股指期貨交易策略模擬研究.pdf

1、股指期貨是當今最重要、最成功的金融創(chuàng)新產品之一，西方國家發(fā)展股指期貨較早，且在各方面都有著比較成熟的運作經驗，而國內由于種種原因，至今還沒有開展自己的股指期貨交易。中國金融期貨交易所推出了以滬深300指數(shù)為標的的滬深300指數(shù)期貨仿真交易，對投資者教育和促進中介機構的完善方面取得了很多成果，并且促使股指期貨合約及交易管理制度不斷的完善，但是從另一方面看，仿真交易無法深入考察和研究市場的核心主體，即投資者?；趶碗s自適應系統(tǒng)(Comple

2、x Adaptive System)理論發(fā)展起來計算實驗金融方法，將金融市場視為包含多個異質主體(投資者)的系統(tǒng)，構建人工市場模擬實際市場的演化過程，研究主體投資交易策略、收益與生存狀況、市場價格形成機制等；為從微觀層面主體出發(fā)研究市場提供了新方法和可行的技術路線。
　　 本文基于人工股指期貨市場(U-Mart)，利用計算實驗金融方法，將股指期貨交易策略模型作為投資者參與市場交易，分析市場狀況(價格形成與波動、交易量等)以及策略

3、投資者的損益狀況。本文設計了兩組實驗，第一組實驗為現(xiàn)貨指數(shù)序列不同變動趨勢情況下的策略交易模擬，第二組實驗為交易時期和交易時節(jié)不同情況、以及投資者數(shù)目改變情況下的策略模擬交易。
　　 本文的主要結論：在U-Mart特定的市場結構下，限價訂單價格基于指數(shù)現(xiàn)貨價格設定的交易策略在不同的市場波動狀況下的表現(xiàn)總是要優(yōu)于限價訂單價格基于指數(shù)期貨價格設定的交易策略；不同價格走勢的指數(shù)期貨，其相鄰兩期的價差分布相似，即波動程度相近；同期指數(shù)期