制度因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資影響的實(shí)證分析——基于投資動(dòng)機(jī)的視角.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在“走出去”戰(zhàn)略指引及政策刺激下，曾是跨國(guó)公司急于投資和收獲快速增長(zhǎng)收益的中國(guó)，正逐漸地成為投資來(lái)源國(guó)，變成美國(guó)和歐洲的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大量的中國(guó)企業(yè)開始向海外拓展市場(chǎng)。本文利用商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)庫(kù)2003-2012年的58個(gè)國(guó)家層面面板數(shù)據(jù)，基于投資動(dòng)機(jī)的視角，運(yùn)用固定效應(yīng)模型考察東道國(guó)制度因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響。實(shí)證結(jié)果表明，東道國(guó)的制度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資有顯著影響，其中東道國(guó)經(jīng)濟(jì)制度越完善，我

2、國(guó)對(duì)該國(guó)的投資越積極；東道國(guó)與我國(guó)之間的文化差異越小，我國(guó)對(duì)該國(guó)的投資越積極；東道國(guó)的法律制度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資影響不大。同時(shí)，出于不同的投資動(dòng)機(jī)：尋求開拓市場(chǎng)、自然資源、獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)，東道國(guó)的制度因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資也會(huì)有不同的影響。出于拓寬市場(chǎng)的目的時(shí)，在發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家間的投資策略不同：在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，中國(guó)往往會(huì)更加在意該國(guó)的腐敗程度、財(cái)政自由度；而在對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，往往會(huì)更加在意該國(guó)的貿(mào)易開放程度以及本國(guó)與