影響股票個人投資者行為因素研究-畢業(yè)論文+任務(wù)書+開題報告+文獻綜述+外文翻譯

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0 屆）</b></p><p>　　影響股票個人投資者行為因素研究</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級 金融學(xué)

2、 </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號 </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　摘 要</b>

3、</p><p>　　隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，家庭資產(chǎn)的合理配置及正確的理財方式成為人們投資過程中日益關(guān)注的問題。中國證券市場發(fā)展歷史較短，投資者的投資理念及投資心理并不成熟，由于自身或外在的因素通常表現(xiàn)出一定的行為偏差，各種投機和違規(guī)勢力往往利用廣大個人投資者的認知偏差和非理性心理操縱股價對個人投資者的利益造成嚴(yán)重的侵害。因此在當(dāng)前的市場環(huán)境下對個人投資者行為的研究具有現(xiàn)實意義。本文以寧波市為例

4、應(yīng)用理論與實證相結(jié)合的方法，根據(jù)問卷所得數(shù)據(jù)分析了本次調(diào)查投資者的基本情況和投資者在投資過程中所存在的認知偏差，并對影響投資者投資行為的外部因素進行實證分析。結(jié)論是投資者的教育水平對投資者交易行為具有顯著影響，且明顯表現(xiàn)出過度交易、從眾行為、處置效應(yīng)、 莊家情結(jié)等非理性偏好和認知偏差，國家政策因素和上市公司因素對投資者投資意愿具有顯著性影響。最后提出了相應(yīng)的對策與建議。</p><p>　　關(guān)鍵詞：個人投資者行為

5、；影響因素；行為偏差；SPSS分析</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　With the development of economy and people life level of increasing the rational allocation of household assets and correct financ

6、ial ways become people invest in the process of growing concern. China's securities market development history shorter, investors investment philosophy and investment psychological are immature, because of its own or

7、 external factors often exhibit certain behavior bias, various speculative and illegal forces often use the individual investors cognitive biases and irra</p><p>　　Keywords: individual investors behavior；Inf

8、luencing factors；Behavior bias； SPSS analysis</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　1 影響股票投資者行為因素概述4</p><p>　　1.1 主要研究方式4</p><p>　　1.2影響股票個人投資者行為內(nèi)在因素4</p>

9、<p>　　1.3影響股票個人投資者行為外在因素5</p><p><b>　　2 研究設(shè)計6</b></p><p>　　2.1 研究對象及問卷內(nèi)容6</p><p>　　2.2 研究方法6</p><p>　　3 研究結(jié)果分析7</p><p>　　3.1 描述性分析7

10、</p><p>　　3.1.1 被調(diào)查者的基本情況統(tǒng)計7</p><p>　　3.1.2 投資者的交易頻率分布9</p><p>　　3.2 個人投資者行為非理性偏好和認知偏差分析10</p><p>　　3.2.1 非理性偏好10</p><p>　　3.2.2 認知偏差12</p><

11、;p>　　3.3 影響個人投資者行為外在因素分析14</p><p>　　3.3.1 效度分析14</p><p>　　3.3.2 信度分析17</p><p>　　3.3.3 相關(guān)性分析17</p><p>　　3.4 回歸分析18</p><p>　　3.4.1 回歸分析原理18</p>

12、;<p>　　3.4.2 研究方法和模型建立18</p><p>　　3.4.3 回歸分析結(jié)果19</p><p><b>　　4 結(jié) 論20</b></p><p><b>　　4.1 結(jié)論20</b></p><p><b>　　4.2 建議21</b&

13、gt;</p><p><b>　　參考文獻22</b></p><p>　　致 謝錯誤!未定義書簽。</p><p><b>　　附 錄23</b></p><p>　　隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展和經(jīng)濟全球化的趨勢，金融發(fā)展不再僅僅是為富裕的人群所提供服務(wù)，同時已深入到各個階層。居民生活水平

14、的提高、財富資產(chǎn)的增加，使投資理財成為了人們熱衷的話題，越來越多的人進行股票的投資。中國證券市場發(fā)展歷史較短，投資者的投資理念及投資心理并不成熟，各種投機和違規(guī)勢力往往利用廣大個人投資者的認知偏差和非理性心理操縱股價，對個人投資者的利益造成嚴(yán)重的侵害，因此，在當(dāng)前的市場環(huán)境下對個人投資者行為的研究具有現(xiàn)實意義。研究投資者行為有助于減少證券市場投資者決策錯誤，對完善與規(guī)范我國證券市場具有重要的借鑒意義。本文通過在寧波地區(qū)發(fā)放問卷收集一手資

15、料對數(shù)據(jù)進行分析，對影響投資者投資行為的因素進行分析，從而發(fā)現(xiàn)影響投資者投資意愿強弱的相關(guān)因素，進而有助于加強對個人投資者投資知識和技巧的教育，提高其投資決策能力和市場運作效率，減少其非理性行為。</p><p>　　1 影響股票投資者行為因素概述</p><p>　　1.1 主要研究方法</p><p>　　目前，國際上研究證券投資者交易行為遵循的技術(shù)路線主要是深

16、入研究投資者在決策過程中各種外在因素及投資者自身的認知、感覺和心理等內(nèi)在因素對投資者行為的影響。研究方向主要為兩條主線：一是發(fā)現(xiàn)金融證券市場的各種價格異常波動和投資者存在的認知偏差，構(gòu)建理論體系和行為模型，彌補傳統(tǒng)金融理論的缺陷；二是結(jié)合心理學(xué)、社會學(xué)及其它認知科學(xué)對人類非理性研究的成果，對影響證券投資者的交易行為的因素進行深入探究，主要采用心理學(xué)實驗方法、問卷調(diào)查分析等的實證研究等方法。本文主要的研究方式是第二種，通過問卷調(diào)查對可能影

17、響股票投資者的行為因素進行分析。</p><p>　　1.2影響股票個人投資者行為內(nèi)在因素</p><p>　　心理學(xué)研究發(fā)現(xiàn)：每一個投資者開始投資時總是試圖進行理性投資，并希望規(guī)避風(fēng)險。但是，當(dāng)市場出現(xiàn)種種不確定因素時，投資者發(fā)現(xiàn)自己有限的能力和認知水平無法把握未來投資行為的可靠性。投資者就會向政策的制定者、媒體、專家或自己的感覺、經(jīng)驗等尋求心理依托。投資行為的前景越不明朗，投資者的心理

