互聯(lián)網(wǎng)金融對我國貨幣需求的影響研究.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)金融以其支付的便捷性、交易的低成本性等優(yōu)勢，有力地推動了傳統(tǒng)金融的深刻變革，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)變得參與度更高、中間成本更低，同時也改變了人們的支付習(xí)慣和貨幣需求模式，并進(jìn)而對我國的貨幣需求產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，為此，有必要對其進(jìn)行客觀的測度與分析。
　　本文通過構(gòu)造半?yún)?shù)局部線性可加模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)支付額度作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要考核變量納入模型之中，將貨幣需求的影響機制分為三種：線性影響機制、非線性影響機制以及線性和非線

2、性共存的雙重影響機制，從更加新穎、更加微觀的角度重新審視現(xiàn)階段我國貨幣需求的雙重影響機制及其穩(wěn)態(tài)。
　　實證研究發(fā)現(xiàn)，在M0、M1和M2三個層次上，互聯(lián)網(wǎng)支付額度均能對貨幣需求施加線性和非線性的雙重影響，其中，在M0層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對貨幣需求非線性影響機制的函數(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出以6.4為分界點的前半部分“M型”、后半部分“M型”，總體趨于遞減的“波浪型”形態(tài)。貨幣需求量對互聯(lián)網(wǎng)支付的可變彈性和總彈性則呈現(xiàn)出以6.4為分界點的前半部分

3、“W型”后半部分“W型”的“雙W型”形態(tài)，同時，互聯(lián)網(wǎng)支付的某一正向沖擊會在3個月以后對貨幣需求量的增長產(chǎn)生較為強勁且穩(wěn)定的拉動作用，即互聯(lián)網(wǎng)金融降低了貨幣需求的穩(wěn)定性。在M1層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對貨幣需求量非線性影響機制的函數(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出“倒V型”，可變彈性函數(shù)則呈現(xiàn)出“V型”結(jié)構(gòu)，給予互聯(lián)網(wǎng)支付一個正向沖擊后，貨幣需求量在前兩個月內(nèi)實現(xiàn)了快速增長，而后急速衰減，3個月后又實現(xiàn)直線式快速增長，極不穩(wěn)定。在M2層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對貨幣需