風險投資對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究.pdf

1、近年來，由于風險投資行業(yè)的快速發(fā)展和風險投資在高新技術(shù)領(lǐng)域中的出色表現(xiàn)，風險投資已經(jīng)越來越被人們與技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)系在一起，兩者之間關(guān)系的研究也受到了大量國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。盡管相關(guān)的研究已經(jīng)有很多，但是目前風險投資和技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系到底如何，還沒有一個統(tǒng)一的定論。此外，風險投資在我國起步較晚，我國企業(yè)的數(shù)據(jù)也由于其較大的獲取難度導(dǎo)致了我國在該方面實證研究的匱乏。
　　因此，本文在對相關(guān)理論研究和實證研究進行整理分析的基礎(chǔ)上，從微觀層面

2、的角度出發(fā)，對我國風險投資與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系進行實證研究。本文在對技術(shù)創(chuàng)新能力的衡量方面，從創(chuàng)新產(chǎn)出的角度進行考慮，選擇了專利數(shù)作為衡量指標。在樣本數(shù)據(jù)的選擇上，最終是深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司中的86家具有風險投資背景的企業(yè)2007年到2014年的數(shù)據(jù)，同時，考慮到風險投資本身的長期性，其對技術(shù)創(chuàng)新的影響具有滯后性，所以對風險投資的作用進行滯后四年的處理，因此風險投資這一數(shù)據(jù)的時間區(qū)間為2003年到2010年。本文在研究初期，首先通過對照組

3、實驗，證明了具有風險投資背景的企業(yè)與無風險投資背景的企業(yè)之間在專利數(shù)上的顯著差異，而后利用專利生產(chǎn)函數(shù)模型的兩個變形模型，進行實證研究。
　　本文的研究表明，對比沒有獲得風險投資的對照組，在控制了別的影響因素的情況下，實驗組本身的技術(shù)創(chuàng)新能力明顯是更高的;在微觀層面上，我國的風險投資促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新;并且，通過對模型的演化變形，在設(shè)定了假設(shè)的情況下，發(fā)現(xiàn)，我國風險投資對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進作用大于傳統(tǒng)的研發(fā)投入，且其作用是傳統(tǒng)研