我國(guó)私募股權(quán)基金合規(guī)性監(jiān)管研究.pdf

1、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)IIANGXIUNIVERSITYOFFINANCE＆ECONOMICS論文題目(中文)論文題目(英文)作學(xué)校代碼密級(jí)中圖分類號(hào)UDC碩士學(xué)位論文MASTERDISSERTATIoN我國(guó)私募股權(quán)基金合規(guī)性監(jiān)管研究ResearchonthecomplianceregulationofPrivateequityfundinChina者—穢堊雄導(dǎo)師蔣巖波教授申請(qǐng)學(xué)位碩士培養(yǎng)單位法學(xué)院學(xué)科專業(yè)法律碩士研究方向經(jīng)濟(jì)法二。一八年六月㈣2

2、舢06川9川2㈨4川3川丫摘要私募股權(quán)基金，也被稱作PE基金，通常是指對(duì)尚未上市的公司股權(quán)進(jìn)行投資的基金。作為企業(yè)的一種十分重要的融資方式之一，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，私募股權(quán)基金市場(chǎng)在我國(guó)不斷發(fā)展壯大，并引領(lǐng)我國(guó)成為國(guó)際上重要市場(chǎng)之一。近幾年，雖然私募股權(quán)基金在我國(guó)發(fā)展十分迅猛，但總體來(lái)看仍然處于較初級(jí)階段，相關(guān)的法律體系不夠健全，政府合規(guī)性監(jiān)管制度也不夠完善，亂象較多。要充分完善當(dāng)前私募股權(quán)基金的合規(guī)性監(jiān)管問(wèn)題，讓私募股權(quán)基金合規(guī)有序健

3、康發(fā)展，規(guī)范私募機(jī)構(gòu)公司運(yùn)營(yíng)行為，必須加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)管，制度創(chuàng)新，為私募股權(quán)基金的發(fā)展提供優(yōu)良的的法律制度保障。從國(guó)外主要發(fā)達(dá)國(guó)家及我國(guó)香港地區(qū)對(duì)于私募股權(quán)基金的合規(guī)性監(jiān)管來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，美國(guó)私募股權(quán)基金起步較早，發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，具備相當(dāng)成熟的制度體系，其合規(guī)性監(jiān)管制度也比較完善，其采用的是一種適時(shí)調(diào)整寬松的“行政監(jiān)管”模式。在這種合規(guī)性監(jiān)管制度模式下，其監(jiān)管主要著眼于投資者資格、銷售行為、信息披露三個(gè)方面。相比較美國(guó)主要以行政監(jiān)管為主導(dǎo)

4、的監(jiān)管模式風(fēng)格，在對(duì)私募股權(quán)基金的實(shí)踐監(jiān)管中，英國(guó)則十分注重自律監(jiān)管在金融監(jiān)管中發(fā)揮的作用，同時(shí)也更加注重私募股權(quán)基金信息披露的要求，其主要是一種“自律加信息披露”的監(jiān)管模式，主要依靠監(jiān)管主體和監(jiān)管法律兩個(gè)方面共同作用來(lái)維持合規(guī)監(jiān)管秩序。與英國(guó)較為類似的是，我國(guó)香港地區(qū)在私募股權(quán)基金合規(guī)性監(jiān)管方面主要是采用較為寬松的“牌照監(jiān)管”模式。與其他國(guó)家相比，El本在金融監(jiān)管方面較為嚴(yán)厲，El本對(duì)于私募股權(quán)基金合規(guī)性制度監(jiān)管采用的是一種較為嚴(yán)苛的

5、“行政監(jiān)管”模式，政府管制較多。雖然當(dāng)前我國(guó)私募股權(quán)基金已然確立了不少合規(guī)監(jiān)管制度，但可以看出當(dāng)前我國(guó)私募股權(quán)基金存在的合規(guī)性問(wèn)題依然十分嚴(yán)峻，一是國(guó)內(nèi)立法存在滯后和混亂的問(wèn)題，二是在推動(dòng)私募股權(quán)基金更高規(guī)格法律統(tǒng)一監(jiān)管方面還是很大不足，三是政府監(jiān)管職責(zé)細(xì)化不夠等。故而私募行業(yè)對(duì)于加強(qiáng)合規(guī)性監(jiān)管的要求仍然十分迫切，相比較歐關(guān)El等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)私募股權(quán)基金合規(guī)監(jiān)管建設(shè)還有不少差距，亟待補(bǔ)齊短板。通過(guò)借鑒我國(guó)香港地區(qū)以及美國(guó)、英國(guó)、日本等