外資參與我國(guó)不良資產(chǎn)處置的法律問題研究.pdf

1、根據(jù)媒體報(bào)道，目前我國(guó)四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司<'①>已經(jīng)成功處置完1999年四大國(guó)有銀行剝離的政策性不良資產(chǎn)。截至2006年底，四大資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置政策性不良資產(chǎn)人民幣12102.82億元，累計(jì)回收現(xiàn)金人民幣2110億元，比國(guó)家核定目標(biāo)超收人民幣286億元。中國(guó)的四家金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)過近7年的改革和發(fā)展，在2007年或許將迎來一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折?；仡欉^去7年，資產(chǎn)管理公司可謂摸著石頭過河，經(jīng)歷了完全依靠?jī)?nèi)資處置、外資介入以及外資開始深入發(fā)

2、展的三段歷程。在此期間，人們對(duì)外資介入中國(guó)不良資產(chǎn)處置的褒貶不一，大部分觀點(diǎn)認(rèn)為外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)有濃厚的興趣，并且認(rèn)為其介入可以解決我國(guó)目前資金短缺等問題，但同時(shí)也還有很多質(zhì)疑外資的動(dòng)向、目的及成效的聲音，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失心存疑慮。本文通過匯總、整理及分析各種數(shù)據(jù)，總結(jié)中國(guó)目前不良資產(chǎn)的狀況和外資動(dòng)向，回顧外資介入中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的歷程，分析外資對(duì)中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的興趣以及外資介入對(duì)中國(guó)不良資產(chǎn)處置的意義；并在此基礎(chǔ)上，對(duì)外資

3、參與中國(guó)不良資產(chǎn)處置相關(guān)的法律問題，從較為實(shí)務(wù)的角度作出分析與論述。 全文分為四個(gè)部分，共計(jì)約四萬余字。 第一部分“我國(guó)不良資產(chǎn)狀況及其處置狀況”。這一部分介紹了我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司(AMC)的產(chǎn)生是金融制度改革發(fā)展的內(nèi)在要求，也是金融業(yè)改革開放的需要，并通過數(shù)據(jù)引用及分析，對(duì)我國(guó)目前不良資產(chǎn)的狀況、資產(chǎn)管理公司目前持有不良資產(chǎn)的狀況等作出介紹。 第二部分“外資參與處置我國(guó)不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀”。這一部分針對(duì)外資介入我

4、國(guó)不良資產(chǎn)處置的狀況，主要從四個(gè)方面展開分析和論述：第一，回顧外資參與處置不良資產(chǎn)的七年歷程，列舉了這七年來外資實(shí)際參與處置我國(guó)不良資產(chǎn)的典型案例以及所采用的處置方式；第二，根據(jù)我國(guó)針對(duì)外資參與不良資產(chǎn)處置的法規(guī)，介紹了目前我國(guó)允許的外資參與不良資產(chǎn)處置的范圍與方式；第三，通過對(duì)外資動(dòng)向以及我國(guó)目前法律法規(guī)變動(dòng)的分析，得出外資對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的興趣在目前階段是呈下降趨勢(shì)的結(jié)論；第四，論述利用外資參與我國(guó)不良資產(chǎn)處置的重要性，并結(jié)合目前

5、外資對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)興趣下降的動(dòng)向，指出目前我國(guó)應(yīng)完善不良資產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境，在對(duì)外資參與不良資產(chǎn)市場(chǎng)給予鼓勵(lì)的同時(shí)，加以正確的引導(dǎo)和約束，而不是在外資一有任何風(fēng)吹草動(dòng)的情況下便草木皆兵、風(fēng)聲鶴唳，視外資為虎狼，這實(shí)際上對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)處置及不良資產(chǎn)市場(chǎng)的形成沒有好處。利用外資處置我國(guó)不良資產(chǎn)不僅可以緩解我國(guó)目前資金短缺的問題，還可以為資產(chǎn)管理公司引進(jìn)新的管理方法和制度，有利于創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置的手段等。 第三部分“外資參與我國(guó)不良資產(chǎn)處置

6、的法律問題”。這一部分是本文最主要的部分，列出了十大相關(guān)問題，分為宏觀環(huán)境及微觀問題兩大類，逐一進(jìn)行分析，并提出了相應(yīng)的建議。首先，外資參與不良資產(chǎn)處置在宏觀層面存在三大問題：第一，不良資產(chǎn)市場(chǎng)的建立與完善問題。我國(guó)目前還沒有完全建立起一個(gè)良好健康的不良資產(chǎn)市場(chǎng)，由于1999年的不良資產(chǎn)屬于一種政策性剝離，四大資產(chǎn)管理公司更大程度上屬于一種政府機(jī)構(gòu)而非市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，故在不良資產(chǎn)定價(jià)方面與外商投資者存在較大分歧，資產(chǎn)管理公司對(duì)營(yíng)運(yùn)成本并不清晰

7、，不良資產(chǎn)市場(chǎng)不成熟；第二，不良資產(chǎn)市場(chǎng)準(zhǔn)入問題。目前外資不能進(jìn)入我國(guó)不良資產(chǎn)買賣的一級(jí)市場(chǎng)，而在二級(jí)市場(chǎng)，只有我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司是賣方，我國(guó)商業(yè)銀行本身不能直接成為向外資出售其不良資產(chǎn)的賣方。在行業(yè)準(zhǔn)入方面目前則由我國(guó)現(xiàn)行《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》與《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》作出基本規(guī)定，而去年頒布的旨在規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)的文件則對(duì)外資介入不良資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了進(jìn)一步的影響；第三，透明度問題。目前我國(guó)資產(chǎn)管理公司及其不良資產(chǎn)買賣操作的透明度皆有

8、待提高?？傮w說來，我國(guó)的資本市場(chǎng)尚不成熟，大環(huán)境還有待改善。其次，在微觀層面，筆者更多的從實(shí)踐的角度出發(fā)，列出并分析了外資參與不良資產(chǎn)處置涉及的七個(gè)實(shí)務(wù)問題：法律的具體適用問題；債權(quán)出資問題；內(nèi)債轉(zhuǎn)外債及對(duì)外擔(dān)保問題；外匯管制問題；稅費(fèi)優(yōu)惠問題；外資參與的資產(chǎn)管理公司性質(zhì)問題；資產(chǎn)證券化問題。 第四部分“結(jié)論”。這一部分在前三部分的基礎(chǔ)上對(duì)外資參與我國(guó)不良資產(chǎn)處置的狀況及問題做出總結(jié)，并提出五點(diǎn)建議。綜合前三部分的論述，可以得知

9、目前我國(guó)利用外資處置不良資產(chǎn)有其必要性和重要性，并且我國(guó)現(xiàn)正從利用外資處置不良資產(chǎn)的第二階段走向第三階段，因此所采取的措施與政策必須符合這一特定的環(huán)境要求，立足于支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，為資產(chǎn)管理公司即將轉(zhuǎn)型成為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)做好準(zhǔn)備；同時(shí)應(yīng)完善我國(guó)的資本市場(chǎng)，打破不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)的壟斷，建立完善的不良資產(chǎn)市場(chǎng)，制訂并細(xì)化利用外資處置不良資產(chǎn)的法律法規(guī)，使其具有操作性和可行性，擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)主體的功能，推動(dòng)制度創(chuàng)新，拓展不良資