18、依托感就會愈強烈，人類特有的認知偏差就會顯現(xiàn)。從而產(chǎn)生種種不理智和沖動的行為，進而影響了投資者預(yù)期的投資行為。</p><p>　　影響股票投資者的內(nèi)在因素主要包括投資者主體個人特征和各種非理性偏差。投資者主體特征包括投資者的年齡、收入、性別、股齡、教育水平等。經(jīng)過學(xué)者研究，我國居民投資者在投資時表現(xiàn)為以下幾種非理性行為和行為偏差：過度自信偏差、跟莊行為、從眾性偏差、損失厭惡偏差、處置效應(yīng)偏差、政策依賴性偏差等。

19、</p><p>　　1.3影響股票個人投資者行為外在因素</p><p>　　經(jīng)我國學(xué)者研究，我國影響股票投資者的外在因素主要包括宏觀環(huán)境、政策及市場、上市公司素質(zhì)、信息獲取、金融機構(gòu)影響等因素。國家經(jīng)濟的實施和經(jīng)濟環(huán)境的狀況都會影響到投資者的投資行為，主要表現(xiàn)為個人對于國家經(jīng)濟的預(yù)期，在我國“政策市”的特征較為明顯。政府參與市場的運作，一定程度上造成投資者對政策的依賴和敏感。同時，機構(gòu)

20、投資者的行為也會對居民的投資產(chǎn)生影響，機構(gòu)投資者掌握有比個人投資者多的信息，有一定的投資優(yōu)勢，個人投資者往往會產(chǎn)生跟風(fēng)行為。 居民參與股市的程度，一方面受到自身的意愿的影響，另一方面也受到上市公司經(jīng)營狀況和媒體輿論的影響。上市公司的經(jīng)營業(yè)績是與股票價值直接掛鉤的因素，而上市公司真實的信息披露則是投資者獲取投資信息做出投資決策的重要依據(jù)。由于以往上市公司經(jīng)營狀況不佳或是虛假的信息披露等違規(guī)行為的發(fā)生，在投資者心中產(chǎn)生了消極的影響，多數(shù)投資

21、者表現(xiàn)出對上市公司的不信任，這種不信任將導(dǎo)致投資者參與股市的投資行為發(fā)生改變或參與股市的程度降低。</p><p><b>　　2 研究設(shè)計</b></p><p>　　2.1 研究對象及問卷內(nèi)容</p><p>　　本文研究的目的在于通過在寧波地區(qū)發(fā)放問卷收集一手資料對數(shù)據(jù)進行分析，對影響投資者投資行為的因素進行分析，從而發(fā)現(xiàn)影響投資者投資意

22、愿強弱的相關(guān)因素，進而有助于加強對個人投資者投資知識和技巧的教育，提高其投資決策能力和市場運作效率，減少其非理性行為。本次調(diào)查所選擇的調(diào)查對象有三大部分，第一部分為寧波市兩家證券公司的個體投資者，分別為浙商證券寧波萬達營業(yè)部的40位個體投資者和財通證券寧波營業(yè)部的25位個體投資者，第二部分是浙江萬里學(xué)院的20位個體投資者，第三部分是通過問卷星在網(wǎng)絡(luò)上所做40的調(diào)查份，回收有效問卷31份，發(fā)放紙質(zhì)問卷80份，共收回有效問卷105份。從樣本

23、容量的角度而言，理論上來講是越大越好，由于研究條件所限，樣本容量雖然不算多但是還是可以接受的。同時在對完成調(diào)查問卷的人員選擇上有一定的限制，既注意了樣本選擇的多層次性，所以所得到的問卷調(diào)查結(jié)果還是具有一定的代表性。實驗中，被測試者均被告知所有題目均無標(biāo)準(zhǔn)答案，完全由其按自己個人傾向答題，為了不給被測試者任何心理壓力，問卷調(diào)查采用匿名方式進行。問卷調(diào)查中的測試題借鑒了國外的一些經(jīng)典的心理學(xué)實驗，分別對個體證券投資者是否存在“過度交<

24、/p><p><b>　　2.2 研究方法</b></p><p>　　本文研究的重點是針對個人投資者的認知偏差，內(nèi)在因素及外在因素對其投資行為的影響，以及對當(dāng)前存在問題的對策分析。主要將通過中國期刊網(wǎng)、維普、學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫和EBSCO等查找相關(guān)的文獻，并實地通過對寧波地區(qū)的股民進行問卷調(diào)查從而獲取一手資料，運用SPSS對問卷進行分析。</p><p&

25、gt;　　本次調(diào)查完全是遵循科學(xué)合理的調(diào)研方法進行的。包括從最初問卷的設(shè)計，樣本的選取，樣本數(shù)的確定，以及后期的編碼與數(shù)據(jù)錄入，數(shù)據(jù)處理與分析，都嚴(yán)格按照市場調(diào)查的方法實施；同時對所選用的調(diào)查員進行了事前的培訓(xùn)，對調(diào)查過程進行了嚴(yán)格的監(jiān)控；最后運用SPSS軟件對數(shù)據(jù)進行了處理與分析，并嚴(yán)格按照規(guī)范撰寫和制作最終的調(diào)查報告。</p><p><b>　　3 研究結(jié)果分析</b></p&g

26、t;<p><b>　　3.1 描述性分析</b></p><p>　　本節(jié)主要應(yīng)用SPSS軟件對問卷做描述性統(tǒng)計。</p><p>　　3.1.1 被調(diào)查者的基本情況統(tǒng)計</p><p><b>　?。?）性別比例</b></p><p><b>　　表1 性別比例<

27、/b></p><p>　　由上表可以看出，在本次調(diào)查研究中男女比例并不均衡，男性為65%，女性為35%。與我們調(diào)查所見的實際情況相符，交易所內(nèi)部大部分為男性投資者，這與以前的文獻所調(diào)查的結(jié)果有所不同。王冀寧、李心丹、盛昭瀚（2003）在證券投資者交易動因的二元邏輯回歸建模的實證研究和裴平、張誼浩（2004）在中國股票投資者認知偏差的實證檢驗的調(diào)查中男女比例基本持平，而在吳健鵬（2009）中國證券市場個體投

28、資者行為心理特征的實證檢驗的調(diào)查中男女比例的比例嚴(yán)重失衡，男性占61.8%，女性占38.2%。在證券市場發(fā)展初期階段男性投資者居多，隨著社會經(jīng)濟及教育水平的普及、證券市場的成熟，更多的女性投資者參與到證券市場當(dāng)中。到2003年2004年基本持平，但經(jīng)過2006-2007一年的牛熊交替以及2008年全球性金融危機的影響，可能表現(xiàn)為更為保守的女性投資者選擇了暫時退出市場。</p><p><b>　?。?）

29、年齡分布</b></p><p><b>　　表2 年齡分布</b></p><p><b>　　續(xù)表</b></p><p>　　從樣本的年齡分布來看，投資者年齡主要分布在20至30歲與30至40歲之間的占74%；20歲以下的投資者只有2個樣本；在50歲以上樣本數(shù)只有8個樣本。由此可見我國投資者普遍年輕化。&

