互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國貨幣政策有效性的影響分析.pdf

1、自1969年阿帕網(wǎng)誕生，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展勢如破竹，2013年互聯(lián)網(wǎng)金融在我國嶄露頭角后，其發(fā)展至今方興未艾，形成了第三方支付類、融資平臺(tái)類以及投資理財(cái)類三大發(fā)展趨勢，加快了傳統(tǒng)金融行業(yè)向信息化、高效化的轉(zhuǎn)型進(jìn)程。但互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策的穩(wěn)定傳導(dǎo)同樣存在不可忽視的沖擊作用，其通過電子貨幣的快捷支付減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的交易性貨幣需求，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)與銀行卡的實(shí)時(shí)交互降低了預(yù)防性貨幣需求，同時(shí)伴隨理財(cái)渠道與金融產(chǎn)品的多元化居民的投資意識(shí)提高，是以投

2、機(jī)性的貨幣需求大幅增加。在這種情況下銀行體系內(nèi)現(xiàn)金漏損減少從而導(dǎo)致貨幣流通速度加快，貨幣需求的變動(dòng)引起貨幣供給隨之改變。以第三方支付為例，互聯(lián)網(wǎng)金融使得電子貨幣使用頻率加快進(jìn)而擴(kuò)大貨幣乘數(shù)，并且使其產(chǎn)生了較大的波動(dòng)性，削弱了貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣供給的控制與測算能力；而貨幣供給量作為我國信貸傳導(dǎo)渠道的關(guān)鍵因素，其可控性的降低使得我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制鏈條加長，時(shí)滯影響擴(kuò)大。由此可見互聯(lián)網(wǎng)金融在提高金融普惠性的同時(shí)，也對(duì)我國貨幣政策傳導(dǎo)有較大的沖

3、擊性。
　　本研究首先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的含義進(jìn)行了解釋，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程的不同階段進(jìn)行區(qū)別定義，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式與特征做了詳細(xì)介紹；從理論層面上闡述貨幣政策有效性理論，分析互聯(lián)網(wǎng)金融如何通過影響貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性、貨幣政策中介目標(biāo)可控性以及傳導(dǎo)機(jī)制的有效性進(jìn)而對(duì)貨幣政策有效性產(chǎn)生影響。在理論分析的基礎(chǔ)上，筆者以電子貨幣交易頻率（第三方支付交易額與廣義貨幣供給量的比值）作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度的量化指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，最終顯示電子

4、貨幣交易頻率對(duì)貨幣乘數(shù)有正向效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的深度發(fā)展會(huì)加大貨幣供給量的不可控性；最后基于理論分析與實(shí)證研究，筆者提出以下政策建議：加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法監(jiān)管并積極促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定健康發(fā)展，調(diào)整貨幣層次劃分，優(yōu)化貨幣政策的中介目標(biāo)，并且完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。采用文獻(xiàn)分析法對(duì)國內(nèi)外有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究做出總結(jié)歸納；利用案例分析法具體闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融如何進(jìn)行廣義信用創(chuàng)造以及虛擬貨幣對(duì)貨幣供給內(nèi)生性的影響作用；在研究電子貨幣交易頻率對(duì)貨