我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效及影響因素研究.pdf

1、并購(gòu)在企業(yè)擴(kuò)張中越來越發(fā)揮著重要作用，它會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與換代，并且在企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力方面也有積極的作用。根據(jù)Capital IQ數(shù)據(jù)顯示:2016年全球完成的交易金額已經(jīng)達(dá)到3.36萬億美元，并購(gòu)案例數(shù)量為4.32萬件，并購(gòu)活動(dòng)的盛行，使得國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行了深入的研究。并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在可以迅速提高企業(yè)規(guī)模，還體現(xiàn)在可以實(shí)現(xiàn)資源的一系列優(yōu)化。在我國(guó)，并購(gòu)是從改革開放以后慢慢興起的，尤其是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度的建立不僅帶來了社會(huì)的進(jìn)

2、步與發(fā)展，還在一定程度上推動(dòng)了并購(gòu)的進(jìn)程。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，目前并購(gòu)績(jī)效的研究較為寬泛，針對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究極少，但是交通運(yùn)輸業(yè)給國(guó)家?guī)淼陌l(fā)展和促進(jìn)作用不容小覷，其對(duì)眾多行業(yè)發(fā)展的影響日益顯著，因此研究我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)并購(gòu)績(jī)效，在理論和現(xiàn)實(shí)方面都有著較為深遠(yuǎn)的意義。
　　本文首先對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)進(jìn)行整體概述，同時(shí)對(duì)并購(gòu)及并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行界定，對(duì)并購(gòu)有關(guān)的理論進(jìn)行詳細(xì)的介紹，其中包括效率理論、交易費(fèi)用理論、委托代理理論、稅收效應(yīng)理論

3、、信號(hào)理論以及產(chǎn)品生命周期理論;梳理了國(guó)內(nèi)外有關(guān)并購(gòu)績(jī)效研究的內(nèi)容和結(jié)論;其次，對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證設(shè)計(jì)，闡述了文章所選的實(shí)證方法和模型;再次，以2013-2014年間發(fā)生并購(gòu)的34個(gè)交通運(yùn)輸業(yè)上市公司為樣本，從盈利、營(yíng)運(yùn)、償債和發(fā)展能力四個(gè)方面選取13個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析，采用因子分析方法的基本原理對(duì)樣本建立模型，通過模型得出綜合因子得分，據(jù)此分析我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)上市公司在2013-2014年并購(gòu)前后五年績(jī)效變化，研究的重點(diǎn)是交

4、通運(yùn)輸業(yè)上市公司業(yè)績(jī)提升是否與并購(gòu)有關(guān)，也即是并購(gòu)能否給公司帶來盈利和發(fā)展。結(jié)果顯示:企業(yè)并購(gòu)當(dāng)年績(jī)效有一定的上升，并且并購(gòu)后兩年績(jī)效也有著較大的增長(zhǎng)，而第三年的并購(gòu)績(jī)效有所下降。最后，運(yùn)用回歸分析法對(duì)影響公司并購(gòu)績(jī)效的因素進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，尋找出影響交通運(yùn)輸業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效的因素，據(jù)此給我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)上市公司并購(gòu)績(jī)效提升提出合理的建議。
　　本文研究結(jié)論有:(1)并購(gòu)在短期內(nèi)促進(jìn)了企業(yè)績(jī)效的提升，但持續(xù)性匱乏;(2)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效不