30、lt;/p><p><b>　?。?）教育水平</b></p><p><b>　　表3 教育水平</b></p><p>　　從教育程度的分布來看，本科及以上為45人占43%；大專為22人占20%；高中為16人占15%；初中及以下為22人占29%。由此可見寧波地區(qū)投資者的教育水平相對來說比較高。</p><

31、;p><b>　　（4）股齡水平</b></p><p><b>　　表4 股齡水平</b></p><p>　　由上表可以看出被調(diào)查者中有36%屬于投資新手，有79%的投資者只有5年以下的股齡。說明我國股市還處于走向成熟的發(fā)展階段，在2006-2007年牛市期間大量的投資者入市導(dǎo)致低股齡的現(xiàn)象產(chǎn)生。</p><p>

32、;　　3.1.2 投資者的交易頻率分布</p><p>　　在世界各國的股票交易所中，投資者普遍存在過度交易問題。普遍認為性別和學(xué)歷可能是影響投資者過度交易行為的影響因素。</p><p>　　（1）過度交易的性別比較</p><p>　　圖1 過度交易的性別比較</p><p>　　由上圖可知，每月超過10次以上的的投資者當(dāng)中，男性為37人

33、，占男性人數(shù)的54.4%；女性為21人，占女性總?cè)藬?shù)的56.7。由此可見兩者差異不大。</p><p>　?。?）過度交易的教育水平比較</p><p>　　圖2 過度交易的教育水平比較</p><p>　　由上圖可知，每月超過10次以上的的投資者當(dāng)中，低學(xué)歷者（高中及以下）為24人，占低學(xué)歷者人數(shù)的63%；高學(xué)歷者為19人，占高學(xué)歷總?cè)藬?shù)的28%。兩者差異較大，低

34、學(xué)歷者比高學(xué)歷者更容易產(chǎn)生過度交易行為。</p><p>　　3.2 個人投資者行為非理性偏好和認知偏差分析</p><p>　　3.2.1 非理性偏好</p><p><b>　?。?）過度交易</b></p><p><b>　　表5 過度交易</b></p><p>　

35、　我國投資者明顯存在過度交易。有36.6%的投資者認為自己是短線投資者，年交易次數(shù)在10次以上的投資者占有55.3%，然而只有13.6%投資者認為自己目前的交易頻繁度使得自己的資產(chǎn)損失。經(jīng)分析得出，低學(xué)歷者的交易次數(shù)明顯比高學(xué)歷多，而男性投資者的交易次數(shù)與女性投資者的交易次數(shù)基本持平，并沒有明顯證據(jù)證明女性投資者交易次數(shù)比男性投資者的少。</p><p><b>　　（2）從眾行為</b>&

36、lt;/p><p>　　多數(shù)投資者參與股市或選擇一種新的投資方式有很大一部分意愿是受到周圍親戚或朋友的影響?？梢詮膬蓚€方面分析：一種是居民參與股市受到他人股票投資結(jié)果的影響（通俗地講別人炒股賺錢我就買或多買別人炒股賠錢我就不買或少買），這可以稱作示范群體效應(yīng)（Durlurf,2004）。另一種是居民參與股市受到其他個體投資股票決策的影響（通俗地講別人炒股我也炒別人多少買我也多少買），這可以叫做伙伴群體效應(yīng)（Durlu

37、rf,2004）。在投資選擇時這種從眾性偏差將導(dǎo)致居民的投資行為偏離自己的期望投資。</p><p><b>　　表6 從眾行為</b></p><p>　　當(dāng)對某只股票的投資信息與多數(shù)投資者擁有的信息不符合時，有86.3%選擇堅信自己的信息，有65.7%的投資者曾經(jīng)受股評或其他影響而“追漲殺跌” ，當(dāng)大多數(shù)投資者都買入/賣出同一只股票時有37.3%投資者選擇也買入/

38、賣出，有48.5%投資者選擇觀望?？傮w得出投資者的從眾行為相對較弱，不存在趨同效應(yīng)，但是存在群體壓力所以在面對大多數(shù)投資者買賣某只股票時普遍還是存在從眾行為。</p><p><b>　?。?）處置效應(yīng)</b></p><p>　　處置效應(yīng)是一種比較典型的投資者認知偏差，表現(xiàn)為投資者對投資贏利的“確定性心理”和對虧損的“損失厭惡心理”。當(dāng)投資者處于盈利狀態(tài)時投資者是風(fēng)

39、險回避者，愿意較早賣出股票以鎖定利潤。當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時投資者是風(fēng)險偏好者，愿意繼續(xù)持有股票。投資者在投資證券時行為上主要表現(xiàn)為急于賣出盈利的股票不愿輕易賣出虧損股票，由風(fēng)險厭惡轉(zhuǎn)向風(fēng)險尋求其行為往往是非理性的，風(fēng)險偏好不一致即存在處置效應(yīng)。</p><p><b>　　表7 處置效應(yīng)</b></p><p><b>　　續(xù)表</b><

40、/p><p>　　由表7可以得出結(jié)論：我國投資者中處置效應(yīng)的偏好普遍存在并存在“后悔厭惡”心理。在“對于您賬戶中的贏利股您是否覺得自己過早拋售？”問題中，有47.8%的人選擇了A答案認為過早拋售。在“對于您賬戶中的虧損股您是否覺得自己太遲拋出？”問題中，有68.7%的人選擇了A答案認為太遲拋售?？梢钥闯鰝€人的后悔心理的確存在，大部分投資者的選擇表明人們傾向于避免后悔，這種心理就稱為“后悔厭惡”心理，后悔對個人來說比損

41、失還要痛苦。投資者為了避免后悔會傾于繼續(xù)持有實際上己經(jīng)損失的股票而且急于套現(xiàn)價格己經(jīng)上漲的股票，這種心理現(xiàn)象就叫做“處置效應(yīng)”。在問題“當(dāng)您要賣出股票時若您的賬戶中存在一只已經(jīng)虧損的股票和一只贏利的股票您更愿意賣出哪只？”中有69.1%的投資者選擇了贏利股票，說明明顯存在處置效應(yīng)偏好。</p><p>　　3.2.2 認知偏差</p><p><b>　?。?）莊家情結(jié)</

42、b></p><p><b>　　表8 莊家情結(jié)</b></p><p><b>　　續(xù)表</b></p><p>　　我國的投資者在莊家情結(jié)認知偏差上存在明顯的認知缺陷。在對待莊家的問題上，一方面愿意跟莊期望獲得超常收益，另一方面跟莊并沒有令投資者獲得超常收益。有46%的投資者認為股市中存在莊家的現(xiàn)象是合理的。&l

