基于或有權(quán)分析法的歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、受金融危機(jī)影響,歐洲主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)激增,主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)并成為困擾全球金融穩(wěn)定的重要因素。由于導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素較為復(fù)雜,并且部分影響因素?zé)o法定量分析,對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的量化分析成為各國(guó)金融監(jiān)管部門和國(guó)際投資者研究的重要課題。
　　 本文回顧了主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)分析的理論文獻(xiàn),對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)分析的現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)分析,并對(duì)或有權(quán)分析框架進(jìn)行了理論闡釋,引出本文的理論基礎(chǔ)。采用或有權(quán)分析模型,針對(duì)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析,以形成一個(gè)測(cè)

2、量主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。
　　 針對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和演進(jìn)進(jìn)程,本文從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)結(jié)構(gòu)、歐盟制度設(shè)計(jì)、金融內(nèi)部相關(guān)性等方面歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因進(jìn)行了分析。
　　 與傳統(tǒng)采用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)常賬戶等因素的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)分析方法不同,本文以企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的或有權(quán)分析模型為基礎(chǔ),并對(duì)或有權(quán)模型進(jìn)行修正構(gòu)建了主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表。為了驗(yàn)證采用或有權(quán)模型衡量主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度,本文對(duì)模型推導(dǎo)的信用利差和市場(chǎng)CDS數(shù)據(jù)進(jìn)行了