淺談企業(yè)金融資產(chǎn)管理

1、淺談企業(yè)金融資產(chǎn)管理吳超(江西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院)摘要：隨著金融資產(chǎn)數(shù)量和種類的不斷增多，尤其是金融衍生工具的不斷出現(xiàn)使企業(yè)在享受高杠桿效益的同時(shí)面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。美國“次貸危機(jī)”發(fā)生后一些國際巨頭公司紛紛倒閉，更引發(fā)了新一輪全球金融動(dòng)蕩。金融資產(chǎn)管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)應(yīng)從完善企業(yè)外部金融市場(chǎng)環(huán)境和加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力兩方面進(jìn)行金融資產(chǎn)管理。關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融資產(chǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)；金融資產(chǎn)管理1金融資產(chǎn)的分類依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)

2、一金融資產(chǎn)》的規(guī)定，金融資產(chǎn)屬于企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，主要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款項(xiàng)、股權(quán)投資、債券投資和衍生工具形成的資產(chǎn)等。企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)劃分為以下幾類：11以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，可進(jìn)一步分為交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)

3、主要包括近期內(nèi)出售或回購的金融資產(chǎn)，比如，為賺取差價(jià)從二級(jí)市場(chǎng)購人的股票、債券、基金等，金融工具、金融衍生工具等。12持有至到期的投資持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下主要是債權(quán)性投資，比如，從二級(jí)市場(chǎng)上購入的固定利率國債、浮動(dòng)利率金融債券等。13貸款和應(yīng)收款項(xiàng)貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，是指在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，一般企

4、業(yè)持有的現(xiàn)金和銀行存款、因銷售商品或提供勞務(wù)形成的應(yīng)收款項(xiàng)、商業(yè)銀行發(fā)放的貸款等只要符合貸款和應(yīng)收款項(xiàng)定義的都可以劃為此類。14可供出售的金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)通常是指企業(yè)初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)。①以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；②持有至到期投資：③貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)。某項(xiàng)金融資產(chǎn)具體應(yīng)分為哪一類，主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資決策等因素。金融資產(chǎn)的分類

5、如實(shí)表達(dá)了管理層的意圖。2金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分析‘在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素總是存在著，比如，政治事件、自然災(zāi)害和市場(chǎng)環(huán)境的變化等因素，會(huì)造成金融市場(chǎng)的波動(dòng)，使企業(yè)的金融資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生變化，造成實(shí)際收益的不確定性，形成了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，歸納起來大致可分為以下幾種：21信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于對(duì)手違約而造成的風(fēng)險(xiǎn)，主要來源于違約、回收和市場(chǎng)方面。當(dāng)企業(yè)投資于證券市場(chǎng)時(shí)，購買其他企業(yè)的

6、股票和債券，構(gòu)成自己總資產(chǎn)的一部分。企業(yè)通過這部分資產(chǎn)，獲取一定的收益，同時(shí)，也要面臨著股票和債券發(fā)行者到期無法兌現(xiàn)事先承諾支付的股息、分紅、利息以及到期返還本金的可能性，若是違約將會(huì)使企業(yè)蒙受巨大損失。美國貸款機(jī)構(gòu)在此次“次貸危機(jī)”中，為了追求資本回報(bào)率而冒險(xiǎn)地開拓了600多萬原本不合格的次級(jí)貸款者的新市場(chǎng)，將其風(fēng)險(xiǎn)置之腦后，大量推出了各種新奇的房貸產(chǎn)品來降低次級(jí)貸款者申請(qǐng)貸款的門檻。原因在于很多貸款機(jī)構(gòu)認(rèn)定房價(jià)短期內(nèi)只會(huì)上升，完全來

7、得及出手套現(xiàn)，但當(dāng)房價(jià)持平或下跌時(shí)，這些貸款就可能變成高危品種，就會(huì)出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬，埋下了本次危機(jī)的種子。22市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于金融市場(chǎng)因素而引起損失的風(fēng)險(xiǎn)，這些市場(chǎng)因素包括利率、匯率、證券、商品等方面。金融資產(chǎn)的計(jì)量采用公允價(jià)值進(jìn)行，金融資產(chǎn)、金融負(fù)債的公允價(jià)值的變化要立即確認(rèn)，直接計(jì)人損益或權(quán)益。企業(yè)擁有的金融資產(chǎn)價(jià)值受金融市場(chǎng)影響巨大，出售所持有的金融資產(chǎn)所獲得收益多少與市場(chǎng)行情密切相關(guān)，從而造成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大