43、t;/p><p><b>　?。?）政策依賴性</b></p><p>　　高建寧、王冀寧利用某證券營業(yè)部7894位個人證券投資者在1998年7月至2001年11月時段內(nèi)的交易數(shù)據(jù)，針對重大政策對股民交易行為的影響進行了實證檢驗。結(jié)果表明：政策對投資者的交易頻率有顯著的影響，直接影響投資者交投的活躍及入市的意愿，投資者對于政策存在“政策依賴性偏差”。投資者的交易頻率主要隨

44、政策的出臺與政策的導(dǎo)向發(fā)生著變化，一旦有利好的政策出臺會加劇投資者的“過度自信”偏差，導(dǎo)致交投活躍交易頻率加快；而如果利空性政策出臺投資者的“過度恐懼”偏差往往會超出其本身的力度。</p><p><b>　　表9 政策依賴性</b></p><p>　　由表9可得出：投資者對政府的信任度不高，有77.3%的投資者認為政府干預(yù)股市力度過強，但會根據(jù)政府頒布的政令而改變

45、投資行為，超過55.3%的投資者會在政府發(fā)布利好政策時買入股票。說明投資者對于政策存在“政策依賴性偏差”。</p><p>　　3.3 影響個人投資者行為外在因素分析</p><p>　　本文通過對國家政策、宏觀環(huán)境、上市公司以及信息獲取這四個因素展開分析，采用李克特五級量表將各個因素進行量化，并通過SPSS軟件對問卷的可行性穩(wěn)定性以及各個因素間的相關(guān)性等進行分析。</p>

46、<p>　　3.3.1 效度分析</p><p>　　由于市場研究中態(tài)度的測量通常是一種間接的測量，因此研究者通常不能確保他們設(shè)計的測量程序或方法所測的正是他們要測量的變量，這就提出了測量的效度問題。所謂測量的效度（validiyt），也稱作測量的有效度或準(zhǔn)確性。他是指測量工具或測量手段能夠準(zhǔn)確測出所要測量的變量的程度，或者說能夠準(zhǔn)確、真實的度量事物屬性的程度。</p><p>

47、<b>　　（1）因子分析</b></p><p>　　變量之間如果有較強相關(guān)性則宜進行因子分析；如果相關(guān)性很弱甚至沒有相關(guān)性則不宜進行因子分析。KMO值取0-1之間其值越接近1，因子分析的效果越好。實際分析中KMO統(tǒng)計量在0.7以上時效果比較好；當(dāng)KMO統(tǒng)計量在0.5以下時不適宜做因子分析。</p><p>　　表10 KMO值與Bartlett球形檢驗結(jié)果<

48、/p><p>　　由表10可以得出KMO值為0.738(＞0.5)，表面整個研究變量的內(nèi)部一致性和穩(wěn)定性相對較好。研究變量的相應(yīng)度量指標(biāo)之間具有較強的相關(guān)性，可靠程度非常高也，就是說本研究的問卷具有較好的效度。Bartlett球形檢定顯著性概率為0.000（＜0.001）符合研究標(biāo)準(zhǔn)，因此認為各變量之間有相關(guān)性，進一步說明該變量適合做因子分析。</p><p><b>　?。?）方差

49、解釋表</b></p><p><b>　　表11 方差解釋表</b></p><p>　　在方差解釋表中SPSS共給出了19個因子，與原始變量的數(shù)目相同，19個因子值由大到小排列。在實踐中因子值是否大于1是判定因子是否保留的重要標(biāo)準(zhǔn)：大于的1保留，小于1的則舍棄。在表11的方差比例這一列數(shù)據(jù)中根據(jù)大于1保留小于1舍棄的原則，最后1項是要舍棄的，因此從中可

50、萃取出5個變量。</p><p>　?。?）旋轉(zhuǎn)后的因子矩陣（a）</p><p>　　表12 旋轉(zhuǎn)后的因子矩陣（a）</p><p>　　根據(jù)調(diào)查問卷我們分為5個變量，包括4個自變量（宏觀環(huán)境 國家政策上市公司 信息獲?。┖鸵粋€因變量（投資意愿），再根據(jù)變量下大于0.5的因素進行綁定，然后得出相應(yīng)5個變量。將a1a2a3a4 綁定在一起作為模型自變量宏觀環(huán)境X1；

51、 b2b3b4綁定在一起作為模型自變量國家政策X2；c1c2 c3 c4 綁定在一起作為模型自變量上市公司X3；d2d3綁定在一起作為模型自變量信息獲取X4；e2e3e4綁定在一起作為模型因變量投資意愿Y。</p><p>　　從總體的三張表中可以得出本次研究所設(shè)置的結(jié)構(gòu)變量度指標(biāo)是基本合理有效的，符合效度檢驗要求可以進行進一步的相關(guān)性分析和研究。</p><p>　　3.3.2 信度分

52、析</p><p>　　信度即可靠性，它指的是采用同樣的方法對同一對象重復(fù)進行測量時其所得結(jié)果相一致的程度。</p><p>　　表13 每個變量的信度值</p><p>　　由上表可知X1的值為0.736，X2的值為0.769，X3的值為0.773，X4的值為0.668，Y的值為0.609。我們得到變量的Cronbach’s α值都處于接受范圍（＞0.5），說明可

53、靠程度與穩(wěn)定程度都較高，各變量對本問卷都具有好的信度。</p><p>　　3.3.3 相關(guān)性分析</p><p><b>　　表14 相關(guān)性分析</b></p><p>　　當(dāng)我們需要研究兩個定距以上的變量之間是否相關(guān)相關(guān)的程度怎么樣時就要用到相關(guān)分析。從上圖表格看其中的“*”代表變量之間的相關(guān)性，“*”是在Alpha的值小于0.05條件下的

54、相關(guān)性，“**” 是在Alpha的值小于0.01條件下的相關(guān)性。如果沒有出現(xiàn)上述兩種情況則相關(guān)關(guān)系無效。</p><p>　　由上表顯示自變量X2、X3與因變量Y相關(guān)程度比較高，自變量X1 X4 與因變量Y之間不相關(guān)。</p><p><b>　　3.4 回歸分析</b></p><p>　　相關(guān)分析揭示了變量之間可能存在一定的相關(guān)關(guān)系，這種相

