企業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃分析

1、50稅收與稅務(wù)協(xié)SHUISHOUYUSHUIWU..企業(yè)并賂的稅收籌劃分析周恬屹王妓妓文企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨深度。在計(jì)稅依據(jù)不變的情況下，稅非目標(biāo)企業(yè)股東將換股得到的收購(gòu)查2是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要形式之率的高低決定著稅額的大小。我國(guó)對(duì)企業(yè)股票再轉(zhuǎn)手變現(xiàn)。這一延遲納稅~隨羞稅收體制的不些完善以及于在不同地區(qū)登記的企業(yè)實(shí)行一系的稅收優(yōu)惠政策可有效促進(jìn)資本的企業(yè)稅收籌劃意識(shí)的星呈上主t.j主差列的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)改流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。如

2、果目標(biāo)企業(yè)股東選擇盟主并購(gòu)發(fā)揮羞越來(lái)越重要的哇變整體企業(yè)的注冊(cè)地，使并購(gòu)后的納購(gòu)買(mǎi)收購(gòu)企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債用2企業(yè)通過(guò)對(duì)稅收法規(guī)、會(huì)哇處理稅人和計(jì)稅依據(jù)從適用高實(shí)際稅率券方式，對(duì)于收購(gòu)企業(yè)，由于可轉(zhuǎn)換慣例的理解以及證券交基手段的合變?yōu)檫m用低實(shí)際稅率，直至適用零實(shí)債券的利息在稅前列支，因此在轉(zhuǎn)換理運(yùn)用能夠使并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。際稅率，從而享受稅收優(yōu)惠。為普通股之前可少繳納企業(yè)所得稅本文在分柑并購(gòu)全稅收籌劃的動(dòng)因二、企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的空間

3、對(duì)于目標(biāo)企業(yè)股東而言，由于可轉(zhuǎn)換在主l~的基礎(chǔ)上，運(yùn)用案例2盤(pán)茸茸不同條件和類(lèi)型的交易，其稅率債券資本收益的延期償付，可以延遲購(gòu)士稅收籌劃的實(shí)務(wù)整生♀和免稅政策是不同的。通過(guò)并購(gòu)方式繳納資本利得稅。取得稅收方面的利益是并購(gòu)決策者(三)利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)O由于利一、企業(yè)并購(gòu)中稅收籌劃的動(dòng)因們?cè)诓①?gòu)實(shí)踐中所需考慮的一個(gè)重息支出允許在稅前扣除，企業(yè)因負(fù)債分析要因素。而產(chǎn)生的利息費(fèi)用可抵減當(dāng)期利潤(rùn)，不論企業(yè)的并購(gòu)重組行為出于(一)利用稅收遞延條款

4、。稅法規(guī)從而減少所得稅額的支出，所以高財(cái)何種動(dòng)機(jī)，合理的稅收籌劃不僅可以定，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了虧損，務(wù)杠桿效應(yīng)能夠帶來(lái)大量的節(jié)稅收降低企業(yè)并購(gòu)重組的成本，而且可以該企業(yè)不但可以免繳當(dāng)年的企業(yè)所得益。如果目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者維持著較實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組的效益最大化。稅，而且可以將下一年度，甚至連續(xù)若低的債務(wù)權(quán)益比率并因此未有效利(一)納稅主體的轉(zhuǎn)變。從稅收籌干年度的收益首先用于彌補(bǔ)當(dāng)年的虧用舉債所帶來(lái)的稅收扣除時(shí)，收購(gòu)企劃角度來(lái)看，通過(guò)并購(gòu)可實(shí)

5、現(xiàn)企業(yè)由損，再以彌補(bǔ)虧損后的收益計(jì)算應(yīng)納業(yè)則可以利用舉借新債所產(chǎn)生的利稅率高的納稅主體轉(zhuǎn)變?yōu)槎惵实偷乃妙~，直至彌補(bǔ)期滿(mǎn)或彌補(bǔ)虧損后息扣除來(lái)廉價(jià)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)。由于利納稅主體，或是由之前的納稅主體轉(zhuǎn)的應(yīng)納稅所得額為正。因此，目前虧損率固定，在通貨膨脹的情況下，一般變?yōu)榉羌{稅主體，從而達(dá)到減少稅收但有一定盈利潛力的企業(yè)往往容易成債務(wù)利息的支付并不隨通貨膨脹而負(fù)擔(dān)的目的。為并購(gòu)對(duì)象，或由虧損企業(yè)并購(gòu)盈利作相應(yīng)調(diào)整，因此伴隨物價(jià)上漲的同(二)計(jì)

