我國互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資模式的法律定位及其監(jiān)管制度研究.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資作為一種新興的線上融資方式，幫助眾多小微企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)傳播優(yōu)勢，去中介化、快速高效的籌措資金，解決企業(yè)在初創(chuàng)階段融資難的問題。事實(shí)上，由于我國資本市場結(jié)構(gòu)不完整，大眾投資者的投資渠道也極為有限，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的出現(xiàn)正好填補(bǔ)了供需兩端的市場需求，發(fā)展勢頭迅猛。但另一方面，野蠻式的增長同時也給互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺帶來了不少問題：法律定位不清晰、監(jiān)管跟不上，投資者面臨較大的投資風(fēng)險；業(yè)務(wù)模式繁多，沒有統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)入門檻較低等

2、等。
　　互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的法律性質(zhì)主要圍繞融資企業(yè)和投資人、融資企業(yè)和眾籌平臺、眾籌平臺和投資人之間展開。通過法理分析，筆者認(rèn)為，融資方的融資行為屬于證券發(fā)行行為，而平臺也最易作為證券經(jīng)紀(jì)商注冊加以監(jiān)督。
　　在最新的監(jiān)管文件中，央行等十部委的監(jiān)管意見是將互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資區(qū)分為公募股權(quán)眾籌與互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資（私募股權(quán)眾籌）分類監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資（私募股權(quán)眾籌）主要面臨“非法集資”、股權(quán)代持等法律風(fēng)險，建議通過提高投