8、。比如，企業(yè)持有至到期的投資、交易性金融資產(chǎn)等會(huì)隨著股票、債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩發(fā)生變化。23流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)無力清償?shù)狡趥鶆?wù)而使收益或資本造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于任何機(jī)構(gòu)都是必須關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗菣C(jī)構(gòu)維持運(yùn)營的根本。以美國“次貸危機(jī)”為例。自2001年“91l’’事件后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲(chǔ)為挽救美國經(jīng)濟(jì)，將利率一下子降到l％。然而，從2006年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)17次調(diào)高利率水平，從1％調(diào)高到525％，借款人還款壓力迅速

9、加大，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)迅速的膨脹。最終導(dǎo)致欠貸大規(guī)模發(fā)生，部分金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂產(chǎn)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)倒閉。3金融資產(chǎn)管理的對(duì)策分析31完善金融資本市場(chǎng)。為企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境311完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)透過此次美國次貸危機(jī)我們可以看到，金融產(chǎn)品尤其是其中的金融衍生產(chǎn)品雖然能夠帶來很大的杠桿效益，但確實(shí)隱含著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們要借鑒發(fā)達(dá)國家成功的金融創(chuàng)新，同時(shí)要加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競(jìng)爭、

10、穩(wěn)健發(fā)展的局面。尤其是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)關(guān)鍵指標(biāo)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，以此來提高整個(gè)金融市場(chǎng)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的快速反應(yīng)能力。312加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，充分披露金融創(chuàng)新信息近年來，我國企業(yè)持有的金融產(chǎn)品數(shù)量迅速增加，企業(yè)與金融市場(chǎng)的聯(lián)系越來越密切。金融產(chǎn)品數(shù)量增多，各種衍生工具不斷涌現(xiàn)的同時(shí)也加劇了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這就要求我們運(yùn)用會(huì)計(jì)核算技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控技術(shù)對(duì)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。目前我國已經(jīng)制定了相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。通過完善相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，可以在會(huì)計(jì)視

11、角下對(duì)企業(yè)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)格式化的風(fēng)險(xiǎn)信息披露和匯總。在金融產(chǎn)品會(huì)計(jì)監(jiān)控技術(shù)體系方面實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品內(nèi)部控制制度的有效化。建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控模型，使風(fēng)險(xiǎn)管理體系的“質(zhì)”與“量”得到整合，達(dá)到對(duì)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)時(shí)化、風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)量化、會(huì)計(jì)信息揭露透明化，以使我國企業(yè)提升自身的避險(xiǎn)、競(jìng)爭能力，從一個(gè)高的起點(diǎn)參與到國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，成功邁向國際市場(chǎng)。32構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力321構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

12、管理組織系統(tǒng)的構(gòu)建是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)至少包含董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門、其他支持部門(信息、法律、稽核、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源等部門)以及業(yè)務(wù)部門(信貸、計(jì)劃、財(cái)會(huì)等部門)等層次，各層次部門在風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中，不但有著明確的分工，而且又密切協(xié)作，共同組成一個(gè)高效、完整的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。322構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理功能系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能系統(tǒng)，是一個(gè)包含企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略制定、實(shí)施和效果評(píng)價(jià)等重要環(huán)節(jié)在內(nèi)的動(dòng)態(tài)

13、系統(tǒng)。它與風(fēng)險(xiǎn)管理的組織系統(tǒng)相結(jié)技一韭年配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具體措施的分析鄭玲玲(福建省仙游縣供電有限公司)摘要：f蜂損節(jié)能是電力企業(yè)的重要指標(biāo)，本文旨在探討采用配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的方法實(shí)現(xiàn)節(jié)能、降損、增效。通過討論對(duì)運(yùn)行電壓，運(yùn)行線路、變壓器運(yùn)行，無功補(bǔ)償，三相平衡等五個(gè)方面的優(yōu)化措施，驗(yàn)證配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要性。關(guān)鍵詞：配網(wǎng)；經(jīng)濟(jì)；運(yùn)行；措施l配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要性線損率是電力企業(yè)的一項(xiàng)綜合性的重要指標(biāo)，降損節(jié)能不僅衡量考核著電力企業(yè)經(jīng)營、技術(shù)、管理