6、稅依據(jù)的改變。計(jì)稅依據(jù)企業(yè)，以充分發(fā)揮并購(gòu)雙方稅收方面時(shí)，實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)卻有所下降。是征稅標(biāo)的的數(shù)量化。在稅率不變的的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，取得避稅收益。(四)利用資產(chǎn)的重估增值。資產(chǎn)情況下，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可實(shí)現(xiàn)對(duì)計(jì)稅(二)利用支付工具。當(dāng)收購(gòu)企業(yè)稅基的折舊提取可作為稅前扣除項(xiàng)依據(jù)的分解，從而使一部分計(jì)稅依據(jù)不采取以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)股東股日而減少企業(yè)利潤(rùn)，從而減少企業(yè)的從適用高稅率變?yōu)檫m用低稅率，或使票的方式并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，而是按照一納稅義務(wù)及現(xiàn)金流出。

7、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程一部分汁稅依據(jù)不承擔(dān)納稅義務(wù)，以定的換股比例換取目標(biāo)企業(yè)股東股中總會(huì)伴隨著資產(chǎn)、特別是固定資產(chǎn)達(dá)到減少稅收負(fù)擔(dān)的目的。票時(shí)，在目標(biāo)企業(yè)股東未收到現(xiàn)金且的重新評(píng)估，對(duì)于長(zhǎng)期處于固定資產(chǎn)(三)稅率的選擇。稅率是稅額與不改變并購(gòu)雙方企業(yè)現(xiàn)金流量的情被低估或折舊率較低的企業(yè)而言，通計(jì)稅依據(jù)之間的比率，說(shuō)明了征稅的況下，這一交易的資本利得免稅，除過(guò)并購(gòu)可以獲得提高資產(chǎn)計(jì)價(jià)水平CommercialAccounting2011.8.22期

8、45ii.$S稅收與稅務(wù)川l的機(jī)會(huì)，從而提高資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)以獲得更多的稅收扣除。三、并購(gòu)中稅收籌劃的實(shí)務(wù)操作企、.Jk在進(jìn)行并購(gòu)決策時(shí)，并購(gòu)目標(biāo)的選擇、采取何種融資方式以及如何進(jìn)行出資均是決策者需要考慮的重點(diǎn)，而這之個(gè)環(huán)節(jié)恰恰都涉及稅收問(wèn)題。(一)并購(gòu)目標(biāo)選擇的稅收籌劃。在選擇并購(gòu)目標(biāo)時(shí)，由于目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其所在地不同而帶來(lái)的稅收優(yōu)惠為并購(gòu)中的稅收籌劃提供了很大空間。企業(yè)若有并購(gòu)意圖且當(dāng)期有較高盈利額，為改變其整體的納稅水平，可在當(dāng)

9、期選擇一家具有較大虧損額的企業(yè)作為并購(gòu)目標(biāo)，通過(guò)盈利與虧損的相互抵消，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所得稅的減免。如果合并中出現(xiàn)虧損，并購(gòu)企業(yè)還可實(shí)現(xiàn)虧損的遞延，從而推遲納稅。我國(guó)對(duì)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)以及東北老工業(yè)基地等特定區(qū)域注冊(cè)登記的企業(yè)實(shí)行一系列的稅收優(yōu)惠政策，并購(gòu)企業(yè)可通過(guò)選擇能享受到這些優(yōu)惠政策的目標(biāo)企業(yè)作為并購(gòu)對(duì)象，從而改變整體企業(yè)的注冊(cè)地，使并購(gòu)后的納稅主體能夠享受此類(lèi)優(yōu)惠政策。(二)并購(gòu)融資方式的稅收籌劃。稅法規(guī)定，企業(yè)因負(fù)債產(chǎn)生的利

10、息支出可在稅前扣除，從而減少當(dāng)期的納稅義務(wù)，使利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)比自有資本經(jīng)營(yíng)在稅法上更為有利。并購(gòu)作為一種資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并購(gòu)方企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)資金的融資規(guī)劃時(shí)，可以結(jié)合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)度，通過(guò)恰當(dāng)?shù)呢?fù)債融資方式籌集并購(gòu)所需資金，提高負(fù)債的整體水平，以獲得更大的利息抵稅收益。例1:A企業(yè)自有資本金為200萬(wàn)元，為實(shí)現(xiàn)對(duì)B企業(yè)的并購(gòu)，還需融資400萬(wàn)元?，F(xiàn)有四種方案:一是完全以權(quán)益資本融資二是債務(wù)融資與權(quán)益融資的比例為1:9三是債務(wù)46融資與

