管控模式是否會影響企業(yè)在海外收購中匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施的選擇.pdf

1、海外收購作為支持我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和結(jié)構(gòu)化改革的推進(jìn)力量，對國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，乃至國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長，都具有十分重要的作用，同時(shí)，我們也要警惕其過程中存在的種種風(fēng)險(xiǎn)。不同于國內(nèi)企業(yè)之間的相互并購，匯率風(fēng)險(xiǎn)是屬于海外收購的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)能否合理的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，采取什么規(guī)避措施以及這一措施的有效性如何，都將對企業(yè)并購的最終結(jié)果帶來不可忽視的影響。
　　本文的研究目的，是要探究管控模式這一集團(tuán)企業(yè)特有的屬性是否會對其發(fā)生海外收購時(shí)采取何種規(guī)

2、避措施有影響。本文選取兩種不同的管控模式代表企業(yè)——戰(zhàn)略控制型管控模式企業(yè)華菱集團(tuán)和財(cái)務(wù)控制型管控模式企業(yè)長江基建集團(tuán)所發(fā)生的海外收購案例，首先分析了它們各自面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，然后闡述了雙方選取規(guī)避措施的過程和考慮，最后在案例分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合以往學(xué)者對于一個企業(yè)采取何種匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施的考慮因素，重新將這些因素分類為宏觀因素、中觀因素和微觀因素三方面，諸如企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場發(fā)達(dá)程度，以及企業(yè)自身的性質(zhì)和財(cái)務(wù)狀況等，詳細(xì)分析了每

3、個因素對匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施選擇的影響機(jī)理——宏觀側(cè)重于對企業(yè)匯率預(yù)期的形成和所能采取的規(guī)避措施的種類造成影響;中觀側(cè)重于在宏觀因素的基礎(chǔ)上進(jìn)一步限制和規(guī)范企業(yè)所能采取的管理措施;微觀因素最終使得企業(yè)在權(quán)衡收益與成本的基礎(chǔ)上做出選擇。并通過兩個案例的對比分析，發(fā)現(xiàn)并提出了假設(shè)性結(jié)果——管控模式作為微觀因素的一員，是其匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施選擇的影響因素之一。
　　管控模式對于匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施選擇的影響方式主要是基于母子公司部門設(shè)置、集團(tuán)內(nèi)部