中小企業(yè)融資方式與融資效率分析——以中小板上市企業(yè)為例.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷市場(chǎng)化，中小企業(yè)逐漸成長(zhǎng)為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要力量。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)是否有活力，主要取決于中小企業(yè)發(fā)展的情況。然而，在我國(guó)，中小企業(yè)在為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出重大貢獻(xiàn)的同時(shí)，卻較少的占用國(guó)家金融資源，融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。如何通過(guò)選擇合適的融資方式，解決我國(guó)中小企業(yè)的融資困境，提高企業(yè)資金的利用效率，成為政府和學(xué)者關(guān)注及研究解決的重要問(wèn)題。
　　 本文在總結(jié)前人對(duì)于融資效率定義的基礎(chǔ)上，提出了融資效率的概念。本

2、文認(rèn)為，企業(yè)融資過(guò)程應(yīng)該包括資金的來(lái)源、資金的用途以及資金使用的風(fēng)險(xiǎn)。融資效率應(yīng)該是企業(yè)在控制一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以盡可能低的成本獲得資金，并將資金進(jìn)行有效利用，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化的能力。根據(jù)本文對(duì)于融資效率的定義，本文分別從資金成本、資金利用率、融資主體自有度、融資風(fēng)險(xiǎn)以及資本市場(chǎng)的成熟度等五個(gè)因素，采用理論分析的方法，分別分析了融資方式與融資效率之間的關(guān)系。然后，本文選取資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益留存率作為表示融資方式的指標(biāo)，選取總資產(chǎn)報(bào)酬率

3、、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及速動(dòng)比率作為衡量企業(yè)融資效率的指標(biāo)，對(duì)中小板上市公司進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析和趨勢(shì)分析。最后，根據(jù)分析的結(jié)論，本文分別從中小企業(yè)自身、外部政策環(huán)境以及資本市場(chǎng)建設(shè)等方面提出了建議。
　　 通過(guò)分析得出:我國(guó)中小企業(yè)融資方式的融資效率高低與優(yōu)序融資理論一致，即融資效率從高到低的順序分別為內(nèi)源融資方式、債權(quán)融資方式、股權(quán)融資方式;我國(guó)中小企業(yè)融資效率普遍偏低;資產(chǎn)負(fù)債率與融資效率的變化呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，權(quán)益留存率與融資效率