華潤(rùn)信托小馬1期集合資金信托計(jì)劃1215

1、華潤(rùn)信托 小馬1期證券投資集合資金信托計(jì)劃,天馬資產(chǎn)管理有限公司2013-12-15,市場(chǎng)策略產(chǎn)品關(guān)于天馬,目錄,,2008年后道瓊斯指數(shù)Vs滬深300,2008年后中美GDP對(duì)比,完美風(fēng)暴之后,1,資本市場(chǎng)的預(yù)期 -亟待轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),2,轉(zhuǎn)型帶來(lái)的陣痛將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必然伴隨有經(jīng)濟(jì)增速“下降--走平--回升”的三個(gè)不同階段。在整個(gè)轉(zhuǎn)型期間，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)有

2、2 次拐點(diǎn)、2 次轉(zhuǎn)變過渡期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)于2012 年進(jìn)入走平階段，目前已在底部平穩(wěn)運(yùn)行了2 年，預(yù)計(jì)2014 年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的階段性特征仍不變。,資本市場(chǎng)的預(yù)期 -經(jīng)濟(jì)周期的疊加,3,資本市場(chǎng)的預(yù)期 -宏觀流動(dòng)性依然偏緊,4,利率上升至難以為繼的水平終會(huì)抑制需求--融資困難；到期債務(wù)償付壓力出現(xiàn)，地方政府存在風(fēng)險(xiǎn)--風(fēng)險(xiǎn)可能向?qū)嶓w和金融企業(yè)擴(kuò)散。,

3、地方債務(wù)從債權(quán)方數(shù)據(jù)倒推看，截止2013年6月末約為17.8萬(wàn)億。,資本市場(chǎng)的預(yù)期 -地方債務(wù)透支未來(lái),5,市場(chǎng)是有效的 -A股處于歷史上最低的市盈率水平,6,市場(chǎng)是有效的 -經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是我們最大的包袱,7,一線城市房地產(chǎn)指數(shù),黃金收益率,債券收益率,滬深300指數(shù),股票投資受到冷遇,8,十八屆三中全會(huì)帶來(lái)根本性改變,站在新的歷史起點(diǎn),9,全面

4、深化改革的總目標(biāo)是完善和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義制度，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。必須更加注重改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，加快發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、民主政治、先進(jìn)文化、和諧社會(huì)、生態(tài)文明，讓一切勞動(dòng)、知識(shí)、技術(shù)、管理、資本的活力競(jìng)相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的源泉充分涌流，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。緊緊圍繞使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用深化經(jīng)濟(jì)體制改革，堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、宏觀調(diào)控體系、開放型經(jīng)濟(jì)體

5、系，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更有效率、更加公平、更可持續(xù)發(fā)展。,中國(guó)巨大的后發(fā)優(yōu)勢(shì) -深化改革帶來(lái)制度紅利,10,我們一個(gè)高級(jí)工程師的成本僅僅是海外企業(yè)的1/3-1/4。,源源不斷的高校畢業(yè)生保證了高素質(zhì)的人才供給。,中國(guó)巨大的后發(fā)優(yōu)勢(shì) -知識(shí)人口紅利,11,中國(guó)巨大的后發(fā)優(yōu)勢(shì) -區(qū)域差異使產(chǎn)業(yè)遷移完美匹配

6、城鎮(zhèn)化,12,中國(guó)巨大的后發(fā)優(yōu)勢(shì) -2020年宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),13,中國(guó)巨大的后發(fā)優(yōu)勢(shì) -國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善,14,機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的角力 -我們期望這是中國(guó)資本市場(chǎng)的甜蜜點(diǎn),15,市場(chǎng)策略產(chǎn)品關(guān)于天馬,目錄,,高品質(zhì)的公司：高回報(bào)、穩(wěn)定的回報(bào)和低負(fù)債獨(dú)特和持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使之擁有高于同業(yè)水平的定價(jià)能力，盈利能力，穩(wěn)定或增長(zhǎng)的利潤(rùn)率自由現(xiàn)金

7、流而非利潤(rùn)基礎(chǔ)上的高ROE和ROC適當(dāng)控制的資產(chǎn)負(fù)債表，比較低的資產(chǎn)負(fù)債率，在困難時(shí)期不過度擴(kuò)張公司管理層的經(jīng)營(yíng)手段，資本配置能力，盟友關(guān)系，以及為股東服務(wù)的動(dòng)機(jī)及意愿,聚焦高品質(zhì)公司,16,美股市值排名前十的公司,A股市值排名前十的公司,國(guó)際視野 中國(guó)優(yōu)勢(shì),17,創(chuàng)新的魅力：蘋果公司市值曾超過6000億美元,后發(fā)優(yōu)勢(shì)-參與國(guó)際分工,產(chǎn)業(yè)鏈的受益者：歌爾聲學(xué),18,美股太陽(yáng)能公司今年4月開始迎來(lái)第一波上漲行情，而A股在9月時(shí)才有所表

