我國通貨膨脹預(yù)期的影響因素分析.pdf

1、通貨膨脹問題影響著居民的日常生活和資本市場的正常運行，因此管理好通貨膨脹、穩(wěn)定物價水平十分重要。導(dǎo)致通貨膨脹的因素眾多，預(yù)期作為影響通貨膨脹的重要因素之一越來越受到理論學(xué)者、政府等社會各界的重視。對我國通貨膨脹預(yù)期進行系統(tǒng)性研究，進而更好地理解經(jīng)濟主體的預(yù)期形成和預(yù)期所產(chǎn)生的效應(yīng)，對穩(wěn)定物價水平和整體經(jīng)濟發(fā)展具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。
　　通貨膨脹預(yù)期是經(jīng)濟主體對未來通貨膨脹變動方向和幅度的事前主觀估計，是一個不可觀測變量。研

2、究中量化通貨膨脹預(yù)期的方法可以歸納為三類:統(tǒng)計調(diào)查法;金融市場提取法;計量建模法。本文以中國人民銀行《城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》所取得的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用Carlson-Parkin概率法（基于經(jīng)濟主體的預(yù)期服從正態(tài)分布的假設(shè)）對我國的通貨膨脹預(yù)期序列進行了測算。結(jié)果顯示，預(yù)期通貨膨脹率與實際通貨膨率的相關(guān)性較高，樣本期內(nèi)預(yù)期通貨膨率變動幅度較小，從而說明經(jīng)濟主體會依據(jù)實際通貨膨脹率的變化來調(diào)整通貨膨脹預(yù)期。
　　通脹預(yù)期的形成機制，即

3、經(jīng)濟主體根據(jù)過去的實際通貨膨脹及其他相關(guān)信息來估計未來的通貨膨脹。通貨膨脹預(yù)期的形成機制主要有靜態(tài)預(yù)期、外推預(yù)期、適應(yīng)性預(yù)期、理性預(yù)期、粘性預(yù)期幾種形式，本文對利用Carlson-Parkin概率法測算出的預(yù)期通貨膨脹率的形成機制進行檢驗，結(jié)果顯示，我國通貨膨脹預(yù)期的形成方式為適應(yīng)性預(yù)期，經(jīng)濟主體會依據(jù)過去已經(jīng)發(fā)生的實際通貨膨脹預(yù)測未來的通貨膨脹。
　　除此之外，通貨膨脹預(yù)期不僅受到實際通貨膨脹的影響，為此本文從定性和定量角度分析

4、了我國通貨膨脹預(yù)期的影響因素。首先分析不確定性、異質(zhì)性、經(jīng)濟主體的認知能力和信息處理能力等因素對預(yù)期的影響;在此基礎(chǔ)上，本文選擇了實際通貨膨脹率(CPI)、貨幣供應(yīng)量增長(M)、房地產(chǎn)價格(H)、超額工資增長(W)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格(N)、人民幣實際有效匯率(R)、WTI原油現(xiàn)貨價格(O)共7個因素，通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗、VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解方法分析了這些因素對通貨膨脹預(yù)期的影響。獲得結(jié)論如下:(1)預(yù)期通貨膨脹率本身的沖擊會對

5、未來通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生一定的影響，我國的通貨膨脹預(yù)期具有自我實現(xiàn)的機制;(2)實際通貨膨脹率、超額工資增長、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格、國際石油價格對通貨膨脹預(yù)期有較大影響，貨幣供應(yīng)量增長、房地產(chǎn)價格對通貨膨脹預(yù)期也會產(chǎn)生影響，但影響程度相對較小。
　　最后，根據(jù)理論和實證分析的結(jié)果，對我國通貨膨脹預(yù)期管理提出相關(guān)政策建議。短期和長期內(nèi)實際通貨膨脹率都會對通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生影響，政府應(yīng)當著力控制當前通貨膨脹水平;同時應(yīng)當加大對輸入性因素特別是國際