雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組的效果分析.pdf

1、資產(chǎn)重組作為提高企業(yè)競爭力以及調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要手段，越來越廣泛的應(yīng)用到各個領(lǐng)域。從宏觀角度看，資產(chǎn)重組可以成為國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置的途徑，雖然我國的經(jīng)濟正在突飛猛進的發(fā)展，但發(fā)展過程中難免會伴隨問題的產(chǎn)生，例如某一領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理導致的經(jīng)濟發(fā)展受阻，上市公司通過資產(chǎn)重組的方式不僅可以調(diào)整自身的組織資源，而且可以優(yōu)化行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資源配置，于公于私都有益無害。從微觀角度看，國家經(jīng)濟是由千千萬萬個個體組成，個體的經(jīng)營業(yè)績推動

2、者宏觀經(jīng)濟的進步。而資產(chǎn)重組日漸成為企業(yè)提高整體質(zhì)量和獲利能力最重要且常用的手段之一，幫助了很多上市公司度過經(jīng)營困境，克服財務(wù)困難。也有一些上市公司在維持良好業(yè)績的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)重組引入戰(zhàn)略投資者，將自身的主業(yè)做強做大。自我國進入21世紀后，經(jīng)濟的發(fā)展方式也開始轉(zhuǎn)變，政府對高效節(jié)能的創(chuàng)新行業(yè)的扶持力度不斷加大，并且經(jīng)濟結(jié)構(gòu)開始向擴大內(nèi)需方向調(diào)整，大量上市公司通過資產(chǎn)重組的手段來調(diào)整我國經(jīng)濟布局，淘汰過剩產(chǎn)能。然而，上市公司資產(chǎn)重組雖然

3、在數(shù)量和規(guī)模上都發(fā)展很快，但是發(fā)展過程中問題也層出不窮。越來越多的上市公司在資產(chǎn)重組后并沒有得到盈利能力的提高，即使在重組當年盈利有顯著增長，但是接下來卻每況愈下。這些公司大多為了投機目的而非做強主業(yè)而進行的資產(chǎn)重組，我們不僅要規(guī)范這種行為，也要讓上市公司清楚意識到正確的進行資產(chǎn)重組不僅可以提高公司的業(yè)績，而且對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也具有重要的意義。
　　本文在研究資產(chǎn)重組上選擇雙匯發(fā)展作為研究對象，深刻剖析了雙匯發(fā)展進行資產(chǎn)重組的全

4、過程。由于雙匯發(fā)展所處行業(yè)的特點，加上公司在行業(yè)中所處地位的特殊性，使得本文在此案例的資產(chǎn)重組的研究上具有重要意義。首先，從雙匯發(fā)展進行資產(chǎn)重組的特殊背景出發(fā)，公司管理層一直希望對公司進行資產(chǎn)重組，但由于各種原因幾度無果而終，“投票門”的爆發(fā)成了推動公司此次資產(chǎn)重組的作用力，并順利拉開了序幕。其次，本文對雙匯發(fā)展進行資產(chǎn)重組的動因進行了深刻剖析，發(fā)現(xiàn)此次資產(chǎn)重組的目的主要是為了避免同業(yè)競爭，減少公司的關(guān)聯(lián)交易，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)以及解決歷史遺

5、留問題。接著，本文通過對公司資產(chǎn)重組的過程分析，重點研究了公司資產(chǎn)重組所涉及到的重組方式，與其他企業(yè)資產(chǎn)重組不同的是，雙匯發(fā)展此次資產(chǎn)重組三管齊下，通過資產(chǎn)置換、換股吸收合并以及要約收購的方式不僅對公司的業(yè)務(wù)進行了調(diào)整，而且對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及治理機構(gòu)一并進行了優(yōu)化。在這一部分，比較值得討論的是公司管理層借助此次資產(chǎn)重組完成了對雙匯發(fā)展的收購，在財務(wù)投資機構(gòu)者退出后，雙匯發(fā)展的管理層成功掌握了公司的控制權(quán)。這不管是對于公司還是股東都是有益的

6、。管理層收購公司以后，公司不再存在代理問題，不僅節(jié)省了代理成本，對于公司未來的發(fā)展方向和戰(zhàn)略選擇也可以做出最好的決策。最后分析了公司在進行了資產(chǎn)重組后的后果及財務(wù)狀況。分別從公司的經(jīng)營成果、市場上的經(jīng)營成效以及財務(wù)效應(yīng)三個方面進行了剖析，資產(chǎn)重組后，雙匯發(fā)展超越了自己的競爭對手，穩(wěn)坐行業(yè)龍頭老大的地位。雙匯發(fā)展此次資產(chǎn)重組后大幅提升了市場占有率，提高了自己的品牌形象，在股票市場上的表現(xiàn)也很樂觀，公司市值得到大幅提升。從各方面分析來看，公