11、權(quán)益融資的比例為1:1四是完全以債務(wù)融資。假設(shè)融資前A企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為120萬(wàn)元，債務(wù)資金成本率為10%，企業(yè)所得稅稅率為259毛。方案一:息后稅前利潤(rùn)=120(萬(wàn)元)所得稅費(fèi)用=120x25%=30(萬(wàn)元)權(quán)益凈利率=(12030)(200400)x100%=15%。方案二:息后稅前利潤(rùn)=120400xl0%xlO%=116(萬(wàn)元)所得稅費(fèi)用=116x259毛=29(萬(wàn)元)權(quán)益凈利率=(116一29)(200400x90%)xl00

12、%=15.54%0方案三:息后稅前利潤(rùn)=120400x509毛xlO%=100(萬(wàn)元)所得稅費(fèi)用=100x259毛=25(萬(wàn)元)權(quán)益凈利率=(10025)(200400x50%)x100%=18.759毛。方案四:息后稅前利潤(rùn)=120400x100%xlO%=80(萬(wàn)元)所得稅費(fèi)用=80x25“l(fā)毛=20(萬(wàn)元)權(quán)益凈利率=(8020)200x100%=30%。由此可見(jiàn)，隨著債務(wù)資本融資比例的上升，盡管息后稅前利潤(rùn)有所下降，但由于所得稅

13、下降及權(quán)益資本的減少，權(quán)益凈利率反而上升。因此，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，企業(yè)應(yīng)選擇方案三或方案四O(三)并購(gòu)出資方式的稅收籌劃。并購(gòu)按出資方式的不同可分為以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)、以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)、以股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)及以股票換取股票式并購(gòu)等。在一般情況下，我國(guó)企業(yè)合并中被合并企業(yè)應(yīng)視為按公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓、處置全部資產(chǎn)，計(jì)算資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得，依法繳納所得稅。合并企業(yè)支付被合并企業(yè)或其股東的收購(gòu)價(jià)款中，除合并企業(yè)股權(quán)以外的現(xiàn)金、有價(jià)證券和其他

14、資產(chǎn)，不高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值的20%，企業(yè)可按下列規(guī)定進(jìn)行所得稅處理:1.合并企業(yè)接受被合并企業(yè)的資產(chǎn)的CommercialAccounting2011.8.22期計(jì)稅成本，可以被合并企業(yè)的原賬面凈值為基礎(chǔ)被合并企業(yè)不確認(rèn)全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，不計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。2.在合并企業(yè)支付給被合并企業(yè)或其股東的收購(gòu)價(jià)款中，非股權(quán)支付額高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值的20%，合并企業(yè)接受被合并企業(yè)的資產(chǎn)，可按經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值確定計(jì)稅成本被合并

15、企業(yè)的股東以其持有的舊股換新股，不視為出售舊股、購(gòu)買(mǎi)新股，不繳納個(gè)人所得稅。按此規(guī)定，企業(yè)在并購(gòu)時(shí)應(yīng)綜合考慮，有效利用稅收籌劃可能帶來(lái)的收益C例2:A企業(yè)收購(gòu)B企業(yè)，以發(fā)行新股的方式換取B企業(yè)股東持有的部分B企業(yè)舊股其余部分B企業(yè)股票由A企業(yè)直接以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)。具體購(gòu)買(mǎi)方式為全部用股票支付，或用股票支付70%、其余用現(xiàn)金支付。已知B企業(yè)的固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，累計(jì)己提折舊為300萬(wàn)元(不考慮殘值)，預(yù)計(jì)使用年限為5年，在合

16、并時(shí)其評(píng)估價(jià)值為150萬(wàn)元。方案一:非股權(quán)支付額不高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值的20%，A企業(yè)應(yīng)以B企業(yè)資產(chǎn)原賬面凈值為計(jì)稅成本，即該批固定資產(chǎn)的年折舊額=(400300)5=20(萬(wàn)元)對(duì)于B企業(yè)或其股東而言，可免繳企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。方案二:非股權(quán)支付額超出被并購(gòu)企業(yè)股權(quán)票面價(jià)值的2侃，該批固定資產(chǎn)的年折舊額=1505=30(萬(wàn)元)，每年方案二比方案一多計(jì)提折舊10萬(wàn)元對(duì)于B企業(yè)或其股東而言，需要繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。由此可見(jiàn)