,第二節(jié)貨幣需求理論,主要內(nèi)容,一、古典的貨幣數(shù)量理論,貨幣需求理論起源于古典貨幣數(shù)量論，其代表人物主要有休謨、李嘉圖、馬克思、費雪、馬歇爾、庇古、凱恩斯、熊彼特等人。古典貨幣數(shù)量論主要由三種學說組成即現(xiàn)金交易學說、現(xiàn)金余額學說和收入數(shù)量學說。,（一）現(xiàn)金交易說,,美國經(jīng)濟學家費雪在1911年出版了貨幣的購買力一書，成為現(xiàn)金交易數(shù)量說的代表作。在書中他提出著名的現(xiàn)金交易方程式費雪交易方程式。,ＭＶ＝PT,,Ｍ表示貨幣總量Ｖ表示貨幣速度Ｐ表示價格平均數(shù)Ｔ表示總交易量,ＭＶ＝PY分析,PY＝名義收入＝貨幣收入，決定于貨幣數(shù)量Ｍ的變動,Ｍ增加，Ｐ一定上升．故價格水平的變動僅僅源于貨幣數(shù)量的變動．,貨幣量Ｍ增加，ＭV加倍增加，名義收入PY也一定加倍增加．,,實際國民收入Y在短期中可以看作是一個常量．Ｖ在短期內(nèi)基本不變,,（二）劍橋方程式,又叫“余額方程式”、“現(xiàn)金余額說”．1917年，由英國劍橋?qū)W派代表AC庇古提出。,其理論根據(jù)是A馬歇爾的貨幣數(shù)量論。,Ｍ表示貨幣需求Ｋ表示總收入中以貨幣形式所持有的比例Ｐ表示平均價格水平Y表示總收入、即實際產(chǎn)量,MKPY,,經(jīng)濟單位在通常情況下所持有的貨幣量或現(xiàn)金余額，與國民總收入保持一個固定或穩(wěn)定的關系。Ｋ值在短期分析中也可視為一個既定的量．產(chǎn)量Y達到最高水平時，貨幣需求取決于P的變動。,（三）收入數(shù)量說（熊彼特）,熊彼特提出用經(jīng)濟的最終產(chǎn)品和勞務代替交易方程中的Y，把方程式改為MVYPYTY，得到的方程式，稱為收入方程式。從收入方程式得到的貨幣需求方程為,,,,二、凱恩斯的貨幣需求理論,凱恩斯劍橋經(jīng)濟學家馬歇爾的學生；庇古的同學。1936年，作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學的奠基性巨著就業(yè)、利息與貨幣通論面世，凱恩斯徹底告別了古典學派陣營，提出了一套全新的貨幣需求理論，被后人稱作“流動性偏好說”。,（一）凱恩斯的貨幣需求函數(shù),1、交易性貨幣需求企業(yè)或個人為了應付日常的交易而愿意持有一部分貨幣．,主要取決于收入大小；隨收入增減而增減。,2、貨幣的預防性需求企業(yè)或個人為了應付突然發(fā)生的意外支出，或者捕捉一些突然出現(xiàn)的有利時機而愿意持有一部分貨幣。,3、投機性需求人們?yōu)榱嗽谖磥砟骋贿m當?shù)臅r機進行投機活動而愿意持有一部分貨幣。,一般而言，預防性貨幣需求為收入的增函數(shù),在貨幣和生息資產(chǎn)之間的選擇。取決于利率的高低,凱恩斯貨幣總需求函數(shù),交易性貨幣需求和預防性貨幣需求都是收入的增函數(shù)，投機性貨幣需求是I的減函數(shù)，則貨幣總需求,,（二）“流動性陷阱”假說,凱恩斯認為，由于投機動機的存在，使得利率降至某一不能再降的低水平值的時候，貨幣需求會變?yōu)闊o窮大。也就是說，沒有人再愿意持有有價證券，統(tǒng)統(tǒng)寧愿持有貨幣。用凱恩斯自己的話說，即“流動性偏好”絕對化。對此，可用圖35表示當利率降至時，貨幣需求曲線由負斜率變?yōu)榕c橫軸平行的直線。,（四）凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展鮑莫爾－托賓模型,1952年，美國普林斯頓大學的威廉鮑莫爾發(fā)表了論文現(xiàn)金交易需求存貨理論分析方法。1956年，耶魯大學的詹姆斯托賓發(fā)表了論文貨幣交易需求的利率彈性。二人分別在論文中證明，人們在確定交易貨幣需求量時，和廠商確定存貨量時既考慮交易的便利又考慮存貨的成本一樣,也考慮持有大量貨幣時，利率變動所產(chǎn)生的機會成本。由于鮑莫爾和托賓的模型本質(zhì)上是管理科學中“最適度存貨控制”技術在貨幣理論中的應用，所以又被稱為“貨幣需求的存貨管理論”。,設，未來某時間內(nèi)預知的交易支出量為T，每次套現(xiàn)量為C，每次買賣證券的費用為B，則在該時間內(nèi)的總交易成本為BT/C。由于每次套現(xiàn)的數(shù)量都是C，在勻速支出條件下，平均交易貨幣需求量為C/2，在市場利率為I時，機會成本因持有貨幣而損失的利息為IC/2。則總成本為交易成本加機會成本,,四、弗里德曼的貨幣需求函數(shù),20世紀50～60年代在美國出現(xiàn)貨幣學派，創(chuàng)始人芝加哥大學的M弗里德曼。,核心命題經(jīng)濟活動中，貨幣最重要。政策主張貨幣發(fā)行增長率要與經(jīng)濟自然增長率一樣。除此，不要對經(jīng)濟活動有任何干預。,,,弗里德曼貨幣需求函數(shù)式,,式中，M個人財富持有者持有的貨幣量，即名義貨幣需求量；P一般物價水平；M/P個人財富持有者持有的貨幣所能支配的實物量，即實際的貨幣需要量；Y按不變價格計算的實際收入（恒久性收入）；W非人力財富占總財富的比例；RM預期的貨幣名義收益率；RB固定收益的債券收益率；RE非固定收益?zhèn)ü善保┑氖找媛剩?/PDP/DT預期的物價變動率，即實物資產(chǎn)的名義報酬率；U反映主觀偏好、風尚及客觀技求與制度等因素的綜合變數(shù)。,五、貨幣需求理論的發(fā)展脈絡,對貨幣需求考察所面對的具體貨幣形態(tài)，是從黃金到擺脫黃金；從紙幣到一切可稱之為貨幣的金融資產(chǎn)。擴大了對貨幣需求觀察的范圍。所需求的就不只是起流通職能的貨幣，還有起保存價值職能的貨幣。對于貨幣需求函數(shù)，如果可以這樣粗略地加以表述的話，就從FY發(fā)展為FY，R，并不斷納人更多的自變量。,【重要概念】,貨幣需求流動性偏好實際貨幣需求名義貨幣需求投機性貨幣需求預防性貨幣需求,【本章思考題】,1．影響貨幣需求的一般因素主要包括哪些2．比較費雪方程式與劍橋方程式的主要異同點。3．簡述交易動機和預防動機的貨幣需求特征。4、簡述流動性陷阱假說。5、簡述凱恩斯學派對凱恩斯貨幣需求理論的主要貢獻。6、鮑莫爾怎樣發(fā)展了凱恩斯的貨幣需求理論，其政策意義何在,
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