中美上市公司股利分配政策的比較研究.pdf

1、雖然近幾年我國上市公司發(fā)展良好、資本市場也日益完善，但在我國上市公司中不合理的股利分配現(xiàn)象還普遍存在。而股利政策與融資決策、投資決策并稱為上市公司的三大財務(wù)管理決策，在上市公司的經(jīng)營活動中具有舉足輕重的地位。中國上市公司股利政策的實踐存在一些普遍的特點：分配現(xiàn)金股利公司數(shù)量少，派現(xiàn)水平低；上市公司不分配現(xiàn)象普遍；上市公司股利分配的短期行為嚴(yán)重；股利政策缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性。而美國等一些發(fā)達(dá)國家的上市公司股利政策具有股利支付率高、股利支付相

2、對穩(wěn)定等特征。完善的股票市場、合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、有引導(dǎo)性的稅收政策、嚴(yán)格的政府監(jiān)管等是形成美國上市公司股利政策的主要原因。本文分析比較中美兩國上市公司股利分配的現(xiàn)狀和差異，對其中的原因進行了深入探討，借鑒美國成熟資本市場的經(jīng)驗并參考西方股利分配理論，提出完善我國上市公司股利分配政策。 主要思路是首先論述上市公司股利分配理論，分別闡述了股利的概念和形式、新會計準(zhǔn)則對股利分配的新規(guī)定、股利分配政策的概念和基本類型以及西方股利政策在我國

3、上市公司應(yīng)用的限制。其次對中美上市公司的股利分配行為的現(xiàn)狀進行比較研究，主要涉及以何種方式分配股利、如何確定股利分配水平和股利分配行為的穩(wěn)定性等三個方面。然后分析中美上市公司的股利分配差異性產(chǎn)生的原因，主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理模式方面、資本市場監(jiān)管和約束機制方面、法律環(huán)境的影響方面三個具有可比性和代表性的角度進行進一步的分析比較。最后得出得出了我國上市公司應(yīng)提高股利支付率來提高上市公司投資價值、應(yīng)扶持機構(gòu)投資者以利于上市公司長期穩(wěn)定發(fā)展