14、水平，也綜合反映了電力企業(yè)的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、運(yùn)行水平，不僅在電網(wǎng)運(yùn)行中不可忽略，在智能電網(wǎng)的建設(shè)工作中也是重要內(nèi)容之一Ilj。降低線損是貫徹國家能源方針，合理利用能源，降低能源消耗，提高企業(yè)在生產(chǎn)過程中的能源利用效率，經(jīng)濟(jì)高效地傳輸能源的重要策略。線損率由技術(shù)線損和管理線損組成，降低技術(shù)線損的主要途徑是電網(wǎng)建設(shè)改造和開展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行兩方面。通過電網(wǎng)建設(shè)改造，雖然實(shí)現(xiàn)降損節(jié)能的效果明顯，但需要投入大量的人力物力新建變電站、配網(wǎng)升壓改造、更換節(jié)能變

15、壓器等，改造過程中也難免停電斷電影響供電可靠性。配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從管理上降低配網(wǎng)線損率，不影響正常供用電，相比電網(wǎng)建設(shè)改造幾乎不需要額外的費(fèi)用，并能達(dá)到良好的降損節(jié)能效果12t。2配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要措施為了降低電力運(yùn)行損耗，必須運(yùn)用優(yōu)化的科學(xué)的定量化判定方案，合理安排系統(tǒng)運(yùn)行人員，在電力系統(tǒng)安全可靠運(yùn)行并保證電能質(zhì)量符合標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，通過選取最佳運(yùn)行方式、調(diào)整負(fù)荷、提高功率因數(shù)、調(diào)整變壓器等技術(shù)手段挖掘最大程度減少配網(wǎng)的有功、無功和綜合損耗，

16、提高配網(wǎng)運(yùn)行效率實(shí)現(xiàn)節(jié)能增效目。本文主要介紹以下五種配網(wǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行措施：21合理調(diào)整運(yùn)行電壓相同功率下，輸電線路和變壓器電流反比于運(yùn)行電壓。高電壓運(yùn)行會(huì)導(dǎo)致變壓器鐵損的增大，低電壓會(huì)使線路和變壓器電流增大從而使得變壓器繞組的有功損耗的增大。過高或過低的電壓都會(huì)使得配網(wǎng)有功功率損耗和無功功率損耗增加，選擇合理的電壓才能維護(hù)配網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。合理調(diào)整運(yùn)行電壓包括：①調(diào)整發(fā)電機(jī)出口電壓、無功功率，調(diào)整電力電容器和加切并聯(lián)電抗器等方法，用以平衡電網(wǎng)

17、無功功率。②通過改變變壓器的有載分接頭位置，在允許的范圍內(nèi)適度調(diào)整電壓，達(dá)到降損目的。在單臺(tái)變壓器上，負(fù)載和空載損耗一樣時(shí)，變損率達(dá)到最低。對(duì)電網(wǎng)系統(tǒng)而言，負(fù)載和空載損耗一樣時(shí)，電網(wǎng)的線損率最低。當(dāng)變壓器的可變損耗APzAP占配網(wǎng)總損耗∑△P的一半以上時(shí)，合理地提高配網(wǎng)運(yùn)行電壓可以降低配網(wǎng)損耗。當(dāng)變壓器不可變損耗∑AP。占配網(wǎng)總損耗∑Ap的一半以上時(shí)，就需要適度降低配網(wǎng)電壓，達(dá)到降低損耗的目的。提高電壓百分比率a(％)計(jì)算公式為：a(％

18、)=[(u一U)／U]xlO0％式中：u——調(diào)壓后的母線電壓，kV；u——調(diào)壓前的母線電壓，kV。電壓調(diào)整前后配網(wǎng)損耗功率變化情況計(jì)算公式為：△(△P)=AP~I—I／(1a)z]一△P(2a)式中：△一調(diào)壓前被調(diào)配網(wǎng)的空載損耗功率，kW；△P廣_調(diào)壓前被調(diào)配網(wǎng)的負(fù)載損耗功率，kW。22線路的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行(1)線路按經(jīng)濟(jì)電流密度運(yùn)行、增加并列線路運(yùn)行或按環(huán)網(wǎng)開環(huán)運(yùn)行都能實(shí)現(xiàn)降損節(jié)能。經(jīng)濟(jì)電流密度是由投資年運(yùn)行費(fèi)用節(jié)省和有色金屬消耗量等因素制

