股權(quán)激勵(lì)各方式優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍

1、目前國(guó)際通行的股權(quán)激勵(lì)模式主要有股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃（ESOP）、管理層收購(gòu)（MBO）、股票增值權(quán)、業(yè)績(jī)股票、限制性股票等10種。一、期股期權(quán)是通過(guò)激勵(lì)對(duì)象部分首付、分期還款而擁有企業(yè)股份的一種股權(quán)激勵(lì)方式，其實(shí)行的前提條件是激勵(lì)對(duì)象必須購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)的相應(yīng)股份。實(shí)施方式：企業(yè)貸款給激勵(lì)對(duì)象作為其股份投入，激勵(lì)對(duì)象對(duì)其擁有所有權(quán)、表決權(quán)和分紅權(quán)。其中所有權(quán)是虛擬的，必須將購(gòu)買(mǎi)期股的貸款還清后才能實(shí)際擁有；表決權(quán)和分紅權(quán)是實(shí)在的，但分紅必須

2、按協(xié)議來(lái)償還貸款。優(yōu)點(diǎn)：1、股票的增值和企業(yè)資產(chǎn)的增值、效益緊密連接，促使激勵(lì)對(duì)象更加關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和長(zhǎng)期利益。2、有效解決激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)股票的融資問(wèn)題。3、克服了一次性重獎(jiǎng)帶來(lái)的收入差距矛盾。缺點(diǎn)：1、如公司經(jīng)營(yíng)不善，激勵(lì)對(duì)象反而有虧本的可能，降低了激勵(lì)對(duì)象對(duì)期股的興趣。2、激勵(lì)對(duì)象的收益難以短期內(nèi)兌現(xiàn)。適用企業(yè)：1、經(jīng)改制的國(guó)有控股企業(yè)；2、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。二、股票期權(quán)股票期權(quán)是較常用的股權(quán)激勵(lì)模式，也稱(chēng)認(rèn)股權(quán)證，指公司授予激勵(lì)對(duì)象

3、的一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（行權(quán)期）以事先確定的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的本公司流通股票（行權(quán)）。實(shí)施方式：公司向激勵(lì)對(duì)象發(fā)放期權(quán)證書(shū)，承諾在一定期限內(nèi)或一定條件達(dá)成時(shí)（如公司上市時(shí)）激勵(lì)對(duì)象以較低價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：1、股票期權(quán)只是一種權(quán)利而非義務(wù)，持有者在股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)的時(shí)候可以放棄權(quán)利，因此對(duì)持有者沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。2、由于股票期權(quán)是需要在達(dá)到一定時(shí)間或條件的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)，激勵(lì)對(duì)象為促使條件達(dá)到，或?yàn)槭构善鄙刀@得價(jià)差收入，

4、必然會(huì)盡力提高公司業(yè)績(jī)，使公司股票價(jià)值不斷上升，具有長(zhǎng)期激勵(lì)效果。3、可提高投資者信心。缺點(diǎn)：1、行權(quán)有時(shí)間數(shù)量限制。2、激勵(lì)對(duì)象行權(quán)需支出現(xiàn)金。3、存在激勵(lì)對(duì)象為自身利益而采用不法手段太高股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。1、通過(guò)信托基金組織用計(jì)劃實(shí)施免稅的部分利潤(rùn)回購(gòu)股東手中的股權(quán)，分配給員工。2、企業(yè)建立員工信托基金組織（如員工持股會(huì)）購(gòu)買(mǎi)股東股權(quán)，按照員工持股計(jì)劃向員工出售。優(yōu)點(diǎn)：1、員工持股有利于員工對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)有充分的發(fā)言權(quán)和監(jiān)督權(quán)，更加關(guān)注企業(yè)的

5、發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力、競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)動(dòng)員工積極性。2、員工承擔(dān)了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，有助于激發(fā)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。3、可抵御敵意收購(gòu)。缺點(diǎn)：1、員工可能需要支出現(xiàn)金或承擔(dān)貸款。2、員工所持股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓、交易、繼承。3、福利性較強(qiáng)，激勵(lì)性較差。4、平均化會(huì)降低員工積極性。5、操作上缺乏法律基礎(chǔ)和政策指導(dǎo)。適用企業(yè)：行業(yè)較成熟、有穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司。六、虛擬股票虛擬股票指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可據(jù)此享受分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，但沒(méi)有所有權(quán)、

6、表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，離開(kāi)企業(yè)自動(dòng)失效。實(shí)施方式：企業(yè)與激勵(lì)對(duì)象簽訂合約，約定授予數(shù)量、行權(quán)時(shí)間和條件，明確雙方權(quán)利義務(wù)，按年度給予分紅。在一定時(shí)間和條件達(dá)成時(shí)，虛擬股票可轉(zhuǎn)為真正的股票，激勵(lì)對(duì)象可真正掌握所有權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：1、不影響公司的總資本和所有權(quán)架構(gòu)。2、避免因變數(shù)導(dǎo)致對(duì)公司股價(jià)的非正常波動(dòng)。3、操作簡(jiǎn)單，股東會(huì)通過(guò)即可。缺點(diǎn)：1、兌現(xiàn)激勵(lì)時(shí)現(xiàn)金支出較大。2、行權(quán)和拋售時(shí)價(jià)格難以確定。適用企業(yè)：現(xiàn)金流較為充裕的上市或非上市公司。