55、關(guān)分析不太注意變量之間的因果關(guān)系，各個變量往往處于“對等”的地位同時相關(guān)系數(shù)是一個標(biāo)準(zhǔn)化的抽象數(shù)據(jù)，在幫助商業(yè)現(xiàn)象方面有一定的局限性。相比之下回歸分析可以較好地彌補相關(guān)分析的不足，它重在揭示變量之間的因果關(guān)系及其數(shù)量特征。</p><p>　　3.4.1 回歸分析原理</p><p>　　回歸分析(regression analysis)是研究一個變量關(guān)于另一個（些）變量的具體依賴關(guān)系的計

56、算方法和理論。在統(tǒng)計學(xué)中通過一定的函數(shù)方程來描述居于因果關(guān)系變量間的數(shù)量聯(lián)系的方法稱為回歸分析方法。其中表示原因的的變量稱為解釋變量或獨立變量或自變量，表示結(jié)果的變量稱為被解釋變量或相依變量或因變量。一元線性回歸是一個主要影響因素作為自變量來解釋因變量的變化。在現(xiàn)實問題研究中因變量的變化往往受幾個重要因素的影響，此時就需要用兩個或兩個以上的影響因素作為自變量來解釋因變量的變化，這就是多元回歸亦稱多重回歸。當(dāng)多個自變量與因變量之間是線性關(guān)

57、系時所進行的回歸分析就是多元線性回歸。</p><p>　　3.4.2 研究方法和模型建立</p><p>　　為了深入研究宏觀環(huán)境、國家政策、上市公司、信息獲取4個因素和投資者投資意愿的相關(guān)性程度，建立回歸模型對其進行回歸分析。設(shè)Y為因變量，設(shè)X1、X2、X3、X4為自變量，并且自變量與因變量之間為線性關(guān)系時建立多元線性回歸模型為：</p><p>　　InY=θ

58、+aInX1+bInX2+cInX3+dInX4</p><p>　　其中θ表示常數(shù)項，Y表示投資者投資意愿，X1表示宏觀環(huán)境因素，X2表示國家政策因素，X3表示上市公司因素，X4表示信息獲取因素，a、b、c、d分別為X1、X2、X3、X4的系數(shù)。</p><p>　　根據(jù)公式分別計算出InY、InX1、InX2、InX3、InX4然后用SPSS軟件進行回歸分析。</p>&

59、lt;p>　　3.4.3 回歸分析結(jié)果</p><p><b>　?。?）方差分析</b></p><p><b>　　表15 方差分析</b></p><p>　　由表15可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)值為24.090大于10具有顯著性，說明整個回歸方程效果較好，自變量對因變量的解釋能力較強。</p><p>

60、;<b>　　（2）擬合系數(shù)分析</b></p><p>　　表16 擬合系數(shù)分析</p><p>　　由分析可以發(fā)現(xiàn)各個變量的顯著性概率都較小，模型的整體擬合度較好，X2、X3的顯著性概率為0.000拒絕原假設(shè)，表示在任何情況下對投資者投資意愿起著作用，對因變量有顯著性影響（sig.＜0.05），自變量X1、X4對因變量的不顯著。根據(jù)B值我們可以看出對滿意度的影響從

61、大到小依次是X2、X3、X4、X1。由上表可以得出回歸方程為：InY=3.065-0.391InX1+4.739InX2+5.929InX3-1.160InX4。</p><p><b>　　4 結(jié) 論</b></p><p><b>　　4.1 結(jié)論</b></p><p>　　本文通過問卷調(diào)查的形式對中國證券個人投資

62、者的客觀背景、投資者交易行為、外部因素以及投資者認知偏差與非理性偏好進行了實證的檢驗。</p><p>　?。?）調(diào)查的結(jié)果顯示接受調(diào)查的個體投資者的基本狀況具體有如下特征：男女性別比例不協(xié)調(diào)，男性與女性之比為68：37；年齡結(jié)構(gòu)具有年輕化的趨勢，20-30歲的投資者占32%，30-40歲的投資者占39%；被調(diào)查者整體受教育水平較高?？萍耙陨系牡耐顿Y者占了63%，高學(xué)歷人才加快進入股市投資的行列。</p&g

63、t;<p>　?。?）對中國特色的的投資者認知偏差與非理性偏好檢驗結(jié)果顯示，我國證券市場個體投資者還具有明顯的莊家情結(jié)、處置效應(yīng)、從眾效應(yīng)、過度交易等行為心理特征，我國證券市場具有政策市的特征。研究結(jié)果顯示：</p><p>　?、傺芯匡@示多數(shù)投資者參與股票交易的時間不長，投資經(jīng)驗缺乏但投資意識強烈，入市少于5年的投資者占到79%，10年以上的投資者僅占3%，我國投資者明顯存在過度交易，有36.6%

64、的投資者認為自己是短線投資者，年交易次數(shù)在10次以上的投資者占有55.3%，然而只有13.6%投資者認為自己目前的交易頻繁度使得自己的資產(chǎn)損失。低學(xué)歷者的交易次數(shù)明顯比高學(xué)歷多，而男性投資者的交易次數(shù)與女性投資者的交易次數(shù)基本持平，并沒有明顯證據(jù)證明女性投資者交易次數(shù)比男性投資者的少。</p><p>　　②總體得出投資者的從眾行為相對較弱不存在趨同效應(yīng)但是存在群體壓力，所以在面對大多數(shù)投資者買賣某只股票時普遍還

65、是存在從眾行為。</p><p>　?、畚覈顿Y者中處置效應(yīng)的偏好普遍存在，超過47.8%的人認為自己過早賣出盈利股票，超過的68.7%的人認為自己太遲拋售虧損股。而且面對賣出盈利股票與虧損股票時69.1%的投資者選擇了賣出盈利股票。</p><p>　?、芪覈耐顿Y者在莊家情結(jié)認知偏差上存在明顯的認知缺陷，在對待莊家的問題上一方面愿意跟莊期望獲得超常收益，另一方面跟莊并沒有令投資者獲得超

66、常收益。</p><p>　?、萃顿Y者對政府的信任度不高，有77.3%的投資者認為政府干預(yù)股市力度過強，但會根據(jù)政府頒布的政令而改變投資行為，超過55.3%的投資者的會在政府發(fā)布利好政策時買入股票。</p><p>　?。?）自變量宏觀環(huán)境因素、國家政策因素、上市公司因素、信息獲取因素與因變量投資意愿之間的信度、效度分析結(jié)果都較好，且國家政策因素、上市公司因素拒絕原假設(shè)，無論在什么情況下都

67、對投資意愿產(chǎn)生作用。</p><p><b>　　4.2 建議</b></p><p>　　調(diào)查研究顯示中國的證券市場的投資者具有年輕化趨勢，知識水平相對有所提高，但仍存在諸多問題。因此加強對投資者風(fēng)險教育、投資水平教育十分重要。本文從研究得到的基本結(jié)論出發(fā)對完善中國證券市場和規(guī)范投資者行為提出以下幾點建議：</p><p>　?。?）應(yīng)加強對

