過額配售-證券商業(yè)同業(yè)公會

1、近期承銷相關(guān)規(guī)定修正說明,中華民國證券商業(yè)同業(yè)公會100年4月1日,大 綱,背景說明IPO承銷制度修正重點初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較IPO穩(wěn)定價格操作機制,2,壹、背景說明,壹、背景說明,99年第4季因外界就部分初次上市(櫃)個案其承銷作業(yè)，多有中籤率較低、配售不具合理性、承銷價與興櫃市價差距過大及推薦證券商報價是否合理等疑慮。爰金管會於99年12月22日邀集專家學(xué)者、證券交易所、櫃買中

2、心、投保中心、投信投顧公會、各證券商公司及本公會等單位，召開研商「 初次上市（櫃）承銷制度及興櫃交易制度改進方案」公聽會。本公會依據(jù)公聽會決議修正多項IPO承銷作業(yè)，並自100年度開始實施。,4,貳、IPO承銷制度修正重點,貳、IPO承銷制度修正重點,加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會之辦理修正預(yù)詢機制提高公開申購配售額度加強承銷價格訂定規(guī)範(fàn)加強詢價圈購配售對象合理性調(diào)降單一圈購人認(rèn)購數(shù)量上限加強事後查核,6,貳、IPO承銷制度修正重點

3、,加強掛牌前業(yè)績發(fā)表會辦理檢具發(fā)行公司出具之聲明書申報辦理前段詢?nèi)︳呱曩徸鳂I(yè)應(yīng)檢附詢?nèi)︳呱曩徆妗⒃內(nèi)︳呱曩徏s定書、承銷作業(yè)時程表暨發(fā)行公司出具業(yè)依證交所或櫃買中心規(guī)定召開業(yè)績發(fā)表會之聲明書暫緩承銷機制未依規(guī)定出具聲明書或經(jīng)證交所或櫃買中心通知本公會發(fā)行公司未依規(guī)定召開業(yè)績發(fā)表會者應(yīng)暫緩辦理詢價圈購暨公開申購作業(yè)?！?00年3月1日起實施】,7,貳、IPO承銷制度修正重點,修正預(yù)詢機制取消強制預(yù)詢機制，由承銷商自行

4、選擇是否於正式詢?nèi)η稗k理預(yù)詢。辦理預(yù)詢者，應(yīng)依規(guī)留存紀(jì)錄備查書面方式保留一年暨電子媒體方式保留三年【100年2月14日起實施】,8,貳、IPO承銷制度修正重點,提高公開申購配售額度調(diào)降申購倍數(shù)以10倍為級距提高公開申購配售額度上限為60%【100年6月1日起申報詢?nèi)︳呱曩彴讣m用】,9,貳、IPO承銷制度修正重點,加強承銷價格訂定規(guī)範(fàn)?wèi)?yīng)參考詢價圈購狀況、一個月內(nèi)之興櫃市場價格及主、協(xié)辦承銷商之研究報告充分

5、考量最新財務(wù)狀況於每年三月份、四月份申報辦理承銷案件者，應(yīng)參考前一年度經(jīng)會計師查核簽證之財務(wù)報告?！?9年5月12日起實施】不得低於申報詢?nèi)s定書前興櫃有成交之10個營業(yè)日其成交均價簡單算術(shù)平均數(shù)之7成詢?nèi)r格範(fàn)圍之下限不得低於基準(zhǔn)價之7成【100年2月14日起實施】與訂價日前一營業(yè)日興櫃價格差距達50%，應(yīng)具體說明訂價理由。取消詢?nèi)r格區(qū)間下限不得低於上限之75%之限制【100年2月14日起實施】,10,,,,貳、IP

6、O承銷制度修正重點,加強詢價圈購配售對象合理性與證券商有一定往來客戶，係指辦理詢?nèi)η芭c證券商業(yè)務(wù)往來達六個月(含)以上者，證券商應(yīng)就交易金額、交易次數(shù)或貢獻度等訂定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，並於配售原則中說明。應(yīng)訂定獲配售圈購人放棄認(rèn)購配售處理原則。【100年度向證交所或櫃買中心申請上市(櫃)案件適用】,增訂,11,貳、IPO承銷制度修正重點,調(diào)降單一圈購人認(rèn)購數(shù)量上限【100年度向證交所或櫃買中心申請上市(

7、櫃)案件適用】,12,貳、IPO承銷制度修正重點,加強事後查核掛牌日起第七個營業(yè)日承銷商應(yīng)應(yīng)取具圈購人簽署同意「將圈購資料(包括匯款銀行及帳戶)提供予證交所建檔，除證交所、櫃買中心及證券主管機關(guān)監(jiān)管及查核使用外將不對外公開」之聲明書?！?00年度向證交所或櫃買中心申請上市(櫃)案件適用】,13,貳、IPO承銷制度修正重點,取消強制預(yù)詢,應(yīng)取具圈購人同意圈購資料交予證交所建檔之聲明,承銷價與興櫃價格連結(jié),1.未辦業(yè)績發(fā)表會暫