8、現(xiàn)。,后發(fā)優(yōu)勢(shì)-市場(chǎng)啟動(dòng)先后,19,后發(fā)優(yōu)勢(shì)-商業(yè)模式變革,20,市場(chǎng)策略產(chǎn)品關(guān)于天馬,目錄,,曹鴻偉（David Cao） 天馬資產(chǎn)執(zhí)行董事/總經(jīng)理。武漢大學(xué)金融學(xué)學(xué)士、南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、博士。20年證券研究與投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷任君安證券資產(chǎn)管理部研究員、研究主管、證券投資部總經(jīng)理，國(guó)泰君安證券副投資總監(jiān)，國(guó)泰君安（香港）證券投資公司董事，興安證券副總裁、總裁。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、公司價(jià)值判斷有獨(dú)到的眼光。,基金經(jīng)理,21

9、,,*華潤(rùn)信托·小馬證券投資集合資金信托計(jì)劃由基金經(jīng)理出資設(shè)立,產(chǎn)品要素,22,認(rèn)購(gòu)流程,23,,需要資料,個(gè)人投資者（以下資料均須本人簽字）本人有效身份證明復(fù)印件一式兩份；委托人本人的信托利益分配賬戶（銀行卡或者存折）復(fù)印件一式兩份；填妥的信托合同、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等相關(guān)文件一式三份；銀行付款憑證回單聯(lián)復(fù)印件一份。機(jī)構(gòu)投資者（以下材料均須加蓋公章，并經(jīng)機(jī)構(gòu)法人或負(fù)責(zé)人簽章）有效營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件（加蓋公章）一式兩份；

10、機(jī)構(gòu)信托利益分配賬戶（銀行卡或者存折）復(fù)印件一式兩份；銀行開戶許可證加蓋公章； 法定代表人有效身份證件及其正反面復(fù)印件一式兩份；法定代表人（負(fù)責(zé)人）身份證明書一式兩份；銀行付款憑證回單聯(lián)復(fù)印件一份；填妥的信托合同、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等相關(guān)文件一式三份；*若經(jīng)辦人不是法定代表人或組織機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人本人，除以上資料還請(qǐng)?zhí)峁河煞ǘù砣嘶蚪M織機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人簽名并加蓋公章的授權(quán)委托書（一式兩份）；由經(jīng)辦人簽名并加蓋公章的經(jīng)辦人身份證復(fù)印件（一

11、式兩份）。,24,市場(chǎng)策略產(chǎn)品關(guān)于天馬,目錄,,天馬資產(chǎn)管理有限公司（Lighthorse Asset Management）成立于2002年1月，在香港、美國(guó)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，專注于為高端財(cái)富人群及機(jī)構(gòu)投資者提供證券資產(chǎn)投資管理服務(wù)。 旗下“Ajia - Lighthorse中國(guó)成長(zhǎng)對(duì)沖基金” 2006年1月11日成立于中國(guó)香港，截至2013年11月30日，累計(jì)凈值達(dá)到370元。在2006-2010年間，該基金榮獲全球?qū)_

12、基金多頭策略業(yè)績(jī)第一名、新興市場(chǎng)業(yè)績(jī)第一名、大中華地區(qū)對(duì)沖基金復(fù)合回報(bào)率第一名，并獲晨星基金五星級(jí)最高評(píng)級(jí)。 中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)的特別會(huì)員單位。 深圳私募行業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)始單位及副理事長(zhǎng)單位。 深圳基金業(yè)同業(yè)公會(huì)會(huì)員單位。 目前管理規(guī)模超過3億美元（或20億元人民幣）。,概況,25,2007-2008年度中國(guó)十佳私募基金管理機(jī)構(gòu) 2010年度“金陽(yáng)光”最佳海外對(duì)沖基金 2010年度“金牛獎(jiǎng)”最佳私募管理機(jī)構(gòu) 201

13、1年中國(guó)優(yōu)秀海外對(duì)沖基金管理機(jī)構(gòu) 2011中國(guó)最佳私募證券基金管理機(jī)構(gòu) 2012中國(guó)最佳私募證券基金管理機(jī)構(gòu) 2012年度最值得信賴私募基金管理人,所獲榮譽(yù),26,精英團(tuán)隊(duì),全球視野本土經(jīng)驗(yàn),量化模型獨(dú)到視角,風(fēng)險(xiǎn)管理,核心團(tuán)隊(duì)成員平均擁有近20年投資經(jīng)驗(yàn)和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深刻理解。所有成員均持有國(guó)內(nèi)外著名大學(xué)碩士以上學(xué)位。,半數(shù)以上的成員在海外基金公司學(xué)習(xí)和工作過。中國(guó)內(nèi)地的10名分析師長(zhǎng)期專長(zhǎng)于中國(guó)市場(chǎng)和公司的研究。,量

