金融倫理與金融市場效率.pdf

1、本文論述了金融倫理與金融市場效率。 20世紀(jì)后期以來，金融領(lǐng)域中的不道德行為已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，但迄今為止，金融領(lǐng)域中的倫理問題一直沒有得到足夠的重視，更為嚴(yán)重的是，金融業(yè)還常常被認(rèn)為是一個(gè)與倫理道德無關(guān)的領(lǐng)域，甚至是充滿了自私和貪婪的領(lǐng)域。然而，從金融市場的實(shí)踐結(jié)果來看，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所倡導(dǎo)的沒有倫理思考，只是追求經(jīng)濟(jì)單位自身利益最大化并用來推導(dǎo)經(jīng)濟(jì)學(xué)模式的慣性思維已經(jīng)受到了市場本身的嚴(yán)重挑戰(zhàn)。 大量的事實(shí)證明，金融市場

2、并不是一片凈土，同樣是道德與不道德的一片沼澤地，它既會(huì)內(nèi)生出道德，也會(huì)內(nèi)生出不道德。因?yàn)椤敖鹑诮绱嬖谥挂恍┤藸奚鼊e人而獲利的足夠機(jī)遇。”“金融涉及的是別人的錢，既然是別人的錢，那么它就會(huì)引起一些不道德行為?！睆慕鹑趥惱頉_突與矛盾的實(shí)證考察和分析中可以看出金融倫理已經(jīng)不是存在與否的問題，而是它不僅涉及到金融市場的各方參與主體，還涉及到金融服務(wù)、金融財(cái)務(wù)管理、金融制度、金融監(jiān)管等諸多領(lǐng)域。其倫理狀況不僅關(guān)系到微觀個(gè)體的行為是否合情合理，而

3、且還直接關(guān)系到金融市場的核心問題即公平與效率，忽視其存在，將會(huì)導(dǎo)致市場的公信力下降，最終影響金融資源的最佳配置和金融市場的高效運(yùn)行。 因此，金融市場效率的高低除了經(jīng)濟(jì)績效的考量，還暗含著倫理價(jià)值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。亦即金融市場有效運(yùn)行的前提和基礎(chǔ)需要有兩只“看不見的手”：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則，另一個(gè)則是倫理準(zhǔn)則，而在前者的條件具備之后，效率高低的所有影響因素歸根結(jié)底都落實(shí)到金融體系的參與者對(duì)金融倫理規(guī)范的尊重和自覺維護(hù)。只有在金融倫理得到普遍

4、尊重和維護(hù)后，金融市場才會(huì)增加參與者相互之間的信任與合作，否則，金融市場由于自私自利、欺詐橫行將會(huì)變成不公平的游戲廣場和嚴(yán)重侵權(quán)的集散地。金融市場的效率不可以肆意地脫離倫理與道德的支撐而獨(dú)辟蹊徑，金融市場只追求經(jīng)濟(jì)效率而無視倫理道德的觀點(diǎn)是行不通的。 金融領(lǐng)域的倫理道德并不是無用之物，它是一種需要保護(hù)和積累的寶貴的“社會(huì)資本”。因此，衡量一個(gè)國家金融市場是否發(fā)達(dá)、是否有效的標(biāo)準(zhǔn)，固然離不開金融貢獻(xiàn)率、融資規(guī)模與速度、金融商品的彈