68、投資者的風(fēng)險教育，有效糾正認知偏差和非理性偏好對投資者的影響。中國證券市場的個體投資者普遍存在認知偏差和非理性偏好，對投資者投資收益產(chǎn)生消極影響。因此有效降低投資者認知偏差和非理性行為是提高投資者投資收益的途徑之一，政府應(yīng)該建立完善的投資者保護機制，開展投資者風(fēng)險教育工作，倡導(dǎo)正確的價值觀和投資理念，培養(yǎng)長期投資理念。</p><p>　?。?）本文研究得出投資者的政府信任度低，普遍認為政府干預(yù)股市力度過強。政府

69、政策法規(guī)的制定與出臺應(yīng)具有穩(wěn)定性、連續(xù)性和透明性，讓市場參與者對證券市場的前景具有一定的預(yù)見性，從而減少投資者的非理性行為。政策應(yīng)盡可能減少對證券市場過度的直接干預(yù)，有效發(fā)揮市場自主調(diào)節(jié)的功能。</p><p>　　（3）對于投資者自身來說應(yīng)不斷學(xué)習(xí)證券投資的知識和相關(guān)的財務(wù)法律知識，此外還應(yīng)該學(xué)習(xí)社會學(xué)、心理學(xué)等方面的知識，更清楚的認識自己的心理弱點并在投資實踐中予以克服，從而有效抵御市場風(fēng)險獲得更高收益。&l

70、t;/p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]高建寧，王冀寧. 政策市效應(yīng)與股民交易行為偏差的實證研究[J]. 江蘇社會科學(xué)，2004（02）.</p><p>　　[2]李心丹，王冀寧，付浩. 中國個體證券投資者行為的實證研究[J]. 經(jīng)濟研究，2002（11）.</p><p>　　[3]王冀

71、寧，李心丹，盛昭瀚. 證券投資者交易動因的二元邏輯回歸建模的實證研究[J]. 系統(tǒng)工程理論與實踐，200323（09）.</p><p>　　[4]裴平，張誼浩. 中國股票投資者認知偏差的實證檢驗[J]. 管理世界，2004(12).</p><p>　　[5]蔣航程，劉浩. 中國股市個人投資者行為調(diào)查研究[J]. 浙江金融，2009(06).</p><p>　　

72、[6]梁云蕓. 基于SEM模型的居民投資行為偏差的實證研究[D]. 南京理工大學(xué)，2008.</p><p>　　[7]李玉清. 我國證券個體投資行為的實證研究[D]. 暨南大學(xué)，2010.</p><p>　　[8]吳健鵬. 中國證券市場個體投資者行為心理特征的實證檢驗[D]. 汕頭大學(xué)，2009.</p><p>　　[9]鄭長娟. 市場研究 [M]. 北京：經(jīng)

73、濟科學(xué)出版社，2010.</p><p>　　[10]樊麗淑. 計量經(jīng)濟學(xué) [M]. 浙江：浙江大學(xué)出版社，2007.</p><p>　　[11]Grinblatt M, Keloharju M. What makes investors trade?[J]. The journal of finance, 2001(02).</p><p>　　[12]Shle

74、ifer A. Inefficient Market[M]. Oxford: Oxford University Press, 2000.</p><p>　　[13]Hirshleifer David. Investor psychology and asset pricing[J]. Journal of Finance, 2001(56).</p><p>　　[14]Barber

75、B M, Odean T. trading is hazardous to your wealth: the common stock investment performance of individual investors[J]. The journal of finance, 2000(55).</p><p>　　[15]Odean T. Are investors reluctant to reali

76、ze their Losses?[J]. Journal of Finance, 1998,(05).</p><p>　　[16]Bannerjee A V A. simple model of herd behavior[J]. Quarterly journal of economics, 1992, 107(03).</p><p><b>　　附 錄</b>

77、;</p><p>　　附錄1影響個人投資者行為因素研究問卷調(diào)查表</p><p>　　I．請對所選項目答“√”</p><p>　　您目前是否進行股票投資？</p><p><b>　　是 B、否</b></p><p>　　2、您的股齡（進入股市至今多少時間）？</p>&

78、lt;p>　　A、0-2年 B、2-5年 C、5-10年 D、10年以上 </p><p>　　3、您投入股市的資金大約為多少？</p><p>　　A、5萬以下 B、5-10萬C、10-30萬 D、30-50萬E、50萬以上</p><p>　　4、大部分時間內(nèi)您認為自己屬于：</p><p>　　A、短線

79、投資者 B、中線投資者 C、長線投資者 D、短中長結(jié)合投資者</p><p>　　5、您在每月內(nèi)的交易次數(shù)大約為：</p><p>　　A、小于或等于2次 B、2-6次 </p><p>　　C、6-10次 D、大于等于10次</p><p>　　6、您認為您的交易次數(shù)使您的資產(chǎn)損失嗎？</p&

80、gt;<p>　　A、是 B、否 C、不確定 </p><p>　　7、當(dāng)您對某只股票的投資信息與多數(shù)投資者擁有的信息不符合您更愿意：</p><p>　　A、堅信自己的信息 B、轉(zhuǎn)用別人的信息 C、不確定</p><p>　　8、您曾經(jīng)有沒有受股評或其他影響而“追漲殺跌”嗎？</p><p>　　A、經(jīng)常

81、 B、偶爾 C、從不</p><p>　　9、當(dāng)大多數(shù)投資者都買入/賣出同一只股票時您會選擇：</p><p>　　A、也買入/賣出 B、觀望 C、無動于衷</p><p>　　10、對于您賬戶中的贏利股您是否覺得自己過早拋售？</p><p>　　A、是 B、否 C、不確定</p><p>　

82、　11、對于您賬戶中的虧損股您是否覺得自己太遲拋出？</p><p>　　A、是 B、否 C、不確定</p><p>　　12、當(dāng)您要賣出股票時、若您的賬戶中存在一只已經(jīng)虧損的股票和一只贏利的股票您更愿意賣出哪只？</p><p>　　A贏利股票 B虧損股票 C隨機賣出</p><p>　　13、您曾經(jīng)有“跟莊行為”嗎？</

83、p><p>　　A經(jīng)常 B偶爾 C從不</p><p>　　14、如果有您的跟莊行為令您獲得超常收益了嗎？</p><p>　　A是 B否 C不確定</p><p>　　15、對于我國股市中存在的許多“莊家”您認為莊家的存在：</p><p>　　A非常合理有利于股市的活躍 B只要莊家行為不過分可

