石化行業(yè)2018年三季報前瞻石化盈利整體平穩(wěn)，pta超預(yù)期

1、正文目錄一、Q3油價震蕩上行，上游盈利改善，PTA表現(xiàn)超預(yù)期。.......................5二、煉油煉化Q3環(huán)比穩(wěn)中略降..............................................8三、Q3PX和PTA盈利大增，長絲環(huán)比略有下降............................10四、Q3旺季效應(yīng)明顯，但C3板塊價差表現(xiàn)分化.............................

2、.151、丙烷脫氫：貿(mào)易戰(zhàn)影響丙烷價格走高，價差承壓............................152、丙烯酸及酯：三季度價差擴大............................................18五、C4板塊：Q3順酐、甲乙酮價差全面回落.................................20六、油價進入中高價區(qū)間，經(jīng)營風(fēng)險釋放利好油氣標(biāo)的.......................

3、..23七、資本支出國內(nèi)先行，19年存在大幅改善預(yù)期，油服板塊盈利釋放仍需時日....24八、天然氣消費增速依然強勁，板塊公司表現(xiàn)分化.............................26九、甲醇、LNG等價格上漲，煤化工盈利改善................................27十、投資建議.............................................................

4、291、重點推薦民營大煉化和長絲產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的....................................292、看好PDH維持高景氣，推薦東華能源和衛(wèi)星石化...........................30圖表目錄圖1：布倫特和WTI原油價格走勢............................................5圖2：成品油價格走勢.................................

5、.....................5圖3：乙烯價格及價差情況（美元噸）.........................................7圖4：丙烯價格及價差情況（美元噸）.........................................7圖5：丁二烯價格及價差情況（美元噸）......................................8圖6：苯的價格及價差情況（美元噸）......

6、...................................8圖7：PTA價格及差價情況..................................................13圖8：PX價格及價差情況..................................................13圖9：滌綸POY價格及價差情況........................................

7、....13圖10：滌綸FDY價格及價差情況...........................................13圖11：氨綸20D價格及價差走勢...........................................14圖12：氨綸40D價格及價差走勢...........................................14圖13：PDH價差示意....................

8、.................................17圖15：PP月度表觀消費量及累計消費增速（萬噸）...........................17圖16：丁二烯價格及毛利變化（美元噸）....................................20圖17：甲乙酮價格及毛利（右）變化（元噸）................................20圖18：異丁烷脫氫的MTBE毛利（元噸）

9、...................................20圖19：異辛烷價格及毛利變化（元噸）.......................................20圖20：苯氧化法順酐的毛利變化（元噸，不含蒸汽）..........................21圖21：正丁烷法順酐的毛利變化（元噸，不含蒸汽）..........................21圖22：近三年布倫特原油價格走勢及17年

10、BW價差（美元桶）................23圖23：EIA每月短期能源展望報告對油價走勢的預(yù)測（美元桶）................24圖24：20102018年世界原油領(lǐng)域總支本開支變化情況（億美元）..............24圖25：國內(nèi)動力煤價格走勢（元噸）.......................................27圖26：華東及華北地區(qū)甲醇市場均價（元噸）.................

11、...............27圖27：石油石化行業(yè)歷史PEB...........................................................................31圖28：石油石化行業(yè)歷史PBB...........................................................................31表1：主要石化產(chǎn)品價差情況......

12、..........................................5表2：主要石化上市公司2018Q1~3業(yè)績預(yù)測一覽（億元，EPS元）.............6表3：大石化公司2018Q1~3業(yè)績預(yù)測........................................7表4：其他石化公司2018Q1~3業(yè)績預(yù)測......................................9表5：PXPTA

13、滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司產(chǎn)能一覽（萬噸年）..................10表6：2018年Q1~3滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價格（元噸）....................10表7：2018Q1~3滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈主要價差情況（元噸）.......................11表8：各季度滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈主要價差情況...................................11表9：PXPTA滌綸長絲上市公司2018

14、Q1~3業(yè)績展望（億元，EPS元）........12表10：各季度氨綸產(chǎn)業(yè)鏈價格及價差情況....................................14表11：化纖產(chǎn)業(yè)鏈其他上市公司2018Q1~3業(yè)績展望（億元，EPS元）.........14表12：丙烯、聚丙烯均價變化情況（元噸）...................................16表13：PDH產(chǎn)業(yè)鏈測算毛利變化情況（元噸）..........