19、訂的。增加并列線路是指同一電源至同一受電點(diǎn)增加一條或幾條線路并列運(yùn)行，是方便有效的降低損耗的方法。增加并列線路運(yùn)行，能降低阻抗，減少線損率。線路開環(huán)運(yùn)行，能降低環(huán)網(wǎng)環(huán)流，減少線損率，同時(shí)必須保持供電的可靠性和安全運(yùn)行。增加并列線路的節(jié)能效率計(jì)算中，增加等截面等距離線路并列運(yùn)行后的降損節(jié)電量計(jì)算式為降損節(jié)電量計(jì)算式為：△(△H)=／xH(1一l／W)式中：△H為原來一回路線路運(yùn)行時(shí)的損耗電量；W為并列運(yùn)行線路的回路數(shù)。在導(dǎo)線上加入一不同截

20、面的另一導(dǎo)線后的降損電量計(jì)算式為：△(／xH)=△H(1一RRlR9因此，當(dāng)R=，即等型號(hào)等距離等截面的兩線路并行時(shí)，理論上會(huì)比單線路運(yùn)行降低一半的功率損耗，同樣線損率也下降一半，降損效果明顯。(2)線路檢修策略優(yōu)化。因合理安排臨時(shí)運(yùn)行方式，優(yōu)化停電檢修計(jì)劃，減少重復(fù)停電。常規(guī)化的帶電作業(yè)可以提高用電效率，提高發(fā)供電設(shè)備的供電質(zhì)量，減少配網(wǎng)在不經(jīng)濟(jì)方式下運(yùn)行的時(shí)間，維護(hù)配網(wǎng)的正常運(yùn)行方式，降低線損率?！甞：J‘J6^2t‘=Jd=^‘

21、。^‘=^。^^。^‘：0^b。^0。：。^：‘、合，并通過各層次的風(fēng)險(xiǎn)管理組織部門的分工合作來完成風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)?？煞譃椋猴L(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略制定、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)(風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量、控制和報(bào)告)、風(fēng)險(xiǎn)控制(保證按照既定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、目標(biāo)實(shí)施)。323建立全面、合理、有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度是針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制以保證贏利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而在內(nèi)部管理制度上的一種設(shè)計(jì)和安排，完善而有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度不僅能為各種投資目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)提供可靠的保證，也有助于

22、投資機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)投資活動(dòng)與外部的各種法律和監(jiān)管規(guī)定以及內(nèi)部的各項(xiàng)政策、制度和計(jì)劃相符合，進(jìn)而減少可能承受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)上的損失。324建立合理明確的授權(quán)制及責(zé)任劃分對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制活動(dòng)應(yīng)該成為企業(yè)整體活動(dòng)的有機(jī)組成部分，要建立起適當(dāng)?shù)目刂平Y(jié)構(gòu)以保證各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)的有效進(jìn)行，例如，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的及時(shí)檢查和監(jiān)控，投資業(yè)務(wù)部門對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際盤點(diǎn)、交易授權(quán)與批準(zhǔn)、交易確認(rèn)和核對(duì)等。有效的內(nèi)部控制體系還要求各項(xiàng)責(zé)任的分工要明確，防止部門

23、問或者部門內(nèi)部出現(xiàn)相互沖突的責(zé)任安排，并能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)和調(diào)整這種潛在的責(zé)任沖突情況。325完善的反饋控制制度堇圖固2012年9月由于企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部管理的變化，可能會(huì)導(dǎo)致某些內(nèi)部控制環(huán)節(jié)的失效。因此，必須不斷評(píng)估和檢查內(nèi)部控制的運(yùn)行情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題和加以解決。這種措施和程序稱為反饋控制制度。建立內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)是這種反饋控制的一種安排。這種安排有時(shí)形象地稱為“即時(shí)控制”(ongolngmonitoring)。它能隨時(shí)隨地保持連續(xù)不斷地檢

24、查和評(píng)估，以便及時(shí)將改進(jìn)建議反饋到高層管理部門。另一種反饋控制安排稱為“不連續(xù)控制”(separatemonitorin。它指定期對(duì)全部或部分內(nèi)部控制進(jìn)評(píng)估。這種職能通常交由外部審計(jì)師或內(nèi)部審計(jì)部門執(zhí)行。參考文獻(xiàn)【1】蘭祖容對(duì)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作中存在問題的思考fJ1福建金融2002(o4)f瞇冬元對(duì)我鞫金融資產(chǎn)管理公司的貢獻(xiàn)要給予理性評(píng)價(jià)fJ]_經(jīng)濟(jì)縱橫2009(12)[3】曹興平，楊宏試論金融資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)防范與內(nèi)部控制m甘肅金