84、以允許其存在</p><p>　　C不合理須對其行為加以規(guī)范 D堅決反對</p><p>　　16、您認為政府在股市中的角色值得信賴嗎？</p><p>　　A是 B否 C無所謂</p><p>　　17、您認為目前政府干預(yù)股市的程度：</p><p>　　A較弱 B過強 C適

85、中</p><p>　　18、當(dāng)政府對股市頒布利好政策時您的第一反應(yīng)是：</p><p>　　A買入 B賣出 C觀望 D無動于衷</p><p>　　II．以下是有關(guān)影響投資者投資意愿的因素的問題。請對所選項目答“√”</p><p>　　III．以下是有關(guān)人口統(tǒng)計變量項目。請對所選項目答“√”</p><p

86、><b>　　39、您的性別：</b></p><p>　　A、男 B、女</p><p><b>　　40、您的年齡段：</b></p><p>　　A、10-20 B、20-30 C、30-40 D、40-50 E、50以上</p><p

87、><b>　　41、您的學(xué)歷：</b></p><p>　　A小學(xué) B初中 C高中 D?？?E本科及以上</p><p>　　非常感謝您的積極參與和支持！</p><p><b>　　畢業(yè)論文任務(wù)書</b></p><p><b>　　金融學(xué)</b></p&

88、gt;<p>　　影響股票個人投資者行為因素研究——以寧波為例</p><p><b>　　開題報告</b></p><p>　　影響股票個人投資者行為因素研究</p><p><b>　　一、立論依據(jù)</b></p><p>　　1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)</p><

89、p>　　隨著居民生活水平的提高和財富資產(chǎn)的增加，投資理財成為了人們熱衷的話題，越來越多的人進行股票的投資。中國證券市場發(fā)展歷史較短，投資者的投資理念及投資心理并不成熟，各種投機和違規(guī)勢力往往利用廣大個人投資者的認知偏差和非理性心理操縱股價，對個人投資者的利益造成嚴(yán)重的侵害，因此，在當(dāng)前的市場環(huán)境下對個人投資者行為的研究具有現(xiàn)實意義。研究投資者行為有助于減少證券市場投資者決策錯誤。研究投資者行為對完善與規(guī)范我國證券市場具有重要的借鑒

90、意義。</p><p>　　本文通過在寧波地區(qū)發(fā)放問卷收集一手資料對數(shù)據(jù)進行分析，對影響投資者投資行為的因素進行分析，從而發(fā)現(xiàn)影響投資者投資意愿強弱的相關(guān)因素，進而有助于加強對個人投資者投資知識和技巧的教育，提高其投資決策能力和市場運作效率，減少其非理性行為。</p><p><b>　　2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀</b></p><p><b&

91、gt;　　1 國外研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　Grinblatt和Keloharju(2001)根據(jù)“芬蘭中央證券登記結(jié)算中心”(FcsD)記錄的有關(guān)投資者的股票交易數(shù)據(jù)，對影響投資者交易行為的因素進行實證檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：投資者以往的投資回報，尤其是過去的贏利記錄較之虧損對其交易行為的影響效應(yīng)更大；投資者在大部分交易時段內(nèi)都具有“損失厭惡”的心理，但是在每個交易年底，由于對股票收益征稅的原因

92、會導(dǎo)致有損失拋售股票的行為劇增。</p><p>　　Bearber和Odean(2000) 通過對美國個人投資者交易帳戶的實證研究，發(fā)現(xiàn)股票投資者的“過度自信”心理對其交易行為影響很大。這種“過度自信”的傾向會使投資者產(chǎn)生“過度交易”的現(xiàn)象，導(dǎo)致了過高的交易量和交易成本，同時降低了投資者的收益率。被研究的66465個賬戶中，在剔除成本前交易最活躍的部分投資者和交易不頻繁的部分投資者的年收益率基本相同；在剔除成本

93、后交易活躍的投資者年收益率為11.4%，交易不頻繁的投資者年收益率為18.5%?！斑^度自信”的心理偏差導(dǎo)致投資者樂于頻繁交易，而過度交易最終大大降低了投資者的收益率，對投資者的個人財富造成損害。</p><p>　　Bannerjee(1992)通過研究，發(fā)現(xiàn)投資者存在“從眾心理”。在信息不完全的情況下，投資者會模仿其他投資者的交易行為決定投資決策，并且很容易受到媒體股票或其他因素影響而做出投資決策。</p

94、><p><b>　　2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　王冀寧、李心丹和盛昭瀚（2001）采用二元邏輯回歸檢驗對某市3家證券營業(yè)部的400位個人投資者的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)進行了實證檢驗：被調(diào)查的個人投資者投資意愿整體不強，入市的積極性不高，大多數(shù)投資者采取了保守的投資行為，持倉量增加的投資者僅占少數(shù)；我國的宏觀經(jīng)濟形勢和證券市場的政策監(jiān)管的滿意度不高，從而削弱了其投

95、資意愿；投資者對證券市場的違規(guī)現(xiàn)象的不認同、對上市公司質(zhì)量的不滿意、對信息披露的不滿意和市場風(fēng)險較大的趨同認識均成為影響其積極入市的重要因素。但是投資者對莊家現(xiàn)象的認同度與其投資意愿的關(guān)聯(lián)性不大。</p><p>　　高建寧和王冀寧(2004)利用某證券營業(yè)部7894位個人證券投資者在1998年7月至2001年11月時段內(nèi)的交易據(jù)，采用事件分析法對重大政策對股民交易行為的影響進行了實證檢驗。結(jié)果表明：政策對投資者

96、的交易頻率有顯著的影響，直接影響投資者交投的活躍及入市的意愿，投資者于政策存在“政策依賴性偏差”。因此在政策的調(diào)控上應(yīng)更注重藝術(shù)性，避免對投資者行為造成過度震蕩。</p><p>　　梁云蕓（2008）基于SEM模型對居民投資行為進行實證研究，通過發(fā)放250份問卷，對數(shù)據(jù)進行分析得出結(jié)論：教育程度和收入水平與行為偏差跟投資方式呈負相關(guān)關(guān)系；年齡與行為偏差和投資方式呈正相關(guān)關(guān)系；外在因素與行為偏差呈正相關(guān)關(guān)系；行為

97、偏差與投資方式呈正相關(guān)關(guān)系。</p><p>　　蔣航程和劉浩（2009）通過對成都等地證券營業(yè)部的453個人投資者進行問卷調(diào)查，得出以下結(jié)論：在證券分析能力方面， 投資者對基本面分析和技術(shù)分析的掌握是比較好的。但是，投資者對公司的財務(wù)報表沒有足夠的重視。在“處置效應(yīng)”方面，我國投資者中存在處置效應(yīng)，尤其是面臨虧損時比較明顯，而面臨收益時不顯著。</p><p>　　李玉倩（2010）通過

