政治風險和中國對外直接投資——基于投資動機的視角.pdf

1、作為全球最大的發(fā)展中國家，中國在經(jīng)濟和社會發(fā)展方面取得的成績令人矚目，而對外直接投資在這一過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。伴隨著中國對外開放戰(zhàn)略的不斷深化，國家經(jīng)濟實力和企業(yè)國際化能力的提升以及政府投資促進政策的不斷完善，中國對外直接投資的發(fā)展突飛猛進。然而，在中國企業(yè)大舉進軍海外市場參與國際投資的過程中，所要面對的不僅僅是傳統(tǒng)商業(yè)風險對投資的沖擊，更為重要的是國家層面風險的影響。
　　本文首先從理論角度分析中國對外直接投資動機，以及

2、東道國政治風險對中國對外直接投資的影響機制。理論分析結(jié)果認為中國的對外直接投資行為可能帶有市場尋求、資源尋求和技術(shù)尋求動機;而政治風險對投資的影響可能取決于東道國的風險水平。隨后本文通過分析中國對發(fā)展中經(jīng)濟體、發(fā)達經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的投資現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)，中國對各地區(qū)直接投資均有相當一部分流入采礦業(yè)，可能反映了中國對外直接投資的資源尋求動機。此外中國對發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體的投資大多流向政治穩(wěn)定性較差的國家和地區(qū)，而發(fā)達經(jīng)濟體雖然政治穩(wěn)定性普

3、遍較高，但中國仍會傾向于在政治穩(wěn)定性相對更高的國家和地區(qū)進行投資。最后第五章以2003-2013年間中國對全球118個國家和地區(qū)的直接投資數(shù)據(jù)為樣本，通過實證研究來分析中國對外直接投資的動機和政治風險對中國在發(fā)展中國家和發(fā)達國家投資的影響。與通常使用的對數(shù)線性化投資引力模型不同，本文運用乘數(shù)形式的投資引力模型，并通過泊松偽最大似然(Poisson Pseudo MaximumLikelihood，PPML)估計方法對模型進行估計，以此克

4、服在對數(shù)線性化過程中會遇到的零值因變量問題。此后在基礎(chǔ)模型中引入投資動機和政治風險交互項來研究在不同投資動機下，政治風險會如何影響中國的對外直接投資。結(jié)果發(fā)現(xiàn)良好的投資狀況會促進中國對發(fā)展中國家的市場尋求型投資，但是會抑制對發(fā)達國家的市場尋求型投資;腐敗狀況的改善會抑制對發(fā)達國家的市場尋求型、資源尋求型和技術(shù)尋求型投資;官僚程度的降低會阻礙對發(fā)展中國家和發(fā)達國家的市場尋求型投資，促進對發(fā)達國家的資源尋求型投資。鑒于中國對外直接投資存在流