攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組經(jīng)濟(jì)后果探究.pdf

1、由于資產(chǎn)重組在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，合理配置資源等方面具有一定的效果，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的過程中，正得到日益廣泛的應(yīng)用，資產(chǎn)重組項(xiàng)目層出不窮，規(guī)模、范圍和交易金額都呈現(xiàn)飛速增長(zhǎng)、擴(kuò)大的趨勢(shì)。當(dāng)前，我國(guó)鋼鐵行業(yè)正面臨著一個(gè)發(fā)展瓶頸，表現(xiàn)為無序擴(kuò)張的產(chǎn)能，極低的產(chǎn)業(yè)集中度，大幅跳水的行業(yè)利潤(rùn)率，企業(yè)正陷入經(jīng)營(yíng)困境的泥潭。國(guó)際上，世界鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)勢(shì)頭猛勁，并將并購(gòu)觸角大舉侵入我國(guó)。于是，面對(duì)各種壓力及挑戰(zhàn)，鋼鐵企業(yè)要保全自身，實(shí)現(xiàn)

2、可持續(xù)發(fā)展，走并購(gòu)重組之路是所處時(shí)代之下必然選擇。攀鋼釩鈦的資產(chǎn)重組在我國(guó)鋼鐵行業(yè)的重組中具有一定的代表性和特殊性，故，筆者以其為對(duì)象進(jìn)行案例分析。在國(guó)內(nèi)眾多低價(jià)上市公司中，攀鋼釩鈦是非常值得一提的企業(yè)。它是我國(guó)西部最大的鋼鐵企業(yè)，曾經(jīng)的四大鋼鐵央企之一，也是國(guó)內(nèi)資源行業(yè)領(lǐng)域中的代表，曾經(jīng)也有過矚目的成就，然而，最近幾年卻頹勢(shì)畢露。在資產(chǎn)重組后實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，資源優(yōu)勢(shì)得以進(jìn)一步擴(kuò)充，但業(yè)績(jī)卻始終難及預(yù)期，其股價(jià)也盡顯衰敗之勢(shì)。本文首先回顧

3、了國(guó)內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)重組文獻(xiàn)的研究，了解資產(chǎn)重組的動(dòng)因、績(jī)效，及鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組的可行性、必要性和案例，閱讀并梳理資產(chǎn)重組的概念、分類，一般方式、動(dòng)因及理論基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)重組有一個(gè)大致的了解。針對(duì)本文攀鋼釩鈦的案例收集公司相關(guān)資料，了解公司基本概況及資產(chǎn)重組的過程與方式，分析出企業(yè)資產(chǎn)重組的動(dòng)因，充分利用攀鋼釩鈦2010至2013年年報(bào)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)為切入口對(duì)攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，得出結(jié)論與啟示。由于國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)重組的研究

4、多是立足于行業(yè)，個(gè)案的研究較少，且個(gè)案的研究也多是以動(dòng)因及績(jī)效為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行實(shí)證研究，借此筆者也以本文進(jìn)一步豐富資產(chǎn)重組方面的研究。
　　本研究分為五個(gè)部分：第一章，引言部分，闡述了本文的研究背景及研究意義，梳理并熟悉了國(guó)內(nèi)外對(duì)資產(chǎn)重組動(dòng)因，績(jī)效以及對(duì)鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組研究的文獻(xiàn)，了解資產(chǎn)重組的研究現(xiàn)狀；第二章，主要是資產(chǎn)重組的理論概述，包括資產(chǎn)重組的概念及分類，資產(chǎn)重組的一般方式，資產(chǎn)重組的主要?jiǎng)右蚣百Y產(chǎn)重組的理論基礎(chǔ)，以便更系統(tǒng)地

5、了解企業(yè)資產(chǎn)重組；第三章主要為攀鋼釩鈦案例介紹，闡述了攀鋼釩鈦的基本情況及資產(chǎn)重組的背景，分析出公司資產(chǎn)重組的動(dòng)因，主要在于國(guó)家政策對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)重組的推動(dòng)，為解決企業(yè)面臨的潛在退市風(fēng)險(xiǎn)，盤活資產(chǎn)以改善公司經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況，以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的需要。隨即對(duì)攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的過程與方式進(jìn)行介紹；第四章著重分析了攀鋼釩鈦資產(chǎn)重組的經(jīng)濟(jì)后果，主要以三個(gè)大方向入手。第一，經(jīng)營(yíng)狀況，包括公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，重組后的行業(yè)地位，產(chǎn)業(yè)鏈及戰(zhàn)

6、略發(fā)展方向的變動(dòng)。第二，財(cái)務(wù)狀況，包括攀鋼釩鈦重組前后的資產(chǎn)負(fù)債狀況，財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流量狀況。第三，對(duì)攀鋼釩鈦的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了分析，主要包括資產(chǎn)重組對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的影響及重組后資本市場(chǎng)的反應(yīng)；第五章，闡述了對(duì)攀鋼釩鈦案例的分析得出的結(jié)論及啟示。筆者認(rèn)為，通過對(duì)本案例的分析，我們可以得出，攀鋼釩鈦通過資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合，有利于鋼鐵企業(yè)的轉(zhuǎn)型，促使其未來發(fā)展的良性化；聚焦核心業(yè)務(wù)，多元化轉(zhuǎn)為專業(yè)化促使企業(yè)走出困境，同時(shí)，攀鋼釩鈦資產(chǎn)重