98、發(fā)放109份問卷，從理性與非理性兩方面對投資者進行問卷調(diào)查，得出以下結(jié)論：個體投資者的投資行為不僅受到自身固有的認知偏差的影響，還受到外界環(huán)境的干擾，從而使其在投資過程中表現(xiàn)出非理性行為，進而影響到證券市場進一步穩(wěn)定健康的發(fā)展。在眾多被調(diào)查者中具有相似的認知偏差，即明顯過度自信、不確定性厭惡心理、損失厭惡心理，并且存在羊群行為與處置效應(yīng)。</p><p><b>　　3.參考文獻</b>&l

99、t;/p><p>　　[1]高建寧，王冀寧. 政策市效應(yīng)與股民交易行為偏差的實證研究[J]. 江蘇社會科學(xué)2004（02）.</p><p>　　[2]李心丹，王冀寧，付浩. 中國個體證券投資者行為的實證研究[J]. 經(jīng)濟研究2002（11）.</p><p>　　[3]王冀寧，李心丹，盛昭瀚. 證券投資者交易動因的二元邏輯回歸建模的實證研究[J]. 系統(tǒng)工程理論與實踐

100、200323（09）.</p><p>　　[4]裴平，張誼浩. 中國股票投資者認知偏差的實證檢驗[J]. 管理世界2004(12).</p><p>　　[5]蔣航程，劉浩. 中國股市個人投資者行為調(diào)查研究[J]. 浙江金融2009(06).</p><p>　　[6]梁云蕓. 基于SEM模型的居民投資行為偏差的實證研究[D]. 南京理工大學(xué)2008.</p

101、><p>　　[7]李玉清. 我國證券個體投資行為的實證研究[D]. 暨南大學(xué)2010.</p><p>　　[8]吳健鵬. 中國證券市場個體投資者行為心理特征的實證檢驗[D]. 汕頭大學(xué)2009.</p><p>　　[9]鄭長娟. 市場研究 [M]. 北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社2010.</p><p>　　[10]Grinblatt M, Kel

102、oharju M. What makes investors trade?[J]. The journal of finance, 2001(02).</p><p>　　[11]Shleifer A. Inefficient Market[M]. Oxford: Oxford University Press, 2000.</p><p>　　[12]Hirshleifer David.

103、 Investor psychology and asset pricing[J]. Journal of Finance, 2001(56).</p><p>　　[13]Barber B M, Odean T. trading is hazardous to your wealth: the common stock investment performance of individual investors

104、[J]. The journal of finance, 2000(55).</p><p>　　[14]Odean T. Are investors reluctant to realize their Losses?[J]. Journal of Finance, 1998,(05).</p><p>　　[15]Bannerjee A V A. simple model of her

105、d behavior[J]. Quarterly journal of economics, 1992, 107(3).</p><p><b>　　二、研究方案 </b></p><p>　　1.主要研究內(nèi)容（或預(yù)期章節(jié)安排）</p><p><b>　　1研究設(shè)計</b></p><p>　　1

106、.1研究對象及內(nèi)容</p><p><b>　　1.2研究方法</b></p><p><b>　　2研究結(jié)果分析</b></p><p>　　2.1個人投資者行為認知偏差分析</p><p><b>　　2.1.1過度交易</b></p><p>　　

107、2.1.2從眾性偏差</p><p><b>　　2.1.3處置效應(yīng)</b></p><p><b>　　2.1.4跟莊行為</b></p><p>　　2.1.5政策依賴性</p><p>　　2.2影響個人投資者行為內(nèi)在因素分析</p><p><b>　　2.

108、2.1年齡</b></p><p><b>　　2.2.2收入</b></p><p><b>　　2.2.3性別</b></p><p><b>　　2.2.4教育水平</b></p><p>　　2.3影響個人投資者行為外在因素分析</p><

109、;p><b>　　2.3.1效度分析</b></p><p><b>　　2.3.2信度分析</b></p><p>　　2.3.3相關(guān)性分析</p><p><b>　　2.3.4回歸分析</b></p><p><b>　　3結(jié)論及建議</b>&

110、lt;/p><p>　　2.實施方案和進度計劃</p><p>　　實施方案：文獻主要研究影響個人投資者行為的因素，研究的重點是針對個人投資者的認知偏差，內(nèi)在因素及外在因素對其投資行為的影響，以及對當(dāng)前存在問題的對策分析，主要將通過中國期刊網(wǎng)、維普、學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫和EBSCO等查找相關(guān)的文獻；實地調(diào)查通過對寧波地區(qū)的股民進行問卷調(diào)查從而獲取一手資料。</p><p>&

111、lt;b>　　進度計劃：</b></p><p>　　第6學(xué)期第19-20周至第7學(xué)期第1-5周：在指導(dǎo)教師指導(dǎo)下，廣泛搜集、研究相關(guān)文獻資料，完成畢業(yè)論文選題。</p><p>　　第7學(xué)期第6-12周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告撰寫；參加開題答辯，進一步論證選題價值、確立主要研究內(nèi)容，論證研究方案的合理性和可行性。</p><

112、p>　　第7學(xué)期第13-14周：撰寫論文詳細提綱，交給導(dǎo)師批閱，反復(fù)修改，保證論文結(jié)構(gòu)的合理性。</p><p>　　第7學(xué)期第15-20周：開始寫作畢業(yè)論文，完成初稿。</p><p>　　第7學(xué)期寒假：結(jié)合畢業(yè)論文選題開展調(diào)查研究。</p><p>　　第8學(xué)期第1-2周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進一步寫作、完善畢業(yè)論文。</p><p>　

113、　第8學(xué)期第3-6周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，重復(fù)利用畢業(yè)實習(xí)的機會，結(jié)合畢業(yè)論文內(nèi)容開展進一步的調(diào)查研究，完成畢業(yè)論文。</p><p>　　第8學(xué)期第7周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，進一步修改、完善畢業(yè)論文；定稿并上交。</p><p>　　第8學(xué)期第9-11周：參加畢業(yè)論文答辯。</p><p><b>　　文獻綜述</b></p><

114、p>　　影響股票個人投資者行為因素研究</p><p>　　隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展和經(jīng)濟全球化的趨勢，金融的發(fā)展不再僅僅是為富裕的人群所提供服務(wù)，同時已深入到各個階層。居民生活水平的提高、財富資產(chǎn)的增加，投資理財已成為了人們熱衷的話題，越來越多的人進行股票的投資。中國證券市場發(fā)展歷史較短，投資者的投資理念及投資心理并不成熟，各種投機和違規(guī)勢力往往利用廣大個人投資者的認知偏差和非理性心理操縱股價，對個人投資者