我國證券業(yè)市場結構與市場績效研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國證券市場屬于比較年輕的市場,經(jīng)歷過2008年的金融危機后,很多新業(yè)務迎來了重大的發(fā)展機遇,比如創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等等,這些都加快了市場結構的轉型升級。由于2014年我國證券市場行情比較好,證券公司的財務報表業(yè)績都比較靚麗,大部分證券公司的營業(yè)收入和凈利潤都實現(xiàn)翻倍,所以績效水平也得到了提高,但是綜合近8年的績效來看,我國證券行業(yè)整體的績效水平還是偏低的。
  證券業(yè)在金融市場中是舉足輕重的,其風險抵抗能力和盈利能力,會

2、影響整個金融市場的穩(wěn)定和國民經(jīng)濟的發(fā)展速度。近年來,我國證券市場經(jīng)歷了很多改革,比如股權分置、新股發(fā)行制度、滬港通等等,未來也會施行注冊制,這些都增強了證券公司的綜合實力和風險抵抗能力,但是與發(fā)達資本市場相比,差距還是明顯的。所以,管理層以后不僅要考慮提高證券公司的盈利能力,還要保持證券市場持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。
  本文首先對市場結構與績效相關的理論進行簡述,重點介紹了市場力量假說和有效結構假說,并對以前的研究成果和局限性進行評價。隨

3、后,分析了我國證券業(yè)的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀,接著,從市場結構的角度出發(fā),分析了我國證券業(yè)經(jīng)紀、投行和自營業(yè)務的市場份額、集中度水平、進退出壁壘和產(chǎn)品的差異化,發(fā)現(xiàn)經(jīng)紀、自營業(yè)務的集中度水平比較低,投行業(yè)務的集中度水平較高,但是這三個業(yè)務的差異化程度并不是很高,同時存在行政性進入壁壘,而且也沒有形成有效的退出機制。在市場績效的研究發(fā)現(xiàn),主要采用SPSS軟件的因子評分功能,對抽樣的48家公司進行綜合評分,最終發(fā)現(xiàn)證券業(yè)整體的績效水平還是偏低的。接

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