混合所有制企業(yè)盈余管理方式與信貸融資的實(shí)證研究.pdf

1、十八三中全會(huì)的《決定》指出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。決定的提出讓我們聚焦混合所有制改革。從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，混合所有制企業(yè)效率更高，探究背后原因我們發(fā)現(xiàn)：企業(yè)面臨融資成本明顯不同，相比其他性質(zhì)企業(yè)，混合所有制企業(yè)獲取了更多的信貸融資。在以往大量的研究中指出，我國(guó)企業(yè)普遍會(huì)通過盈余管理而獲取信貸融資，這不禁讓我們思考混合所有制企業(yè)所得到的大量貸款是否是通過盈余管理得到的。
　　為了研究這個(gè)問題，本文以2008～

2、2014年度我國(guó)A股混合所有制上市公司為樣本，研究了混合所有制企業(yè)盈余管理對(duì)企業(yè)信貸融資的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：混合所有制企業(yè)為了獲取貸款也存在盈余管理動(dòng)機(jī)，具體而言，國(guó)有性質(zhì)的混合所有制企業(yè)傾向通過應(yīng)計(jì)盈余管理來獲信貸融資；民營(yíng)性質(zhì)的混合所有制企業(yè)公司更加傾向通過真實(shí)盈余管理來獲取信貸融資，進(jìn)一步來看，國(guó)有持股比例的大小對(duì)混合所有制企業(yè)通過盈余管理手段獲得信貸融資無顯著影響。
　　本文共分為6章，各章內(nèi)容如下：
　　第1章緒論。

3、主要介紹了本文的研究背景、研究意義、研究的主要內(nèi)容、研究的方法、思路以及本文的創(chuàng)新之處。
　　第2章文獻(xiàn)綜述。首先對(duì)盈余管理的相關(guān)研究進(jìn)行了綜述，包括盈余管理概念研究、動(dòng)機(jī)研究以及方式的研究。然后對(duì)盈余管理與信貸融資的研究進(jìn)行了綜述，包括會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與債務(wù)契約的研究，盈余管理與貸款的研究。最后，對(duì)產(chǎn)權(quán)屬性與企業(yè)信貸融資的關(guān)系進(jìn)行的研究綜述?？偨Y(jié)了以往研究的不足，提出了本文的研究?jī)?nèi)容。
　　第3章理論基礎(chǔ)與提出假設(shè)。首先對(duì)盈余

4、管理、信貸融資、混合所有制企業(yè)的概念進(jìn)行了界定。然后介紹了信息不對(duì)稱理論、委托代理理論以及尋租理論。接下來，運(yùn)用三種理論分析了盈余管理、信貸融資與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。最后，以背景分析和理論分析為基礎(chǔ)，細(xì)化了盈余管理對(duì)信貸融資影響的研究問題，提出了混合所有制企業(yè)是否通過盈余管理獲取貸款；不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否會(huì)影響混合所有制企業(yè)選擇盈余管理方式，及不同的國(guó)有持股比例是否會(huì)對(duì)兩者關(guān)系產(chǎn)生影響的三大類假設(shè)。
　　第4章研究設(shè)計(jì)。本文以2008~2

5、014年上市的混合所有制企業(yè)為樣本，針對(duì)不同的假設(shè)，設(shè)置了不同的解釋變量與被解釋變量，并結(jié)合變量構(gòu)建了主要的6個(gè)模型。
　　第5章實(shí)證研究結(jié)果分析。本章對(duì)選取的數(shù)據(jù)運(yùn)用stata進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，相關(guān)性分析，多元回歸分析，在回歸分析中，本文探討了混合所有制企業(yè)盈余管理方式與信貸融資的關(guān)系，并得出了本文的結(jié)論。最后在穩(wěn)健性測(cè)試中，本文選擇了盈余管理等其他的變量定義進(jìn)行測(cè)試，結(jié)果與預(yù)期一致，本文主要的研究結(jié)論基本成立。
　　第6

6、章研究結(jié)論及展望。首先，本章對(duì)上一章的研究結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)論述，具體包括：（1）混合所有制企業(yè)通過盈余管理獲取貸款。（2）國(guó)有性質(zhì)的混合所有制企業(yè)通過應(yīng)計(jì)盈余管理獲取貸款，民營(yíng)性質(zhì)混合所有制企業(yè)通過真實(shí)盈余管理獲取貸款。（3）國(guó)有持股比例不會(huì)對(duì)混合所有制企業(yè)通過盈余管理獲取信貸融資產(chǎn)生顯著影響。然后，梳理本文的研究貢獻(xiàn)，主要有：（1）從研究視角上補(bǔ)充了關(guān)于混合所有制企業(yè)的實(shí)證研究。（2）在研究?jī)?nèi)容上，系統(tǒng)闡述了盈余管理對(duì)企業(yè)信貸融資的影響

7、機(jī)制，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的混合所有制企業(yè)如何選擇盈余管理方式。從而在一定程度上豐富了盈余管理與債務(wù)融資的相關(guān)研究。（3）在研究方法上，本文加入了國(guó)有持股比例的研究，國(guó)有持股比例作為連續(xù)變量相比加入國(guó)有、非國(guó)有的虛擬變量的研究會(huì)更加深入。接下來。本文提出了文章的五點(diǎn)政策建議，包括：（1）債權(quán)人加強(qiáng)對(duì)盈余管理手段的辨別能力。（2）銀行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)貸款的后續(xù)監(jiān)督。（3）完善會(huì)計(jì)信息披露制度。（4）完善債務(wù)融資監(jiān)管機(jī)制。（5）大力發(fā)展混合所有制改革。最