論公司反收購措施的障礙與突破.pdf

1、上市公司反收購是上市公司收購的重要組成體系,其目的就是幫助目標公司抵御乃至挫敗收購人的敵意收購行為。其核心在于防止公司控制權轉移轉移到他人之手。對目標公司所有權的控制和爭奪以及公司利益相關者的利益歸屬,是反收購的本質。特別是對于目標公司的管理層,反收購失敗往往會導致其喪失現(xiàn)有職位和既得利益,故其本能地采取抵御措施往往是自然和不可避免的。針對敵意收購,目標公司借鑒了國外通行的反收購措施,但這些反收購措施是否合法或合理,我國的法律實務界和理

2、論界還未建立全面和系統(tǒng)的合法性判斷,對反收購措施的價值判斷是對其進行合法性判斷的基礎。
　　 目前我國對上市公司的反收購措施及其法律規(guī)制沒有專門針對性立法,也沒有一個明確的反收購法律制度,這一現(xiàn)狀是與我國公司控制權市場的環(huán)境和發(fā)展階段密不可分的。作為我國控制權市場的一種新興事物,反收購的實務、理論及法律制度,都有很多不足之處:實務上,上市公司反收購市場比較混亂,非法與合法的反收購措施并存;理論上,對上市公司反收購的法律規(guī)制、原則