風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科技型上市公司技術(shù)創(chuàng)新能力影響研究.pdf

1、當(dāng)今世界科學(xué)技術(shù)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的決定性力量和贏得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，創(chuàng)新是科技進(jìn)步、企業(yè)成長(zhǎng)的源泉，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要支撐。一個(gè)國(guó)家唯獨(dú)擁有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，才能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中把握先機(jī)、贏得主動(dòng)。近年來(lái)，一系列與創(chuàng)新主題相關(guān)的國(guó)家政策順利出臺(tái)，使得技術(shù)創(chuàng)新成為一股強(qiáng)大的源動(dòng)力推動(dòng)著科技型企業(yè)資源的優(yōu)化配置和科技成果的加速轉(zhuǎn)化。我國(guó)科技型企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新的主力軍，科技型企業(yè)生存發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)準(zhǔn)恰恰是以技術(shù)創(chuàng)新能力的高低

2、為基礎(chǔ)進(jìn)行衡量的。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新的融資制度，以其高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、投融資的靈活性、管理的嚴(yán)密性等優(yōu)勢(shì)與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)表現(xiàn)出高度融合的一體化狀態(tài)，有效解決了科技型企業(yè)的融資難題，使得高科技企業(yè)的發(fā)展成為可能。
　　在理論研究部分，本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)資料的查閱和梳理，結(jié)合國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的總體發(fā)展?fàn)顩r，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響重點(diǎn)以企業(yè)融資理論、企業(yè)生命周期理論、現(xiàn)代企業(yè)理論作為研究基礎(chǔ)，并將風(fēng)險(xiǎn)資本與技術(shù)創(chuàng)新的

3、機(jī)制適應(yīng)性、共生性引入到企業(yè)生命周期理論當(dāng)中，為本文的實(shí)證研究搭建了一個(gè)相對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)理論分析框架，全面地闡釋了風(fēng)險(xiǎn)資本在推動(dòng)科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力方面的作用和影響。
　　在實(shí)證研究部分，本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本為研究對(duì)象，首先利用229家企業(yè)在2009-2016年的樣本數(shù)據(jù)，采用多元線性回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資特征因素對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。研究結(jié)論表明風(fēng)險(xiǎn)投資背景、風(fēng)險(xiǎn)投資周期、風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模這三大特征要素自身的差異性使得科技型企

4、業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出與技術(shù)創(chuàng)新效益方面的表現(xiàn)上具有不同的影響效果；其次選用175家具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的科技型企業(yè)在2010-2016年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，選擇面板回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。研究結(jié)論認(rèn)為股權(quán)集中度與技術(shù)創(chuàng)新能力呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，股權(quán)制衡度與技術(shù)創(chuàng)新能力呈現(xiàn)正相關(guān)，并且非國(guó)有控股的科技型上市公司比國(guó)有控股的科技型上市公司更具有技術(shù)創(chuàng)新投資傾向；最后，實(shí)證研究結(jié)論圍繞風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及外部宏觀環(huán)境這三方因素如何發(fā)揮作用才