8、緩承銷2.取消詢?nèi)r格區(qū)間上下限3.詢?nèi)?fàn)圍下限不得低於興櫃基準(zhǔn)價之7成,提高公開申購比例,1.調(diào)降認(rèn)購數(shù)量上限2.加強配售對象合理性,承銷商得辦理預(yù)詢,申報辦理詢?nèi)︳呱曩?承銷價格訂定,完成配售名單,掛牌交易,,,,,掛牌後第7日,,1.申報分類化配售對象2.上傳配售對象至證交所,應(yīng)出具發(fā)行公司業(yè)依規(guī)定辦理業(yè)績發(fā)表會聲明書,14,貳、IPO承銷制度修正重點,各項

9、新制承銷適用案件,15,參、初次發(fā)行TDR 承銷制度修正重點,參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點,承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制加強溢價發(fā)行之資訊揭露原上市地國股價異常暫緩承銷機制提高公開申購配售額度,17,參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點,承銷商市場供求調(diào)節(jié)機制調(diào)節(jié)標(biāo)準(zhǔn): 主辦承銷商於掛牌日起第13個營業(yè)日向公會申報執(zhí)行情形。 【99年2月3日起實施】,掛牌日起首二交易日,TDR價格呈現(xiàn)持續(xù)漲停者，

10、主辦承銷商應(yīng)使每交易日之成交量至少達五十張,掛牌日起十個交易日(內(nèi)),主辦及協(xié)辦承銷商應(yīng)視TDR價格漲幅，各自出售自有部位(含自行認(rèn)購及餘額包銷),,,18,參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點,加強溢價發(fā)行之資訊揭露檢核時點:於向金管會申報案件本公會辦理詢?nèi)ι陥蠊婕俺袖N契約揭露事項:發(fā)行價格溢價高於參考價格10%以上者，承銷商應(yīng)【99年7月14日起實施】,評估訂價合理性及產(chǎn)生溢價之原因,揭露於詢?nèi)?、承銷公告及

11、公開說明書,,19,參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點,原上市地國股價異常暫緩承銷機制申報原上市地國股價變化評估辦理詢?nèi)︳呱曩徆鏁r，向本公會申報 TDR所表彰之股票申報日前三個月股價變化之評估 如有異常者則暫緩辦理圈購及申購作業(yè)。訂價日當(dāng)日中午12時以前，向證交所、櫃買中心及本公會申報並副知證期局 TDR所表彰之股票自向證交所、櫃買中心送件申請至承銷訂價日前一日為止股價變化之評估?！?9年12月3日起實施】

12、,20,參、初次發(fā)行TDR承銷制度修正重點,提高公開申購配售額度增訂倍數(shù)級距提高公開申購配售額度上限為50%【100年6月1日起申報詢?nèi)︳呱曩彴讣m用】,21,肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較,肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較,23,肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較,24,肆、IPO與初次發(fā)行TDR承銷制度比較,25,伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制,伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制,過額配售應(yīng)要求發(fā)行公司

13、協(xié)調(diào)其股東，委託承銷商辦理公開銷售股數(shù)之15%額度辦理過額配售。主辦承銷商得依市場需求決定過配額度。過額配售所得價款-保留於代收承銷款專戶實際過額配售數(shù)量-實際繳款數(shù)量高於配售數(shù)量中屬證交所或櫃買中心規(guī)定應(yīng)公開承銷股數(shù)部分之差額。未繳款部份承銷商不得自行認(rèn)購。,27,伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制,自願集保對象:董事、監(jiān)察人、持股達10%之股東等之配偶及其二親等親屬。經(jīng)理人本人及其配偶及其二親等親屬及其他股東。申請上市上櫃時

14、持有申請公司已發(fā)行股份總額1%(含)以上股份之股東。申請上市上櫃時持股前50大之股東。申請上市上櫃時持有五萬股（含）以上之申請公司在職員工。其他基於穩(wěn)定價格考量認(rèn)為有必要者。期間:不得少於三個月長於六個月。,28,伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制,穩(wěn)定承銷價格掛牌日起五個交易日內(nèi),29,伍、IPO穩(wěn)定價格操作機制,缺失記點,30,一個月:3/21掛牌，期間為3/21~4/20平均收盤價:各營業(yè)日收盤價合計數(shù)/該期間營業(yè)日總天數(shù)之簡