14、化篩選模型加上自下而上的基本面研究和獨(dú)到估值方法有效地為基金提供選股。,自行研發(fā)天馬風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，運(yùn)用“三眼法”，動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)個(gè)股權(quán)重，監(jiān)控流通性，分散性和波動(dòng)性，保護(hù)投資組合對(duì)抗多種風(fēng)險(xiǎn)因素。,數(shù)據(jù)平臺(tái),康曉陽(yáng)先生在2002年創(chuàng)立的“今日投資”數(shù)據(jù)庫(kù)平臺(tái)涵蓋了國(guó)內(nèi)70多家證券研究機(jī)構(gòu)、1800多名一線分析師的綜合盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)，積累了自2006年以來(lái)中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)及賣方數(shù)據(jù)和買方調(diào)查統(tǒng)計(jì)。,,優(yōu)勢(shì),,,,,27,核心成

15、員平均有近20年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多從業(yè)于國(guó)內(nèi)外一流投行，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、估值比較、投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都具有國(guó)際視野，分別專長(zhǎng)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析、公司研究、數(shù)量模型、風(fēng)險(xiǎn)控制和組合管理等領(lǐng)域?？禃躁?yáng)（Shawn Kang）：董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)。武漢大學(xué)理學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士，香港證監(jiān)會(huì)SFC持牌人?，F(xiàn)任Lighthorse Asset Management Ltd. CEO兼首席投資官、今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司創(chuàng)始人。1990年代任君安證券董事

16、副總裁兼投資總監(jiān)，管理資產(chǎn)規(guī)模超過百億。具有20年證券投資及資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)與驕人業(yè)績(jī)，是國(guó)內(nèi)價(jià)值投資理念的杰出代表。劉虹?。∕ichael Liu）：執(zhí)行董事兼督察長(zhǎng)。馬里蘭（Maryland）大學(xué)金融學(xué)碩士、上海交通大學(xué)學(xué)士、碩士，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC持牌人。曾擔(dān)任摩根史坦利（Morgan Stanley）資深副總裁、美林證券（Merrill Lynch）資深副總裁，20年證券投資管理經(jīng)驗(yàn)。曹鴻偉（David Cao）：天馬資產(chǎn)執(zhí)行董事

17、/總經(jīng)理。武漢大學(xué)金融學(xué)學(xué)士、南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、博士。20年證券研究與投資管理經(jīng)驗(yàn)，歷任君安證券資產(chǎn)管理部研究員、研究主管、證券投資部總經(jīng)理，國(guó)泰君安證券副投資總監(jiān)，國(guó)泰君安（香港）證券投資公司董事，興安證券副總裁、總裁。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、公司價(jià)值判斷有獨(dú)到的眼光。,核心團(tuán)隊(duì),28,陳 智：量化研究總監(jiān)，華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，CFA。8年的制藥行業(yè)管理及研究經(jīng)驗(yàn)，10多年金融證券行業(yè)從業(yè)及研究經(jīng)驗(yàn)。曾任今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司策略分析部

18、經(jīng)理。周景恩：投資經(jīng)理，海南大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士。曾任蔚深證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，英大證券證券投資部投資經(jīng)理，15年證券投資管理經(jīng)驗(yàn)。姚興存：投資經(jīng)理，廈門大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)碩士、管理學(xué)學(xué)士。曾任東北證券研究所研究員，6年投研經(jīng)驗(yàn)。周 磊：投資經(jīng)理，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士、碩士，四川大學(xué)管理學(xué)學(xué)士。曾任廣發(fā)基金研究員、民生加銀基金基金經(jīng)理助理，信達(dá)澳銀任研究員。6年投研經(jīng)驗(yàn)。廖志強(qiáng)：研究員，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士，華南理工大學(xué)工學(xué)學(xué)士。10多年

19、互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。幸 琳：研究員，清華大學(xué)工商管理碩士，中國(guó)地質(zhì)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士。曾在中國(guó)多個(gè)對(duì)沖基金任研究員，6年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。劉妍婧：研究員，英國(guó)杜倫大學(xué)投資學(xué)碩士，暨南大學(xué)金融學(xué)學(xué)士。6年行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。劉秋香：風(fēng)控專員。 山西大學(xué)理學(xué)學(xué)士、華中科技大學(xué)概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)碩士。7年風(fēng)控管理經(jīng)驗(yàn)。,投研團(tuán)隊(duì),29,Thank You深圳福田區(qū)車公廟泰然大廈C座1508 Tel：755 3306 6587Fa