互聯(lián)網(wǎng)金融對我國貨幣政策有效性的影響分析.pdf

1、自1969年阿帕網(wǎng)誕生，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展勢如破竹，2013年互聯(lián)網(wǎng)金融在我國嶄露頭角后，其發(fā)展至今方興未艾，形成了第三方支付類、融資平臺類以及投資理財類三大發(fā)展趨勢，加快了傳統(tǒng)金融行業(yè)向信息化、高效化的轉(zhuǎn)型進程。但互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的穩(wěn)定傳導同樣存在不可忽視的沖擊作用，其通過電子貨幣的快捷支付減少經(jīng)濟活動中的交易性貨幣需求，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺與銀行卡的實時交互降低了預防性貨幣需求，同時伴隨理財渠道與金融產(chǎn)品的多元化居民的投資意識提高，是以投

2、機性的貨幣需求大幅增加。在這種情況下銀行體系內(nèi)現(xiàn)金漏損減少從而導致貨幣流通速度加快，貨幣需求的變動引起貨幣供給隨之改變。以第三方支付為例，互聯(lián)網(wǎng)金融使得電子貨幣使用頻率加快進而擴大貨幣乘數(shù)，并且使其產(chǎn)生了較大的波動性，削弱了貨幣當局對貨幣供給的控制與測算能力；而貨幣供給量作為我國信貸傳導渠道的關(guān)鍵因素，其可控性的降低使得我國的貨幣政策傳導機制鏈條加長，時滯影響擴大。由此可見互聯(lián)網(wǎng)金融在提高金融普惠性的同時，也對我國貨幣政策傳導有較大的沖

3、擊性。
　　本研究首先對互聯(lián)網(wǎng)金融的含義進行了解釋，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程的不同階段進行區(qū)別定義，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式與特征做了詳細介紹；從理論層面上闡述貨幣政策有效性理論，分析互聯(lián)網(wǎng)金融如何通過影響貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性、貨幣政策中介目標可控性以及傳導機制的有效性進而對貨幣政策有效性產(chǎn)生影響。在理論分析的基礎(chǔ)上，筆者以電子貨幣交易頻率（第三方支付交易額與廣義貨幣供給量的比值）作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度的量化指標進行實證分析，最終顯示電子

4、貨幣交易頻率對貨幣乘數(shù)有正向效應，互聯(lián)網(wǎng)金融的深度發(fā)展會加大貨幣供給量的不可控性；最后基于理論分析與實證研究，筆者提出以下政策建議：加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的立法監(jiān)管并積極促進互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定健康發(fā)展，調(diào)整貨幣層次劃分，優(yōu)化貨幣政策的中介目標，并且完善貨幣政策的傳導機制。采用文獻分析法對國內(nèi)外有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究做出總結(jié)歸納；利用案例分析法具體闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融如何進行廣義信用創(chuàng)造以及虛擬貨幣對貨幣供給內(nèi)生性的影響作用；在研究電子貨幣交易頻率對貨